“百年名鸡”IPO闯关：德州扒鸡募资7.6亿

　　21世纪经૎济ઙ报道મ记者韩一 北京报道

　　继紫燕百શ味鸡过会、老乡鸡交表之后，曾经“四大铁路鸡”之一∞、百年老字号德州扒◙鸡也拟抢滩资本市场。

　　近期，证监会披露称，山东德州扒鸡股份有限公司（简称德州扒鸡）已递交招股书，拟于沪 市主板上市，计划募资规模7.58亿元，其中4.5☼亿元投向德州扒鸡（苏州）新建食品加工项目，7094.04万元建设速冻扒鸡生产线，2.37亿元布局营销网络及品牌ρ升级。

　　其背后是老字号欲ઘ借力资本市场玩转证券化与Β规模化的趋势侧影ä。

　　老味Œ&#ffe0　;道难正本清源

　　“作为第一批国家੠‘中华老字号’企业，公司是国家非物质文化੬遗产扒鸡制作技艺保护单位。”招股⊗书中，德州扒鸡提示着自己是百年老字号。

　　据德州扒鸡介绍，扒鸡产品始创于 1692 年，曾被康熙御封“神州一ⓔ奇”，ઐ素有“中华第一鸡”的美誉，在▧行业内具有较强的品牌影响力。

　　中华老字号是੦指经历世代Ρ传承，拥有悠久历史沉淀的产品、技艺或服务，但是近年来现代生活方式的冲击，近年来国内“百年老字号੒”日益减少。

　　商务部早在2018年的统计数据，我国1128家老字号中仅有10%企业能实现盈利、40%Ù企业盈亏平ü衡，还有50%的企业在持续亏损。⌊

　　2017年，国¸家发改委、商务部等16个部门联合印发促进老字号改革创新发展指导意见，提出支持老字号传承和创新传统技艺，创新经营管理模式，促⇐进老字号规模发展，推动老字û号积极对接资本市场等八项具体任务。

　　Μ据此☞，德州扒鸡认为，公司是国家提出要ੈ重点鼓励和发展的对象。

　　“凭借传承百年制作技艺和稳定产品品质，公司作为起草单位，公司核心人员作为主要起草人，参与了扒鸡行业标准的制定。” 德州扒鸡证券部回应21世纪经济报道记者采访称，公司在传承扒鸡传统制作工艺的同时，兼顾着生产技术的改进与现代化升级，±满足了生产&#256e;&#25bc;效率和规模化的要求。

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　　只是现代化改进后的德州扒鸡还是那个૪扒鸡吗，能否代表à着正宗的扒鸡原味？

　　据21世纪经济报道记Τ者了解，德州扒鸡又称德州五香脱骨扒鸡，是著名的德州三宝，是山东传统名吃、经典鲁菜之一。德州扒鸡最初并不是一个统੬一食Ý品品牌，而是指兴起于康熙年间德州市境内的扒鸡店铺的统称。

　　据统计，建国初期，德州ⓐ市扒⋅鸡行业店铺有多达三十多家，先后出现了ૢ“德顺斋”，“宝兰斋”，“盛兰斋”，“福顺斋”，“中心斋”等店铺字号。

　　此后，德州市域扒鸡行业走上了合作化道路，由二十多位扒鸡传人组成德州扒鸡联营社。1953年，德州市食品公&#25a1;司成立，1956年公司开始合营。1999年公司改制为内部职工持股的山东德州扒鸡集团，2010年8月，扒鸡集团发起设ï立了现在⇑的德州扒鸡。

　　一直以来，德州扒鸡都是全民所有制企ϒ业，但是从目前的德州扒鸡股权机构来看，公司早已‡成为家族性σ企业。

　χ　目前，崔贵海â担任公司的董事长，崔宸担Á任副董事长、总经理。

　　公司股权机构Å显示，崔贵海、崔宸、陈晓静分别直接持有德州扒▩鸡的持股比例为25.06%、22.22%和 2.22%；崔贵海通过德州海富间接控制公司2.78%表决权股份；崔宸通过德州海泰间接控制2.22%ý表决权股份；崔贵海、崔宸共同通过扒鸡美食城间接持股500万股，持股5.56%。

　　崔贵海与崔宸系父ï子关系，崔贵•海与陈晓静为夫ε妻关系，三人合计控制德州扒鸡60.06%的表决权股份，为共同实际控制人。这意味着德州扒鸡已成为崔贵海家族绝对控制的家族企业。

　　据了解，崔贵海曾是德州地区商业局财务科科员，1996年6月至1999年6月，出任全民所有制 企业德州扒鸡总公司副总经理兼总会计师；1999μ年7月至2008年11月，历任扒α鸡集团副董事长、副总经理、总经理。

　　德州扒鸡改制后，崔Μ贵海摇身一变成为了德州&#263f;扒鸡的董事Ë长。

　　公司总经理&#263e;◙崔宸，1989 年出生，拥有澳大利亚境外居留权，2014年8月至2017年4 月，任澳大利亚会计师事务所 Vtax઱ Accouting Pty Ltd 会计师，2017年6月，开始进入德州扒鸡核心管理人员。

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　§　从公私合营制∋，到全民所有制，最终改制成为家族控制的民营公司，曾代表德州市地区传统名吃品牌的德州扒鸡，是否还是拥有核心的传统制作工艺，是否还保留着百年不衰的原汁原味？

　　“德州地区的扒鸡产品讲究的是制作工艺，几百年演化并没有形成统一的核&#25c8;心工艺秘密。”21世纪经济报道记者从德州市另外一家扒鸡生产企业负责人处了解到，德州扒鸡改制后，曾有大批ö工艺人员出走，自营扒鸡产品，制作工艺基本雷同。

