Â作 ù者丨唐婧ⓣ
∞ 编 辑丨∂曾芳&#ffe0 ;
图 源丨视觉ⓜ中国
美国联邦储备委员会7月27日（美国时间）如期宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至2.25%至2.50%之间。ਮ这是美联储连续第二次加息Α75个基☻点，也是年内第4次加息。数小时后，香港金管局将基准利率上调75个基点至2.75%，港元兑美元短线持稳。
5月以来，受美联储加息影响，美元兑港元汇率频频触及È7.85弱方兑换保证，海外关于香港联系汇率制的质疑之声再起。为了维持金融市场稳定，香港金管局自 5月12日以来23次出手买入港元。最新数据显示，金管局近三个月共买入1726.38亿◊港元，银行体系总结余因此降至1650亿港元附近，缩水超过一半。
国际对੦冲基金大亨、海曼👽资本创办人巴斯（Kyle Bass）据此在社交平台攻击香港联系汇率制，他预计，以∇当下香港银行体系结余下跌速度，香港外汇储备将于8月底或更早耗尽。
这位对冲基金大亨沽空港元也不是第一次。2016年时他曾表明已沽空港ⓞ元及人民币等亚洲货币，可是旗下基金因此受到损失，于2017年基金亏å损1࠽9%，如今卷土重来，或为一雪前耻。
不过他⌋的如意算盘大概œ率ਭ要再度落空。
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联系汇率→制的ì坚实后盾
7月22日，香港金管局总裁余伟文在官网撰文表示，港汇触发弱方兑换ਮ保证及银行体▨系总结余下降的情况，完全符合联汇制度的预期，有关操作亦具公信力þ和透明度。
余伟文还特别提醒，需慎防坊»间不时出现一些不负责任的言论，例如ⓖ银行体系总结余持续下降、内地地产开发商的问题会令联汇制度崩溃。ⓔ
他指出，类似的情况在美国上一轮2015年至2018年的加息周期亦曾出现。虽然市场预期美国࠽今轮加息的速度和幅度会比上一个加息周期来得更急更猛，弱方兑换保证触发的次数及规模也可能更多和更大，而银行体系总结余的下降速度亦会比上一次更快，但这些情况都是在联汇制度的设计和预期之ς内。
余伟文介绍，金管局多年来在金融及银行体系建立了强大的缓冲和ⓡ抗震能力੩，香港外汇储备规模庞大（高达4，400多亿美元），相当于港元货币基础约1.7倍，是联汇制度的坚实后盾。金管局绝对有能力及决心，继续维持联汇制度，以及香港货币及金融稳定。香港不需亦无意更改联汇制度。
香港财政司司长陈茂波7月24日也公开发声，表示美国进一步加息势必影响香港市场资金ી流和资产价格变化。资金进出港元体系引致银行总结余增减，是联系汇率制度设计下必然的调整过程；香港外汇储备⊂庞大、金融和银行体系流动性充裕等因素，是维护联汇制度的坚实底气所在。
陈茂波还友情提醒香港市民，当香港随美国进入加息周期，b2;供楼人士按揭还款负担难免增加，市民置业或作其他投资决定Υ时应审慎ૣ。
余伟文也提到加息周期的购房风险。他表示，银行会因应本身的资金成本结构及其他有关的考虑，决定调整息×率的时机及幅度。市民在作出置业、按¬揭或其他借贷决定时，必须小心评Æ估及管理有关风险。
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香ι港跟随加息料为Σ楼市α降温
与内地&#ffe0 ;坚持以我为主的货币政策思路υ不同，香港的货币政策往往需要被ª动跟随美联储而行动。
在汇率的“不可能三角”中，一个经济体不可¡能同时实现资本流动自由，货币政ਜ਼策的独立性和汇率的稳定性。为了维持国际金融∴中心的地位，香港选择了放弃货币政策独立性，让资本自由流动和将美元兑港元汇率稳定在7.75-7.85的强弱方兑换保证之间。
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即当美联储加息时，香港往往会面临资本流出和港币贬值的压力，需要被动跟随加息；反之，则需要被动跟随降息。在过去的20多年中，美联储每次♡加息或降息后，金管局几乎都会跟随行动。
除了加息75个基点之外，美联储主席鲍威尔在本次议息会议后的新闻发布会上表示，下次÷会议大幅加息可能是合适的，要取决于数据；随着利率的提高，放缓加息步伐也可能是合ⓟ适的，尚未就何时放慢加息作出决定。他希望在今年年底前达到适度的紧缩水平，即利率达到3%-3.5%区间。鲍威尔强调，如果需要，将毫不犹豫地采取更大的行动。
这意味着香港亦步亦趋的步伐可能还会持续。香港财政司司长陈茂波最ઝ近接受媒体采访时表示，下半年香港将无可避免需要加息，•但因银行体系流动性仍相对充裕，香港毋须跟随美国的加息幅度及速度。他预计香港最优惠利率（Prime Rate）在未来数月可能上દ调，将是四年来首次提高，但上调时间取决于银行及存款流动性等因素而定。
最优惠利率是香港银行用于计算贷款利率的一个基准，另一个常用的基准是香港银行同业拆息（HiŒbor），如香港的房屋贷款，∨就是以“H˜ibor+A%”或“Prime Rate-B%”的公式来计算，又称“H按”或“P按”，所加、减的数值由银行厘定。
嘉盛集团、花旗集团和瑞银集”团认è为，利率上升将成为推动香港房ⓞ价下跌的主要因素之一。
陈茂℘波指出，美国进一步加息，亦无可避免会影响到香૧港市场的资金流和资产价格变化。最显而易见的是在联系汇率机制下，美息上升、港息仍相对੪低而所触发的套息活动；再加上近几个月本地市场对港元需求偏弱，港汇自5月以来多次触发弱方兑换保证，金管局按机制买入港元卖出美元。
随著弱方兑换保证Ņ被触发，资金流出港元体系，这就形成了新闻中常听到的所谓资金外流。单看字面，资金外流也许是对一个市场没信心的现象，但由于市场一般只会选择就汇率相对稳定的货币进行套息活动，以赚取息差，因此换个角度说，有关⊥活动也可被视为是对联系汇率机制有信心的表现。
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本期编辑Ô 黎雨桐 ≈实习生 ąc;吴梓楹
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