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µ 导读：在新能源股火爆之后，估值较高的风险逐渐明显，不少基金经理🙀开始强调“性价比À”。
公募基金二季报披露♫完毕，基金经理们调仓换股的路径揭晓。二季度，从公募行业配置情况来看，电⇔力设备及ੇ新能源是公募配置最多、超配幅度最大的行业之一。
与此相应，近年来大量基金公司积极布局新能源产业链的ૠ“全产品线”和更高的新能源仓位成为一个趋势അ。
不过，对于后市，Āf;新能源明星基金经理们意见并不完全一¿致◐。
二ਨ季度新ì能源ਬ成配置主线
↵ 二季度A股市场出现反弹，以新´能源为代表的成长风格领跑，比如新能源汽车指数（866012.WI）二季度大涨24%，新▨能源指数（884035.WI）二季度大涨16%。
市场反弹刺激了投资，到二季度末，偏股基金仓位提升至十年来最高水平，市 场整体基金仓位约86.17%，其中股票型基金的股票投资仓位约88.26%，偏股混合型基金⌋的股票投资仓位约为85.61%▧。
二季度各类基金加仓明显。此时，新能੭源板块成为∗公募基金二季👽度的配置主线。
长城基金首席经济学家向威达表示，公募基金二季度的股票<组合已全部披露，虽然૧各家券商统计的结果略有差异，但结论基本上一致，即第二季度的偏股型基金的仓位高达88%左右，达到历史高位区间；其中电力设备持仓占公募基金总持仓的比例突破Ï性的达到20%以上。
ੇ “加上¨有色金属、化工、机械、电子等板块的持仓，机构资金对新能源产业链的配置占比更高。”向威达说。
事实上，二季度，从公ë募行业配置情况来看，电力设备及新能源、食品饮料、医药、电子是公募配置最多ઙ、超配幅度最大的4个行a1;业。
∨ 从主动加仓角度看，二季度公募基金主要在三大方向主动加仓：一是新能源板块，包括光伏、稀有金属、汽车及零部件；二是消费和医药中૪的少数细分行业，如白酒、中药、医疗服务；三是受益于防疫向好的行业，如航空、旅游ϒ休闲等。
华宝证券指出，从主动权益基金资产配置看，权益仓位调整幅度较小。在行业配置上，汽车板块的仓位增加最为明显。电≅力ⓦ设备行业的个股成为增持重点，如比亚迪、隆基绿能及晶澳科技。
截至2022年6月30日，相对于中证全指行业指数，全市¸场主动权益型基金超额配置11个行业，其中食品饮料、电力设备及新能源、医药为前三õ大超配行业，分别超配：6.82%、5.61%、2.40%。
公募થ基金二季度末前十大重仓股为：◐贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州ˆ老窖、药明康德（维权）、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能。其中，二季度增加了3只新能源方向的重仓股——比亚迪、华友钴业、亿纬锂能。
‾ 至此，尽管二季度贵州茅台取代宁德时代成为基金第一大重仓股，但新能源板块整体强势崛起，宁德时代、隆基绿能、比৻亚迪、♨华友钴业、亿纬锂能5只新能源龙头股占据基金前十大重仓股的“半壁江山”。其中，截至二季度末，偏股型基金合计持有宁德时代市值已超千亿元。
基金ૠ公司积极œ布局新能源产∫品
近年，⇓随着经济结构转型，产业迭代升级，公募基金重仓股也发生了变化。过去20年，公募基金头号重仓股所ૌ属板块从交通运◊输、金融行业，逐渐过渡到消费，以及现在的新能源。
如今，基金公司已是“无新´能源不欢”“无新能ã源不言新发展”，大量基☎金公司积极布局新能源“全产品线”。
以嘉实‹基金为例，目前嘉实基金已实现了新能♬源产业链全覆盖，建立了业内聚焦新能源产业链的全产品线，涵盖新能源上游资Ąf;源品、中游发电端和下游用电端，包括主动管理型基金和被动型基金共计10只。
其中，在新能源产业链上游端，布☎局聚焦稀土的嘉实中证稀土产业ETF及其联接基金、含“锂”度高的嘉实中证稀有金属ETF及联接基金；在新能源产业链中游发电端布局聚焦光伏的⌋嘉实中证光伏产业指数基金，以及瞄准绿色电力的嘉实国证绿色电力ETF；在产业链下游用电端则有嘉实智能汽车、嘉实中证电池主题ETF、嘉实中证新能源汽车指数基金。此外，还有横跨新能源产业链上中下游的嘉实新能源新材料、嘉实环保低碳与嘉实中证新能源ETF。
嘉实基金新能源的领军人物是成长风格投资总监姚志鹏。他表示：“投资应有‘时代ਲ਼感’，新能源产业链或将成为∂未ąc;来5-10年精彩的产业方向。新能源是个大产业概念，产业链足够广、足够长，细分机遇层出不穷，投资逻辑更丰富。”
≥姚志鹏在管的ća;“新∫能源主动三子”——嘉实环保低碳、嘉实智能汽车、嘉实新能源新材料二季度仍保持对新能源板块的较高配置。
