晶科能源营收10年增超7倍净利仅增四成 负债率74%仍扩产抛百亿募资计划|晶科能源

发布日期:2022-08-01 13:33:14

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  晶科能源营收10年增超7倍净利仅增四成  &‹nbsp;负债率74%仍“豪赌式”扩产抛百亿募资计划

  ੕来源શ:长江商报࠷

  全球光伏组件ਗ਼龙头晶科能源(6"88223.SH)正在进行ਲ਼一场豪赌式扩产。

  7月28日晚间,晶科能源披露新一轮计划,公司拟向不特定对象发行规模为100亿元‹的可转▨债,用于扩产及&#ffe1;补充流动资金。

&#25c8;  消息一出,市场Ô哗然。Å半年前,晶科能源刚完成百亿募资。

  今年1月26日,晶科能源闯关A股科创板,成功π募资100亿元,所ü募资金均用于&#25c8;扩产及补充流动资金。

  如此密集募资扩产,晶科能源无∨异于在实施一场豪赌计划。晶科能源与A◘股公司隆基绿能&#25bc;的业务有些相似,核心产品为光伏组件,并延伸至硅片、电池等领域。

  今年一¡季度,公司组件੍产能超过隆基绿能,位居全球’第一。

੐  大规模扩产能达到预期吗?近10年,晶科能源的经营表现为增收不增利。公ਭ司的营业收入累ℜ计增长了7.64倍,而归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)仅增长44.25%。

  频频募૝资⌈加快 扩产步伐

৻  A股上市„仅过半年,晶科能Ö源又抛出一份巨额融资计划。

  根据&#25a0;最新公告,晶科能源拟向不特定对象发行可转换公司债券,募资♧总额不◘超过100亿元。

  通常而言,相较定增募资程序复杂、耗时较长,可转债Ö募资要快很多。这也意味着,晶科能源੠上述百亿可转债募资顺利的话⇓,年内可以到位。

  半年前ä,即在今年1月26ç日,晶科能源通过闯关上交³所科创板IPO,顺利登陆A股市场。这一次募资,超出了晶科能源的预期。

  根据招股书,晶科能源原本打算同比IPO募资60亿元,其中,15亿元补充流动资金,40亿元用于年产 7.5˜GW 高效电池和 5GW 高☏效电池组件项目建设,5亿元投向海宁研发中心ⓛ建设项目。

  结果,晶³科能ßૡ源IPO募资达100亿元,超募40亿元。

  于是,对于超募的40亿元,晶科能源将其中的11.17亿元♬永久性补充流动资金,其余的用于新型太阳能高效电池片项目二期工程、年产 2જ0GW 拉&#266c;棒切方项目建设。

 ૞ 截至今年6月底,已੦使用募资56.ⓤ35亿元,尚未使用的募资为41.14亿元(差额部分系支付发行费用)。

  本次可转债募集的资金,晶科能源仍◑打算用于扩产及补充流动资金。具体为,年产11GW高效电池生产线项目使用募资41亿元,年产8GW高自动化光伏组件生产线项目、上饶市晶科新倍增一期8 GW高自动化组ⓗ件项目分别使用募资7亿元、6亿元,年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目使用募资16亿元,该项目计划总投资50.20亿元。剩下的30亿元⇐募资用于补充流动资金。

  实际上,今年以来,晶科能Ø源૎的扩产动░作还不只这些。

  今年3月,晶科能源曾宣布,投建24 GW高效光伏组件和10万吨光伏组件铝型材项目,઺以及规划投建30▦ GζW单晶拉棒光伏产业项目,总投资额合计高达208亿元。

  让人意外的是,尽管晶科能源如此密集大规‹模融资,但公司的资金似乎仍然不足Ã。百亿可转债募投项目,总投资140.85亿元,与百亿募资相比,缺口为40.85亿元。Χ

  截至2021年底,晶科能源¼负债合计59ਬ3.14亿元,资产负债率高达81.‹40%。今年一季度末,IPO募资百亿后,负债为685.63亿元,资产负债率下降至74.21%。

