¦油价大跌，大摩：超级周期见顶æ！高盛：依然看多到130美元
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ⓘ华尔街见闻 赵颖
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大摩指出，高油价开始破坏需求，在加息和衰退等因素ૡ影响下，供需将逐步趋于平衡，油价有向下倾斜的风险。ਫ਼
近期，布伦特原油在6月冲破120关口之👽后，跌落至1Î00-110区间内，િ原油超级周期要见顶了吗？
摩根士丹利在最新的报告指出，尽管原油市场供应依ਯ旧紧张，但由于高油价开始破坏需求，以及加息和衰退等因素，供需将逐步趋于平衡，油价将开始回落。之后随着经济从衰退中复苏，油价将再ⓦ度回升。
ξ大摩将今年三季度的↵油价预测值下调20美元至1≥10美元/桶，2023年一季度油价下调至最低点95美元/桶，随后在下半年再回升至110美元/桶。
种种迹象表明需求开始Ë被破Ǝ坏
在供应持续紧张੫和炼油能力不足的情况下，6月中旬ICE汽油和ÂNYH汽油价格分别达到187美元/桶和⇐180美元/桶的高位。大摩指出，油价超过这一水平就会出现需求破坏的情况，而需求破坏的情况意味着原油超级周期或将见顶。
大摩指出，种种迹象体现了这一点，美国6月ISM制造业疲软，创两年新低，而ISM的下降或对原油需求产生显著影响。历史表明，当ISM高于50્并不断上升时，美国原油需求通常每月增加η2.1万桶/日。当ISM低于50并持续下降时，将导致每月石油需求量减少8.6万a1;桶/日。
其次，美国汽油需求季节性增长尤为黯淡，远低于疫情前水平。自年初以来，英ⓔ½国每周燃油销售水平降低至2021年最低。至于其他地区，联合石油数据库JODI发布报告显ⓖ示全球5月70国石油需求反弹将停滞。
ૣ 与此同时，为了应对大宗商品引发的通胀飙升，各国央行正在积极加息。在全球38家央行中，有29家（77ણ%）在过去6个月内大幅加息，这一比例达到了40年来的最高水平。
大摩指出，在高通胀和激进加息各种因素推动下，所有Ó主要地区的GDP预期迅速下降，几乎没有理由表明原油需求将增长，实际c8;原油需求也开始低于预期，大摩将2022年原Κ油需求增速从220万桶/日降至200万桶/日，2023年从270万桶/年降至180万桶/日。
原油供需▨将趋Ú向平衡
从供应方面来看，原油市◘场仍相当紧张，尽管最近现货价格走弱，但石油市场的供应增长一直滞◊后于需求增长的步伐。此外，实物和期货价差达到前所未有的水平，这两个信号都表明石油市场的状况仍然紧张。
同时供应方面也出现各种问题，欧佩克生产能力接近极限，伊朗出口难以反弹。利ૄ比亚的生产环境仍然不稳定。美国页岩油产能正在增长，但∏速度正♫接近极限。
在需求减少影响超过供应紧张影响的情况下，大摩预计原油库存将开始增长，约20万桶/日，并指出2022年下半年和2023ૠ年，原油市场供需将大体±趋于平衡。
因此，未来几个月，油价有向£下倾斜的风险。大摩下调了短期价格预测，将今年年底布伦特原油价格下调至100美元/桶。然而，当经济放缓一段时间后将出现☎复苏，原油需求将开始回升，在2023年底升至110美元/桶。
高盛一如ⓟ即往地੍唱多 年底油价将升至130
与大摩相反，高盛仍在不遗余力唱多，ψ称油价有强劲上行风←险，下半年布伦特原油或升∗至130美元/桶。
高盛首席大宗商品分析师Jeff Currηie指出，实物市场的交易价格高于期货市场。上周四，现货市场上的实物布伦特原油价格约为每©桶112美元，而期货价格为90美元。这并不⊄意味着油价将下降，这代表着消费者愿意支付高昂的溢价，在现在而不是未来交付石油。
Currie补充说，尽管§需求增长放缓，但由于多年投资不足，供应仍然严重受限，市场需求仍高于供应，目前保持着100万桶/日的供需赤字。关于经济放缓的影૩响，深度衰退的明显Π特点是期货升水，尚没有看到这一点，原油期货价格仍低于现货价格。
但Curજrie警告说，ગ近期大宗商品价格的波动∪性仍很高。
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