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ⓘ 以太坊合并后，矿工、交易所、USDT&stETH会发ત生什么？
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¢ 撰写：Galois Capital
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编译：TeઝchFlow intern
这篇文章是我Ρ对昨天有关 ETH 合并调查问卷的回答。另外，仓位Π披露：目前我们持有 ″ETH 现货，做空 ETH 季度合约，规模差不多。
这取决于 ETC 的价格 VS ETH1 的预期价格હ，但我猜测 ETH1 的价值更高。从根本上说，ETH1 比 ETÂC 拥有更多的基础设施和合约，这是一个优点，但当它分叉时，也会在 DeFi 中经历混乱，这是一个缺点。ⓩ
在混乱平息之后，ETH1 可能比 ΛETC 保留更多的价值，因为 ETH1 的稳定状态实际上就是我们现在看到的，除了没有了应用程序ε开发和预言机，也没有像 USDC、WBTC、USDT（可能）、大多∃数 NFT 等不可复制资产。
是很大。虽然 USDT（其次是 USDC 和 WBTC ）最有可能选择 ETH2，但他们选择 ETH1 的机会也很大。首先，TetĀf;her/Bitfi”nex 不希望自己承Ò担法律责任或诉讼。
如果 PoS 存在在测试网上检测不到的缺陷或漏洞，这可能会让稳定币的发行商承担责任，但对于 ETH1，他们已经完全了解了。同时，肯定会有人试图在 ETਨH1 上赎回 U૪SDT，如果这个过程出现问题，他们极大可能把稳定币发行商告法庭ó。虽然这毫无意义，但它毕竟是一个廉价且回报很大的选择（如果成功的话）。
此外，Tether/Bitfinex 用户大多是 ΑBTC 主义者，并且与亚洲有密切的联系，亚洲矿工在该领域有一定意义的影响力。如果有办法让稳定币的发行商在合并后的一段时间内加入 ETH2，这将减少他们的风险——但这是不可能的，他们必须在合并区块时做出决定。 我认为，USDT Ι选·择 ETH1 而不是 ETH2 的可能性在 2%到 5%之间。
可b3;能大多数会选择 ETH2，因为它比做ࢮ一篮子指数更容易，拥有保证金头寸的三个主要交易所（Kraken、Bણitfinex、Poloniex）各自选择了不同的方式来处理这件事情。
在借款人、贷方ⓖ、多♧头和空Æ头之间，他们有人选择了做空，每个交易所都选择了一个不同的角色。
如何૪做一篮子指数？只需将其þ视为具有两个等权重成分的 ETF，类似于 FTX 的 ALT Γ和 SHIT 指数。
顺便说一下，我们来谈谈借贷的问ô题。这里通常有一些触发因素，在这些触发因素之后，分叉的资产必须要被偿还。不幸或幸运的是，其中∧一个标准分支明确引用了哈希率。
此外，在法律上，根据语言，你可以提出这样的论点：ETH1 是主链，ΔETHξ2 是空投/૯分叉，在这一点上，两者都必须归还贷款人。
在 ETH1 上会归零。stETH 不能在 EⓒT♪H1 ï上被赎回为 ETH。 因此，ETH1 的预期价值越大，对于 stETH 的差值就越大。 在过去的一天里，这个价差已经扩大了。
stE∫TH 的折价还有其他õ考虑，但现在☞又多了一个因素。粗略地说，我认为 2%的非流动性折扣与收益率相抵，以及 ETH1 4%折扣目前看来是公平的。因此，在我目前的观点中，总共有 6%的折扣。
我们还有很多其他的话题要谈，从历史上看，分叉是增值还是破坏价值，特别是在这种情况下，在预੩言机解决 DeFi 的问题上，在预言机 CeFi ઼的价格发现上，在链上借贷池的问题上，都是如此。两个分叉的清算、两个分叉的 AMM 和 MEVø、域名，以及最后关于为什么 ETH1 存在的问题，最终可能会对 ETH2 有利。（金色财经）
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