 ∑ 资产负∧债率74.21%,仍然属于高位。同期,A股光伏行业公司隆基绿能、通威股份的资产负债率分别为55.66%、52.26%૊。

  今年一季度末,晶科能源账面货币资金284.75亿元,短期债务为137.98亿元,看上去,公司流动性¾很充足。但是,284.75亿元资੊金,估计接近80亿元募投资金,此外,公司应付票据及应付账款高达310.65亿元,而应收票据“及应收账款为130.88亿元。

  数据显ϒ示,晶…科能🙀源的经营性负债较多。

♧  组Η件出货量第一但γ业绩欠佳

  晶科能源疯狂扩产,加码光伏组件布局,这些动作能否为ⓙ公司带来可观的效益,暂不可知。目前,公司经Μ营业绩并不理Τ想。

  在光伏行业È,晶科能源是老牌太阳能光♩伏组件龙头,2010年,公司在美国纽交所上市♪。

  中国光伏È行业协会数据显示,¾2016年-2019年期间,晶科能源Ï连续四年获得全球光伏组件出货量第一名。

  2020年,晶科能源被隆基绿能超越ø,排名屈居第二位。2021年,其组件出货量更是跌至全球第四位。但是ⓠ,在今年一季度,公司的组件出货量达8.03 GW”,重新登上全球第一宝座。

  从经营业绩方面看,晶å科能☏源并不突出。

  2010年,晶科能源赴美上市当年,公司ς实现的营业收入为46.96亿元,净利润为7.91亿元。2011年、2012年,公司实现的营业收入分别为79.86亿元઒、47.16亿元,对应的净利润为0.28ã亿元、-9.71亿元。

  这两年,光伏政▒策变化,公司经营业绩大幅下降,&#263a;2012年出现‎大幅亏损。

  2013年至2016年,公司实现的营业收入分别为76.34亿元、123.47亿元、163.16亿元、216.ⓓ7ટ9亿元,同Ξ比增长幅度为61.88%、61.74%、31.33%、32.87%,持续快速增长。这几年,公司实现的净利润也表现不错,其分别为4.49亿元、7.38亿元、7.89亿元、13.98亿元,同比增长146.20%、64.44%、13.30%、77.18%。

  2017年જ,公司营业收入઴达到282.44亿元,同比增长€22.97%,净利润为2.54亿元,同比下降80.54%。

  2018年至2020¢年,公司实现的营业收入为245.09亿元、294.90亿元、336.60੝亿元,同比变动-13.23%、20.32%、14.14%,对应的净利润为2.74亿元、13.81亿元、10.42亿元,同比变动7.66%、404.ª52%、-24.57%。

  数ૣ据显示,2017年至2020年,公司੢净利润大幅波动,极È不稳定。

  2021年,公司实现的营业收入、净利润分别为405.70亿元、11.41亿元,同比增长20.53%、9.ⓠ59%,当年,其实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为5.31亿元,同比下降41.7▣4%દ。

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  综上,近10年,晶科能ⓠ源的营业收入整体上呈现增长趋势,但净利润剧烈波动,增◊收不增利特征明显。

  2021年,公司的营业收入、净Ζ利润分别较2020੓年增长7.64倍、44♪.25%,二者在10年间增长的幅度严重不匹配。

  今年一季度,晶科能源实ë现▧的营业收入为146.81亿元,同比增长86.42%,净利润4.01亿元,同比ਭ增长66.39%,整体上表现出色,但能否持续具有不确定性。

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  与同行相¤比,晶科能源的经营业绩也表现欠佳。

  2021年,隆Æ基绿能实现营业收入809.32亿元,同比增长48.27%,净利润为90.86亿元,同比增长૙6.24%,营业收入是晶科能源¾的2倍,净利润则是其7.96倍。今年一季度,两家公司的营业收入仅相差约40亿元,而隆基绿能的净利润达26.64亿元,是晶科能源的6.64倍。

  一∴季度,઱晶科能源的综合毛利率为9«.04%,而隆基绿能为21.29%,二者相差较大。

  Ç市值方面,截至7月29日,晶科能源的市值为1738亿元,较隆基绿∨能的4663亿相差2925亿。੖

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