　　“德州扒鸡能够成为代表，主γ要因为有政府的支持，名气比较大，但是当地人吃扒鸡首选的是真ⓠ正的老字号李记和崔记扒鸡品牌。”上જ述企业负责人称。

　　据21世纪经济报道记者初步统计，目前仅在德州市，扒鸡生产企业、品牌就多达20余家，能与德州扒鸡对标૩的集团公司，就包括倚诚扒鸡集团、正龙扒鸡集团Π、永盛斋集团੘等多个企业。

　　招股书中，德州扒鸡再三强调自己的是政府▨认可઺的百年老字号，并制作的行业标准，但是对传统核心工艺ˆ技术并没有过多披露。

　　“多数传统老字号都呈现难以正本清源的问题。”某券商食品行业分析师向21世纪经济报道记者表示દ，受家族⊄式分离传承、公司化改制、工艺技术外泄等原因影响，很多中华老字号已经没有核心的技术工&#263b;艺可言，最终消费者长期认可的才是老字号产品。

　∠　主业是否还有市≥ξ场

　　据了解∼，扒鸡产品讲究的就是新鲜出炉，才能原滋原味Ò，而目前，为迎合规模化、市场化∇需求，德州扒鸡正对扒鸡产品进行现代化的改造。

　　š•为了扩大市场，增加可运输条件，德州扒鸡通过采用气调保鲜થ技术，将鲜扒鸡等产品保质期从2天延长到7天，公司部分低温产品保质期已均在7天左右。

　　现代化生产、包装保证了市场运输的需要，但⌈是扒鸡产品⊆还能否最大程度保持产品原汁原味的“鲜”、“香”特征，是否还能受到消费者认可成为一大疑问？

　　据了解，依托现代化生产，德州扒鸡营收走向规模化。2019年至2021年报告期，德ડ州扒鸡分别实现营业收入6.‰87亿元、6.82亿元、7.2亿元，分别实现归母净利润1.2‚2亿元、9455.92万元和1.20亿元。

　　事实上，21世纪经济>报道记者注意到，细分德州扒ⓞ鸡的营收构成来看，公司的扒鸡产品营收已经陷Ê入了增长瓶颈。

　　招股书中，德州扒鸡的业务分为扒鸡类、肉副食品类、超市类和其他业务。德州扒鸡表示，公司主要业务为生产和销售扒鸡产品，因此将此业务视作为一个整体实施管理、评估经营成果，公司扒鸡产品一直૩是公&#25b2;司营收的绝对支柱，报告期，扒鸡类产品分别为公司贡献了4.58亿元、4.38亿元和4.78亿元的收入，占比均在6Ù5%左右。

　ϒ　值得注意Χ的是，营收占比65%的扒鸡σ业务在报告期却早已不是公司盈利的主力。

　　据21世纪经济报道记者调查，截至招股书签署Ï日，德州扒鸡共有子公司13家，其中南通德爱、海南食品科技为绝对控股公司外，其余11家Ó公ς司均为德州扒鸡全资子公司。

　　2021年经&#263e;营数据显示，11家子公司中，主营饲料生产和销售的生物科技贡献1.16亿元营收和197.08万元Β净利润，主营毛鸡养殖及屠宰的养殖公司贡献了2.43亿元营收和5364.96万元净利润，主营德州市区内超市业务的扒鸡超市贡献了2.22亿元营收和1142.23万元净利润。而公司布局的主营扒鸡等卤制品生产和销售的青岛扒鸡、济南国香、青岛国香、天津国香、苏州扒鸡等全资子公司则大部分陷入亏损。

　　换言之，饲料生产和销售、超市业务、毛鸡养殖及屠宰等Ν业务&#222e;已经成为德州扒鸡主ੈ要的利润贡献点，而公司声称主营的扒鸡产品面临着营收停滞、市场拓展困难的窘境。

¸　　德ੜ州扒鸡表示，目前公司主要从事以扒鸡产品为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售及山东省德州市内的食品超市经营业务，主要产品以扒鸡、肉熟食等高品质佐餐卤制品为核心，辅以鸡爪、鸡翅、鸡胗等休闲卤制Ö品。

　　公司拟借新产品研发，在传统老品牌的佐餐卤制产品的基૩础上，૤推出其他卤制产品，使老品牌焕发新活力，但是空有百年老品牌੆声誉的德州扒鸡能否走出凭借老字号走出德州市场成为又一个疑问。

　　据了⌈解，德∫州扒鸡目前的销售੕市场仍集中在齐鲁大地，以山东德州为主的华东市场所带来的营收，占据公司全年营收的80%以上。此次IPO，德州扒鸡拟将募资4.5亿元用于德州扒鸡（苏州）新建食品加工项目，开拓江浙沪区域的市场。

　　目前，卤制食品加工市场竞争较为激烈的行业，德州扒鸡主要竞争对手中，绝味食品（603517.SH）、Œ周黑鸭（01458.HK）、煌上煌（002695.sz）早已上市，均已完成了全国布局，其中2021年绝味食品已经拥有1º3714家门店，营收65.49亿元，周黑鸭拥有门店数量1755‾家，营收21.81亿元；煌上煌的门店数量4281家，营收23.39亿元。而同期，德州扒鸡旗下的门店为553家，并且集中在华东市场。

　　此外，百ⓡ年品牌德州扒鸡还面临着卤制鸡类新品牌的直接竞争。据了解今年以来，已先后有紫燕百味鸡、老乡鸡Ð等卤制食品企业顺利过会，正在借助资本力量，向全国卤制鸡市场扩展。百年老品牌面临着消费者品味爱◘好、同业市场竞争的多重变局，能否借力资本焕发生机有待进一步观察。

　　☜（作者：韩一 编辑：李£新江<）

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