近日，一家私募基金公司——北京ℑ久阳润泉资本备案了¾一只锁定期10á年的产品。这一超长锁定期产品，立刻引发市场热议。
实际上，早在2020年，另一家私募基金″北京格雷资产成立了一只锁定期15年的产品，此外，汉和资本也成立过6年锁定期产品。对于私募产品锁定期长短，私募和三方机构各有不同看法。
一款锁c8;↵定期1d3;0年
મ私Χ募▒产品备案
ષ7月份，久阳润泉资本备案ñ了一只私募基金产品引起关注，该产品设计了为期10年的份额锁定期，这意味着10年锁定期内，投资者不能赎回。Ç
为何布局10年超长锁定期产品？久阳润泉董Å事长胡军程表示，首先是为了响应5月份上交所ੌ与资产管理机构、高校等共同发布的价值投资与长期ષ投资倡议；其次，目前A股市场的估值位置已经具备很好的安全边际，未来10年沪指上升空间可期。
此前，格雷资产在2020年9月底设立了一只锁定期长达15年的产品，如今已经运作快2年。格雷资产董事长张可兴表示，这个产品主要是为老客户定制的，目前产品运作正常，保持较高的进攻型ⓕ仓位，虽然这次调整–也经历了一ï定的回撤，目前净值也在修复，客户是长期投资坚定者。
不过，张可兴表示，这两年发行最多的还是锁定期在5年以内的产品，大多数投资者能接受3年、5年的´锁定期∏。他认为，投资的本质是分享卓越企业的长期成长，只有持有⇔较长时间才能赚大钱，短期虽然会有波动，但盈亏同源。
ü对于3、5年锁定期产品，张⇐可兴认为，有几类投资者不适合购买——想赚快钱的别买、不能持有3年以上的别买、随时要用的钱别买、借a1;钱贷款的别买。
છ 超长锁定期有利于¡投ì资
ⓜ 但流动性不佳买错þ也√麻烦
超长锁↓定期让资金端更稳定，因此，投资端灵活ૡ度更大，更适合长期投资，但是，从客户角度来看，超长锁定期👽的产品流动性相对不足，能接受的投资者恐怕并不多，因此，目前市场上私募产品的锁定期以3~5年为主流。
胡军程表示，润泉价值10年的投资人多为公司老客户，认ⓓ可公司投资理念，投资目的更多是出于战略资产ƿ配置，跟随国内由实物类资产向权益类资产转移配置的大方向。目前预约的投资者有9个，部分投资者陆续缴款申™购中。
张可兴也表示，公司2020年设立了业内第一只1¡5年的超长锁定期产品，开创了中国甚至世界基金管理行业的先河。超长锁定期产品虽然短期还不ੋ能成为主流，但客户的接受度ৄ在慢慢上升，产品规模也会水涨船高。
金斧子投研中心也表示，目前能够接受超过10年锁定期私募产品的客户还非常少♩，这类投资者大部分是具有价值ϑ投资理念、认可发行机构੍投资理念和操作方式的老客户。在当下的市场环境中，这部分投资者占比非常小。
东方马拉松投资风控总监⌊温志飞表示，长锁定期产品可以为管理人દ带来更大的策略空间，尤其是对价值型股票策略，时间越长，复利效Ψ应越明显，劣势是投资人在锁定期间会失去流动性。
美港👽资本ઙ表示，从业绩看，锁定期3年的产品比无锁定期的产品表现会更好，无锁定期的产品若遇上市场大波动时，客户的信心容易动摇，经常会出现“低位割肉”的情–况。
不过，投资者在购买超长锁Ó定期产品，不仅存在着流动性的问题，还面临着一旦买错产品，也失去快速纠错的可能，并且在此前高位发行的锁定期产品，投资者的满意度并不高，也令投资者对锁定期的信∉心受损。੧
好买基金研究中心研究员刘泽龙认为，长周期产品对于一些基本的假设（如公司经营的稳健性ä、基金经理的态度、能力）都提出了非常高的要求，在੩这样的前提下，很难去评价其本身的优劣。
美港资本也认为，超长ੋ锁定期产品，对长期੩投资很有好处，但市面上大多数客户都接受不了，会降低了客户的容错率。૪
沪上某百ι亿私募人士，去年上半年及之前，很多大渠道卖的头部私募长锁定期产品，目前来看整体业绩并不是很好，导致投资者对3年期产品都没有信心了。大部分能够接受锁定期产品的客户相对成熟。锁定期的产品业绩不佳，这跟发行时点也有ਰ关系，比如前年下半年、去年发行ⓕ的产品就比较惨。
（文章来源：中国基金报ૣ）è
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