沃华医药销售费10倍于研发突围待考 抵御成本上涨不力|费用

发布日期:2022-08-01 10:04:58

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  Ó沃华医药੊&#25b2;销售费10倍于研发突围待考 抵御成本上涨不力连续两季净利降超40%

  来Ρ源:长江商报

  ℑ老牌中药企业沃华医药(Í002107γ.SZ)经营承压,靠什么突围?

  今年上半χ年,沃华医药实现的营业收入、归ੈ属于上市公司股东的净利ઞ润(简称净利润)双双再度下降,其中,净利润的同比下降幅度超过40%。

  2021年,沃华Š医药的营业收入和净利润在时隔两年后再્度下降,下滑的幅度为个位数。今年上半年♩,则表现为加速下滑趋势。

  对此,沃华医药表现得有些无奈。公◐司称,今年上半年,中∞药材原料、辅料、能源等价格延续上涨趋势,虽然公司采取了系列í降本措施,但经营压力依然存在。

  长江商报记者发现,今年¾上半年,沃华医药的销售费用、管理费用仍然在增长,唯独ν研发费用在减少。其中,销售费用约为研发费用的10倍。

  沃华医药的前身可追❄溯至乾隆年间的º万和堂药庄,是一家具有♧200多年历史的老牌知名药企。经营业绩持续下滑,该如何突围?

  ੢ 连৻续两季净利降幅超40%

 મ 沃华ⓙ医药的经营压力日益ૠ增大,令人担忧。

  根据2022年半年报,上半年,沃华医药实¹现营业收入5.04亿元,同比下降2.25%。净利润、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为0.56亿元、0.56亿元,同੫比下降44ⓜ.92%、44.76%。

  从ø单个季度看,今年一、二季度,公司实现的营业收入分别为2.59亿元、2.44亿元,同比变动幅度为2.73%、-7.0▦4%。对应的净利润为0.27亿元、0.29亿元,同比分别¯下降47.11%、42.73%。

  对比发现,二季度,营业收入同比环比均在下滑。而净利润在两个ઢ季度均在大幅下降,降幅均超过4…ì0%。

  显然,这样的业绩有点糟ી糕,因À为,ø上年公司的业绩也在下滑。

  年报显示,2021年,沃华医药ⓢ实现ઠ的营业收入为9.43亿元,同比下降6.30%,净利润为1.63亿元、扣非净利润为1.57亿元,二者同比下降幅度为8.66À%、6.90%。

  此前的2019年、20⌉2੟0年,沃华±医药的表现较为稳定。这两年,公司实现的营业收入分别为8.60亿元、10.06亿元,同比增长11.09%、16.95%。对应的净利润为0.96亿元、1.79亿元,同比分别增长109.85%、86.72%。

Ψ  为何从去年开始营业收入ø和净利润接连下降?沃华医药“甩锅”给材料涨⋅价及疫情影响。

  在今年半年报中,沃华ρ医药称,今年以来,中药材原料、包材物料、能源等价格继续延续了2021年以来的上涨趋势,尤其是受到国际局势影响,能源价格上涨明显。虽然公司通过集中采购方式,用规模平抑了价格快速上涨的部分影响,但预测相关原材料涨价Õ将ⓩ成为常态。以市场价格变化为前提,公司在坚持“前台-中台-后台”协作模式的基础上,不断丰富和细化以“集采”为核心的工具库,针对不同品种、不同用量,区别对待,提前采购建立储备库存、少量多次动态采购、年度用量招标、扩大产地直采等多措并举,力争最大限度降低采购成本。同时,公司采取节能措施,提高能源使用效率,降低能源使用成本。

  此外,国内疫Λ情散发,对公司物流运输造成了一定影响,拉高了运输成本。沃华医药称,公司努力¶克服了疫情的不利影ৄ响,实现了主要核心产品的销售收入保持基本稳定。

  上半年,沃华心可舒片实现销售收入2.3亿元,ú同比下降11.62%;骨疏康胶ਗ਼囊/颗粒销售收入为1.03亿元,同比增长8.69%;荷丹片/胶囊实现销售收‹入6004.88万元,同比增加12.31%;脑血疏口服液销售收入为7052.43万元,同比上升6.54%。

 &#263f; 上述四款核心产品共计实现销售收入4.64亿Υ元,ો占其当期营业收入的比重达92.06%。

  沃华医药预测,中药材原料、包材物料等相关原材料涨价⊗将成为常态૥。那么,公司将采取哪些措施有效应对,能否ਯ真正抵御成本上涨的压力?

  超过一半员Ņ工&#25b3;从事营销

  除了原材料成本上涨因素外,沃华医药的营销推广费偏高,可能也是ϖ一个∗重≈要因素。

  重营销轻研发是沃◘华੘医药的突出特ô征。

  今年上半年,沃华医药的销售费用为2.56亿元,同期研发费用约为0.26亿元,销售费用º是研发费用的ξ1૮0倍。

  这样的情况并非偶见,而是੐持续多年。2018年至202ગ0年,公司的销售费用分别为4.57亿元、4.48亿元、♣4.71亿元,当期研发费用为0.40亿元、0.52亿元、0.47亿元,销售费用分别约为研发费用的11.43倍、8.62倍、10.02倍。

  2021年,销售费用有所压缩,为4.22亿元,同比减少0.49亿元。当ડ年,其销售费用ξ约为研发费用的8.98倍‡。

  研发人员方面,沃华医药也没☜有明显增ⓙ加。2018年至2021年,公司研发人员数量分别为192人、196人、1ੋ98人、198人。

  沃华医药的销售费用ⓠ中,主要是营销推广费ૡ(包括市场推广费与学术研讨费)。今年上半年,公司的营销推广费为2.03亿元ખ,占销售费用的79.30%,占当期营业收入的40.28%。

  2018年至2021年,公છ司的营销推广费分别为3.73亿元、3.62亿元、3.92亿元、♠3.41亿元,分别占当期销售费用的81.62%、80.80%、83.23%、80.81%,均超过80%,分别占当期营业收入的48.ੇ19%、42.10%、38.97%、36.16%。

  ∅综上,近四年,公司合计投入14.68亿元进行营销推广,但并未带动营业收入明显ળ增长。这Ü四年,公司实现的营业收入分别为7.74亿元、8.60亿元、10.06亿元、9.43亿元,同比变动6.57%、11.09%、16.95%、-6.30%。

  这੡四年,沃华医药Α的销售人员数量分别为858人、720人、716▨人、742人,占当期员工总数的59.25%、54.59%、54.91%、54.72%,均超过54%。这也意味着,公司超过一半的员工在从事营销。

  在营销驱动下,虽然沃华医药的销售∅毛利率多年稳定在77Ê%左Ä右,但净利率并不稳定。

  数据显示,2017年至2021年, 公 司的销售毛利率均在77%左右,201„7年最高为78.44%,2019年最低为76.58%。在这期间,公司的净利率分别为11.12%、5.16%、11.30%、18.52%、17.11%,不太稳定ਜ。

  今年上半年,公司的销售毛利率、净利率分别为75.08%、9.36%,与上年同期的79.51%、19.65%相比,分别下降4.43—个百分Ü点、10.29个百分点,净利率પ下滑幅度较大。

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