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本文来自 Footprinút Analytics 社区
转载自金÷色财经
在Ø过去的几个月里，清算已经成为加密货币世界新闻周期的头条。š本文将解释清算概念、为什么会发生清算，¸以及人们可以采取哪些措施来避免它们。
在加密货币领域中，清算主要是指交易者û或资产借贷人将初始保证金全部或部分强制平仓。当交易者无法满足杠杆头寸🙀配置，没有Ú足够的资金维持交易运作时，就会发生清算。
杠杆头寸是指通过自己的已有资产抵押贷款▨或借钱，ⓡ再使用已经抵押的本金和借到的钱一起来购买金融产品，ô以此博得更大的获利。
大多数借贷协议如 AAVE、MakerDAO、Abracadabra 等借贷平台，都会设置清算功能。据 Footprint Analytics 数据显示，6 月 18 日，当 ETH 的价ટ格下跌时，DeFi 市场会出现大量清算事件。同日，借贷协议共清算了 10，208 ETH，清算金Ó额 4.24 亿美元。
Footprint Analyticås – ETH Liquidatio¼n Amount ⓜby Protocols
随着清算的进行，清算人¸也随之而来。他们可能是大机构或者大户等充当清算人，ૌ以折扣价购买被清算的资产并在市场上出售赚取差价。
在 DeFi ∫中，ù质押借贷时常发生，而用户不想出售手中的资产时，会将资产抵押给借贷协议换ψ取目标资产，再次进行二次投资，以此博取更多收益。它本之上而借贷协议为了维系系统长期稳定运作，会设计一套清算机制，降低协议的风险。
将以 MakerⓛÊDAO 协议为例进℘行分析：
MakerDAO 支持 ETH、USDC 和 TUSD 等多种>货币作为抵押品，ࣻ以便分散协议资产的风险，并调整 DAI 的供需。MakerDⓨAO 设立清算线为 150%，也就是超额抵押。这决定了清算的触发点。
当 ETH 的价格为 1，500 美元时ਗ਼，一个借款人向 MakerDAO 协议质押 100 个 ETH （价值 15 万），可以按照平Σ台设定 150% 的质押率最多能借出 99，999 美元 DAI。这ਰ时，清算价格为1500美元。
当 ETH 的价格跌破 1500 美元，ETH 就会触碰清算线，થ就容易被平台清算。如果清算了，就相当于借款用»户用 99，999 美元Α价格购买 100 个 ETH。
但如果借款用户不想被快速被清算，░按以Ó下几种方૨式降低清算风险：
MakerDAO 除了设立质押率 150% 外，还对清算设置 13% 的罚款规则。换句话说，已经被清算的借款人只能收到他Ν们充值资产的 87ö%。其中 3% 的罚款将归清算人所÷有，10% 归平台所有。这一机制的目的是鼓励借款人关注他们的抵押资产，以避免清算和处罚。
ä 在加密市场牛市时，一些机构和大户高调重仓是所有币圈人的 “定心丸”。如今在下跌行情中，昔日牛市推手却成了ⓚ排着队的黑天鹅，各自持有将被清算的加密资产。更可怕的是，在链´上透明的系统中，这些加密资产的数字一目了然。
一旦遭遇彻底的清算，除了带来更大的抛压外，还可能ੌ引′发相关协议、机构等连锁反应。因为借贷仓位与抵‘押资产之间的亏损缺口将被迫由这些协议和机构承担，这将使它们陷入死亡螺旋。
比如 stETH 脱±锚时， CeFi 机构 Celsius 受到很大的影响，加剧流动性问题，并出现大量用户挤兑事件。促使机构被迫抛售 stETH 以应对用户赎回资产的需求，最终无法承受压力暂停账户提款和转账等功能。而三箭资本又在◯ Celsius 持有大量的借贷仓位，Celsius 自身难保的同时必定会影响三箭资本资产压力ਫ问题，直至崩塌。
币价下跌，用户在平台中质押的资产Ǝ价值低于清算੦线（清算机制的设置因平台而异），抵押的资产将被清算。当然，用户会在经济下行时快速抛售风θ险资产，以免被清算。这也是直接影响 DeFi 整体的锁仓量。过去 90 天，TVL 下跌 57%。
Footprint Aⓢnalytics -Η DeFi TVL
ટ如果协议无法承受挤兑压力，ડ它也将面临与机构相同的风险。
用户资产被清算后，除了失去&#ffe1;持有的资产，还需承担Ÿ费用或被平台扣取罚金。是一件多么ⓡ痛苦的事情。
与传统金融市场一样，加密货币市场同样具有周期੪性。 牛市不会永远持续下去，熊市也是如此。在每个阶段，都要谨慎并观察自己所持仓的″资产，以免被清算，而导η致损失和陷入死亡螺旋。
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