截至二季末，嘉实智能汽车近三年和近五年…收益率分别为182.82%和223.82%，嘉实新能源新材料A/Cળ近三年收益率也达217.79%和213.07%。
’事实上，新能源基金也着实让基ⓚ金公司尝到了÷甜头。
2020年、2021年的¾基金冠军都是新能源基金。2020年，农银汇理赵诣的4只新能源基金♠包揽当年基金收益前4名；2021年前海开源崔宸龙的2只新能源基金夺得当年基金冠亚军。近三年来，新能源基金的表现“一骑绝尘”，吸引了不少基金公司大力投入。
事实上，在基金行业，大力发展新能源为℘代ફ表的À赛道基金并非个别基金公司现象。
比如华夏基金也布局了超10只新能源基金，包括华ç夏中证新能源汽车ETF联接、华夏新能源车龙头、新能源车ETF、智能车ETF、新能源80ETF、华ε夏节能环保、华夏中证内地低碳经济主题ETF联接、华夏低碳经济一年持有、华夏能源革新、华夏中证光伏产业等。Ε
此外华夏基金还有大量基金重仓新能源，比如“华夏能源一哥”郑泽鸿管理的憨4只基金——华夏能源革新、华夏核心制造、华夏成长先锋一年持有、华夏时代领航两年持有，二季度末Ω都重仓布≠局了新能源板块。
不但大基金公司，中型基金公司也同样大力投资新能源赛道。尽管它们基本没有或很少被动基金，新能源基金产品线难以ੑ全面开花，但其主动权益基£金纷纷配置新能源个股。
比如信¢达澳亚基金，截至二季度末有36只权益基金（A/C类合并计算，下同），总规模671亿元。据记‡者统计，其中，二季度16只权益基金重仓新能源股，这些ઠ基金总规模508亿元，占该公司权益基金总规模76%。
以信σ达澳亚明星基金经理冯明远为例，二季度末管理规模411亿元，其代ੜ表基金是信澳ૣ新能源产业，规模149亿元。成立近6年，年化回报逾30%。冯明远管理的9只基金二季度均重仓新能源。
又比如，陈光明旗下的睿远基金公司仅有ð3只基金，二季度它们一致布局新能源赛道。明星基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值，规模325亿元，第一重仓股是三安光电，此外十大重仓股还有通威股份；明星基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年，规模࠽164亿元，十大重仓股包括宁德时代、吉利汽ćf;车、伟明环保等新能源个股。
火¥爆后◊的分♣歧
近年新能源基金的大发展，也产生了一批投资新能源的明星基金੫经理，比如前海开源的崔宸龙、信达澳亚的冯明远、嘉实的姚志鹏、汇丰晋信的陆彬、华夏基金的郑泽鸿、国⌋投瑞银的施成、金鹰的韩广哲、东方的李瑞等。
Σ 二季度，一大批新能源基金é取得了好业绩。Ï二季度不少新能源基金的收益在10%-20%之间。
一批明星基金经理∈继续ƿ力挺新ⓛ能源。
嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏表示，立足当下及从中长期角度而言，相对看好新能源产业链的高景气度◙以及Á所蕴含的丰富投”资线索。
前海开源基金的崔宸龙提出，“£光伏和锂电池作为能源革命的生产端和应用端ⓣ的代表，具有巨大的成长空间，因此我们坚定看好围绕人类社会能源革命这一核心主线的投资机遇。”
东方基金的李瑞૮强调，短期的问题总会过憨去，看好新能源车市场长期的发展。
金鹰基金韩广哲认为，“目前新能源板块各个细分子行业龙头公司的估值，结合未来1-2年发展空间看，相对>还是在合૪理的中枢范围之内，具备盈利较快增长的保护。”▤
华夏基金郑泽৻鸿认为，“站在长周期角度，新能源长期空੧间依然很大，汽车电动化的过程刚刚开始，未来将进入加速电动化的阶段。光伏平价时代也将到来，在一次能源角度，光伏发电占比提升空间依然很大。行业仍具备较大的投资机会。”
不过，在新能源股火爆之后❄，估值较高的风险ⓚ逐渐明显，不少基金经理开始强调“性价比”，部分明星基金经理不再认可′新能源等热门股。
明星基金经理焦☻巍在近期解释了他拒绝新能源、高科技等热门股的原因，并愿意在相对冷门的股″票上保持孤独。
在看好新能源长期发展空间的基础上，郑泽鸿也提醒投资人，如果从短期或中周期来看，新能源投资有一定风险。“我们以周期成长的▣眼光♥来审视这个行业，未来一年左右将是新能源产业链各个环节产能集中释放的时间点，从中周期角度，某些周期成长的细分领域供需将面临向下的拐点，这些环节在投资上的表现或许不会那么好。因此，个人认为未来新能源行情将出现分化，过去三年行业各个环节整体上涨的情况将较难出现，个人建议投资者应该降低短期新能源整体收益率的预期，把眼光放长期，摆平心态，才能更好的应对波动。”
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