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≅ 来源：英才ća;杂志
છ鸿蒙的狂欢，却没ࢮ有硬件厂商？
今À晚19：30，鸿蒙3.0Γ将正式发å布。不过在此之前的7月19日，A股的鸿蒙概念早已疯狂一把。
˜不过，在市场焦点汇聚在软件生态之时，有一家更关注硬件的华为小伙伴却先行一步，7月14日和15日以连续接近涨停的姿态，再次逼近历史新高。尽管毛利率已不足2成，重b2;阳投资却已经坚守一年有余，葛卫东和朱少醒的富国天◈惠成长也都出现在前十股东之列。
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高研发、⌉低૩毛利
ⓢ却稳坐a1;世界第一👽
这家令大佬着迷的公司是全球物联◯网模组龙头移远Ç通信。自2010年成立›以来，移远通信就专注于物联网领域，具备无线通信模组、物联网应用解决方案及云平台管理在内的一站式服务能力。
之所以股价大涨，是因为7月13日盘后移远通信发布的业绩预告，预计2022H1归属于母公ਊ司股东净利润约2.74亿元，同比增长约105.14%。
此前，根据CounteĊb;rp>oint所发布的2022年第一季度模组厂商出货量排名情况，移远通信的全球出货量占比已经达到了38%，出货市占率相较2021年第四季度的26.6%大幅提升，稳坐全球蜂窝物联网模组市场第一的位置。
移远通信对研发是有些痴迷的。公司建成了上海、合肥、佛山、桂林、武汉、温哥华、贝尔格莱德六处研发中心，覆盖中国、欧洲、北美等地区。上市以来研发费用率总体保持在10%上下，研发费用在2021年达到10.22亿♤元，是2019年的近3倍，201℘7年的10倍。其研发人员数量也保持较高比例，最近5年੧均保持在70%以上，2021年略低，为73%。
一般来说，研发投入和研发人员占比高的企业是实打实的高科技企业，它们的产品毛利率应该不会太低。但移远通信并非如此。同花顺iFinD数据显示，2014年以来，移远通信销“售毛利率从未†高于30%。不仅如此，其毛利率还呈下降趋势，2021年仅为1ε7.56%。这也是很多人质疑移远通信科技含量的原因。
这样∴的毛利率表现与行业竞争不无关系。ⓗ同行业中，有方科技、广和通毛利率均不高，其中广和通毛利率稍高，但在2021年也仅有24.1☜%。
事Ν实上ફ，移远通信确„实也通过较低的毛利率取得了较高的市场份额。
છ 移远通信和华为的合作由来已久÷，2016年8月，移远通信就参加了在上海举办的അ华为全联接大会，同年11月又在韩国出席了华为NB-IoT产业峰会。此后几年，移远通信与华为的互动也都在持续。
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负债率增加，周Í转ê率下降
从⌋委托加工࠹到自主生产σ
≠在毛利率下降的同时，છ移ਗ਼远通信的负债率却在增加。
上市的2019年，移远通信负债率为41.52%，此后两年连续增加，2021年达到60.57%。流动负债是2021年负债˜率增加的主因，当年增加的约22亿元负વ债中，有近20亿为流动负债。其中，短期借款、应付账款（含应付票据¥）均增加近8亿元。
由此可见੪，移远通信在2021年大力扩张ਫÁ。
联系到去年3月完成的定增，也确实如此。在该笔合计10.63亿元的定增ι中，重阳投资5个产品拿下了近û7成的份额。过去以委托EMS（电子制造服务）厂商加工为主的移远通信，将逾7成的定增资金投向全球智能制造中心建设项目，以扩大自主生产能力。
在今年6月的调研中，移远通信ⓐ透露，合肥智能制造中心10条线，年产约4500万片，常州已搭建15条线，૮今年预计要做20条线，预计实现产能70☺00万片左右，自有产能预计能接近1.2亿片。
2021年Q2-Q4，移远ટ通信的营收增速逐季增加，2021Q4接近翻倍，说明生产的产品不愁销路。对存货项目进行分拆后，得到验证。20τ21年移远通信原材料占比达到80.25%，👽同比提升11.14个百分点。
而且相比库存Ċb;商品余额仅同比增长16.43%，其原材料账面余Ÿ额同比大增118.1%。这大概是为了◈应对原材料价格上涨而提前囤货。
不过，移远通信的现金流却称不上好。2019í-2021年，移远通信经营活动现金流量净额连续œ三年为负，净利润现金含量也是如此。对此，移远通信在5月的调研中回应道，现金流不太好主要是因为客户需求量大，为了满足客户交付，所以备货较多导致。
然而在运营能力上，2021年移远通信的存货周转λ率、应收账款周转率虽´然较2020年ι变化不大，相比此前几年却还是有比较明显的下降。
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发力车联•网
把握汽车智能Ε化趋势×
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在去年初完成的定增中，移远通信将其中的1.ƿ44亿元用于建设智能车联网产业化项目。车联网也确实是移远通信布局的重ⓝ点方向之一。
去年11月4日，移远通信正式获得ASPICE CL2（汽车行业软件ૠ过程改进和能力评估模型ૡ二级）国际认证。这意味着，移远通信在智能网联汽车领域的软χ件开发能力已经达到国际领先水平。
在今年的调研中，移远通信表示可以提供丰富强大的车载产品组合ς，如车规级 5G模组、4G模组、车载智能模组、GNSS模组、Wi-Fi模组等。而且国内大量新能源车厂已选择了移远通信的模−组产品，此外公司还ਨ与包括日本、韩国、印度、越南、意大利、德国、法国、西班牙、瑞典、美国的诸多车载一级供应商（Tier1）和主机厂在合作。
关于智能座舱产品，移远通信基于高通8155芯片平台的车规级智能模组也中标了比੪亚迪智能座舱项目。Å
目前国内多a1;数车企已推出L2级别车型， L3-L4级别的智能汽车也都在研发当中。11 部委联合Ö印发的《智能汽车创新发展ਲ਼战略》提出，到2025年，有条件自动驾驶（L3）汽车要实现规模化量产。汽车智能化将在未来几年迎来进一步的发展。
总结来说，移远通信在物联网模组行业的地位仍然比较稳固，其在车联网领域的布局也看点十足，这大概也ࣻ是诸多投资大佬敢于投票的原因。华为鸿蒙在物联网领域的开疆拓土将加速物联网的应用，从而增加物联网模∞块的需求。不过，移远通信毛利率下滑、运营能力下降的情况也不容忽视。
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