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作为衡量整体经济ⓙ健康状况的广泛指标，即将于北Ņ京时间周四晚间发布的⊗美国二季度GDP数据，无疑牵动着市场的神经。
在人们屏息以待最终的结果之际ਊ，国际评级机构穆迪（ Moody’s Investors Service）在⊥26日最新发布的研究报告中，将美国2022年的实际GDP增长率预测由5月的2.8%下调至2.1%；同时将2023年的GDP增长预测由此前的2.3%下调至1.3%。
穆迪解释称，⊂此次更新的预测将货币政Â策å与金融环境紧缩的影响纳入了考量；预计美国经济将会大幅放缓，但仍可避免陷入衰退。报告还指出，美国宏观经济的波动预计至少仍将持续1年，但目前的经济基本面“依然强劲”。
自今年以来，包括国际货币基金组织（IíMF）在内的大量机构纷纷下调美国今明两年的经济增长预期。持续的高通胀环境与立场鹰ૄ派的美联储使得经济学家与分析师普遍认૩同，今年的美国经济增长料将持续放缓。
× 尽管市场对黯淡的经济前景达成一定共识，但对于衰退的预测与判断仍存在Μ一定分歧。美国经济是否已处于或正在步入衰退？ 二季度的经济增长数据或∃将能够提供更为详实的依据。
二季度GદDP或再现ö负值
继美国一季度GDP意外萎缩1.6%之后，市场高度关注二ਊ季度GDP是否会再度录得负值。按照“传统”的定¯义，连续两个季度的负增长通常意味着美∅国经济已显著放缓，进入“技术性衰退”。
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目前，市બ场对于美国二季度GⓞDP的预测仍有一定分化。
据B<loomberg最€新发ય布的一份调查显示，逾30%受访的经济学家预计，美国二季度GDP将再次为负值。
穆迪在周二发布的报告中表示，其预测经济增速的模型显示，即将公布的关键性数据——∴二季度GDP按年率或下降约ગ1%。该机构指出，在更为精准的预测发布前，还有一系列额外的数据将陆续披露，但大概率不会改变GDP连续两个季度下降的结果。
‚ 亚特兰大联储GDPNow模型于ⓐ近日更新的最新预测ੋ也显示，二季度美国经济将继续萎缩1.6%。
但也有观点认为，作为经济最大的推动力，美国消费者支出保持强劲，ઢ劳动力市场仍然紧张；拖累上季度增速的贸易逆差和库存也有所改善。鉴于此，美国二季度的经济表现仍有ભ望优于一季度。
美国经济咨商˜会认为，美国经济目前并未陷入衰退。虽然该机构于近日将2022年二季度的经济增长预期由ৄ1.9%下调至0.8%，但整体判断仍然较为乐观。
咨商会在报告中指出，鉴于过去三个月间私人库存和贸易量的大幅波动，不排除二季度会连续第二个季度出现负增长；但同时强调ª，衰退意味着整体经济表现疲软，而目前还并没有看到这样的迹象。
白宫：“官宣”衰退⊂还ખ早b3;
眼下，白宫已发起一场“技੩术衰退”并非等同于经济真正陷入衰退的“宣传战”；સ试图在数据公布前，为公众及市场打上一剂预防针。
当地时间7月24日，美国财政部长耶≅伦表态称，美国经济正在放缓；承认存在衰退的风·险，但再次强调હ衰退并非不可避免。
耶伦表示，即使二季度美જ国经ⓠ济增速继续录得负值，也并不意味着经济衰退已经开始。她补充道，强劲的就业人数和消费者支出表明，美国经济目前并未陷入衰退；而是处于增长放缓的“过渡期”。
“劳动力市场现在非常强劲，这不是一个陷૯入衰退¹的经◈济体。”耶伦说道。
白宫国家经济委员会主任Briúan Deese也于24日表§达▨了相同的观点——仅凭两个季度的负增长，也不足以证明衰退已至。
Deese强调，美国二季度累ઍ计增加就业岗位逾100ા万，而美国历史上，还没有发生过不伴随着失业率≤上升的衰退。
“就业、支出和生产数据看起来仍旧十分可靠”，Deese表示，从技术上来讲，美国经济是否已真正∨进入衰退⇐，ਜ਼要由美国全国经济研究所（NBER）来做出最终的官方判断。
在美国，经济衰退是否已经发生需要由NBER中的商业周期测定委员会来拍板决定。穆迪也在报告中提醒道，GDP仅是美国经济衰退的官方仲裁者NBER所参考的一系列指⁄标之一，他们将同时着眼于更为广‘泛的指标：如就业、支出、工业生产和收入等数据。
Æ 值得注意的是，对各项数据进行全方位的衡量与评估，使得NBER通常要在市场普遍意识到衰退已Ó经到来的一段时间后，才能Õ够做出“官宣”衰退的决定。
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“技术ઐ衰退”不是真衰退ð？
白宫之所以Ê能够强调“技术衰退”并非真衰退Ąe;，其最大的底气主要来自于美国持续þ保持韧性的劳动力市场。
美国劳工统计局于7月早些时候公布的6月非农报ⓙ告显示，美国6月季调后新增非农就业人口37.2万人，远高于市场预期的25万人，延续了今年以来就业增长的强劲势头；失业率为3.6%，与5月持平，仍维持在50年以来的低点附近。
数据Ô公布后，就业市场超出预期的强劲表现一度≥减缓了市场对经济已临近衰退的担忧。在失业率保持低位的情况下宣布经济衰退是史无前例的。因此，有观点认为，经济增长的步‚伐虽在放缓，但目前的就业增长情况如果急转直下，才会看起来更像衰退的路径。
相关分析指出，由前美联储经济学家Claudia Sahm 提出的萨姆规则，或同样具❄有一定的参考意义。作为判断经济衰退的新指标，萨姆规则指出，当3个月平均失业率较前12个月的低点上升0.5个百分点时，就意味着经济正在经历衰退阶段。过ખ去美国经济的衰退周期均符合这一情况。而截至目前，如以萨姆规则来判λ断，美国经济则并没有显现衰退的迹象。反之，其失业率自今年1月以来一直保持在低于4%的水平，并呈下降与稳定持平的趋势。
但与此同时，美国经济也还没有经历过连续 两个季度出现GDP萎缩后，最终判断没有指向衰退的情况。鉴于此，倘若二季度GDP真的为负值，对于美国当ο前的经济是否已步入衰退的讨论将变得更具争议性。
毕马威⇑首席经济学家Diane Swonk预计，将会出现两个季度连续负增长的情况，但她补充称，失业率也需要←上升，因此，现在“还不是衰…退的时候”。
Manhattan Institute研究员ÝNoah Williams表示，经济衰退的主要特征之一是就业率出现下降。通常始于企业招聘放缓，但这种放◈缓目前还尚未大规模发生‾。
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“如果美国经济正在或即将进入衰退，那将是一场与历史上截然ⓩ不同的衰>退。” Williams说道。
（作者ગ：d3;李Ąf;依农 编辑：和佳）
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