私募竞争另Ε一⊄面：量化“带货大战”激战正酣，500只产品成为巨头“门槛”
来∠源： ♧;资事û堂
ી É 资管市场的规律是：收益率+销◯售能力=规模。
当收益率竞争逐步白热化后，量化巨头和合作方ü的“带货੬”能力，也常常成为行业排名的ća;关键因素。
近日，一份卖方研究报告将“量化大厂”的销售数据就曝了光， 同时，ℜ各家管理人的“带货能力”也就此浮出水面。
ੋ 是哪些量化管理人点燃了愈演愈烈的基金销售∪竞ੑ赛？
ૠ 谜ä底已≡经揭晓。
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26家机构š晋升“百⌈亿大厂”
据一家ë卖方机构研究团队的梳理：截至2022年6月末，中国总计有26家Ã管理规模超百亿的量化私募（下图）。
上述26家百亿量化ƒ私⊆募Π合计规模约7000亿元。
以中基协截至2022年6月末的统ⓥ计数据，业内存续私募证券投ι资基金8.38万只，存续规模5.79Χ万亿元；头部量化机构占据了整个证券私募行业1/10规模。
另据Ζ中信证券的最新估算，中β国♠量化私募管理人的资产管理规模约为1.45万亿元。据此推算，中国量化私募规模在证券类私募占比达到25%。
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છ “Ï升级节奏”各有先后
量化私募主打指数增强、量化选股策略，多以绝对高仓≡位运作，高换手Ü交易为主。
因此，哪怕只મ有行业1/10的占È比，量化机构的实³际市场影响力远超1/10。
从上γ图还可以看出，管理规模Β达到百亿≡以上的量化管理人，成立年份“老、中、青”都有，覆盖行业发展的各个阶段。
成立时间最അ久的是鸣石投资，在A股市场刚有股指期货的2010年就成立了，它们尝到了量×化市场最初最肥的一块肉——对冲套利。
2012-2014年诞ⓜ生了多家量化机构，这一波成立的机构在੪栉Ñ风沐雨后多数成为百亿私募机构的主力。
它们包括九坤投资、明汯投资a1;、灵均投资等，它们的壮大都是ω在跨越量化市道的重大挑战（股指期货长期’贴水）后完成的。
Ǝ不能不说，2015年至2016年一系列市场事件的发生，影响了私募⇔ 量化行业很久。
2018年是另一个百亿量化机构–的密ª集成立期。衍复投资、星阔投资等∠多数在那时诞生。
那个阶段Ąe;也是量化高频投资重新崛起的年代，人随着2019年开启指数型牛市，指数增强等新策略逐£渐成为量化机构的主流。也催à生了一批百亿量化机构。
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Ċa; 谁家“带货”◐最卖力
在官方的私募规模◘信息中，关于Õ100亿以上的规模是ñ阙如的
但这些数据在一些第三方机构和研Āf;究团队中，可以得到α补强ζ。
前文的图片中，研报就将私募管理人的产品数量ઐ进行了详细统计。鉴于产品数量往往ⓣ与私募的规模诉求成正比。某种程度上也体现了管φ理人的销售能力。
具体来讲：业内私募量化产品数量最Λ多的是灵均投资，亦是唯一发行超1000只产ઽ品的量化管理人。
紧随其后的管理人包括明汯投资、九坤投资👿和幻方量化，发行产品数量均ς超500只。
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▒ 灵均“带货”成功之૮道
灵均投资的带货成功，和创始人团队中浓ð厚ąc;的ࢮ市场基因有密切关联。
灵均创始人蔡枚杰是机构੫◘销售出身，早年曾在中金公司任职，之≈后下海创立私募。
ñ 在灵均…的早期阶段，投研核心并非现在的马志宇，相关负责人的业绩也不够理想。是蔡枚♨杰果断与之“分手”后，引入了千禧年从业背景的马志宇，才解决了业绩难题。
Β 据说，灵均投资也¤是最早在量化机构中实施“渠道▦下沉”的。
所谓“渠道下沉”，是消费品行业的术语。指的是机构销售团队深入到销售渠道的Χ前线（比如二三四线城市），实施销售激励和宣贯的ક工作。
金融机构除了大型⇒公募以外，‘很少有团队能够做“渠道下沉”，但灵均不仅做了，ઍ而且运行的很好，足见公司销售组织能力之强大。
b2;此外，业内ⓩ还传言称灵均投资的管理团队对规模成长有明确的激励ⓙ和协调机制。
比如灵均投资内部，投研与销售负责人是设计了对赌机制的，即对投研而言，“每个自然年的收益排名必须大于等于规Ò模排名”，对销售团队而言，“规模排名不能落后收益排名超过1个身位”ⓠ。
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投资≤‚明星是“催化剂”
资事堂发现，量化私募行业已渐渐Υ从独重投资向投资、销"售并重的方向发展。
综合♧渠道消息，目前量化私募机构中，管▣理规模最高的四家机构，分别是灵均投资、九坤投资、明汯投资ࢵ和幻方量化，他们产品数量均超500只。
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某种程度上，500只产品已成Œ为头部“♦量化大厂”的入场券。
随着行业快速发展，业内还有些机构距离500只产品“近在咫尺”，比如衍复投资目€ψ前的产品已有437只，最有可能成为内地量化巨头“第五号ß”选手。
资料显示：衍复投资创始人高亢早期任职于华尔街量化巨头Citadel（城堡基金），之后回国加入锐天投资，2019年他率领阿尔法团þ队离ડ开锐天投资，和老东家 “和平◈分手”。
特殊的ⓐ历史背景，导致了高亢的衍复可以少走许多新私募机构的弯路。凭借着前东家的积累和历史业绩，衍复迅速成立多只产品，并走ϑ上了高速发展的“快车道Ï”
▦ 衍复投ਠ资的“火箭∧式”增长，或许是其明星基金经理和狼性销售团队的“结果”。
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