油价大跌，大摩：超级š周期见顶！高盛：依▤然看多Ï到130美元
ς 华尔街见闻 赵颖þ↑
大摩指出，高油价开始破坏‹需求，在−加息和衰退等因素影响下，供需将逐步趋于平衡£，油价有向下倾斜的风险。
近期，布伦੪特原油在6月冲破120关口之后，跌落至100-110区间内，原油超Ö级周期要见顶了吗？
摩根士丹利在最新的报告指出，尽管原油市场供应依旧紧张，但由于高油价开始破坏需求，以及加息和衰退等因素，供需将逐步趋于平衡∧，油价将开∗始回落。之后随着经济从衰退中复苏，油价将再度回ⓕ升。
大摩将今年三季度的油价预测值ℑ下调20美元至110美元/桶，2023年一季度油价下调至最低点95美元/桶，随后在下半年再੪回升至110美元/桶。
∀ 种种迹象表a1;明需求开始被è破坏
在”供应持续紧张和炼油能力不足的情况下，6月中旬ICE汽油和NYH汽油价格分别达ó到187美元/桶和180美元/桶的高位。大摩指出，油价超过这一水平就会出现需求破坏的情况，而需求破坏的情况意味着原油超级周期或将见顶。
大摩指出，种种迹象体现了这一点，美国6月ISM制造业疲软ö，创两年新低，而ISM的下降或对原油需求产生显著影响。历史表明，当ISM高于50并不断上升时，美国原油需求通常每月增加2.1万桶/日。当ISM低于50并持੩续下降时，µ将导致每月石油需求量减少8.6万桶/日。
其次，美国汽油需求季节性增长尤为黯淡，远低于疫情前水平。自年☜初以来，英国每周燃油销售水平降低至2021年最低。至于其他地区，联合石油数据库JODI发布报告显示全球5月70国石油需求反弹将停滞。η
与此同时，为了应对大宗商品引发的通胀飙升，各国央行正在积极加⊥息。在全球3∏8家央行中，有29家（77%）在过去´6个月内大幅加息，这一比例达到了40年来的最高水平。
大摩指出，在高通胀和激¼进加息各种因素推动下，所有主要地区的GDP预期迅速下降，几乎没有理由表明原油需求将增长，实际原油需求也开始低于预期，大摩将202∠2年原油需求增速从220万桶/日降至200万桶/日，2023年从270万桶/年降至180万桶/日。
∝原油供Ζ需将É趋向平衡
从供应方面来看，原油市场仍相当紧张，¸尽管最近现货价格ü走弱，但石油市场的供应增长一直滞后于需求增长的步伐。此外，实物和期货价差达到前所未有的水平，这两个信号都表明石油市场的状况仍然紧张。
同时供应方面也出现各种问题，欧佩克生产能力接近极限，伊朗出口难以反弹。利比亚的生产环境仍然不稳定。美国页岩油产能正在增长，β但速度◐正接近∨极限。
在需求减∂少影响超过供应紧张影响的情况下，大摩预计原油库存将开始增长，约∨20万桶/日，并指出2022年下♥半年和2023年，原油市场供需将大体趋于平衡。
因此，未来几个月，油价有向下倾斜的风险。大摩下调š了短期价格预测，将今年年底布伦特原油价格下调至100美元/桶。然而，当经济放缓一段ϑ时间后将出现复苏，原油需求将开始回升，在2023年底升至110美元/桶。
高盛一如即往મ地唱多 年ζ底油价将′升至130
与大摩♪Ψ相反，高盛仍在不遗余力唱多，称油价有强劲上行Þe;风险，下半年布伦特原油或升至130美元/桶。
થ高盛首席大宗商品分析师Jeff Currie指出，实物市ર场的交易价格高于期货市场。上周四，现货市场上的实物布伦特原油价格约为每桶112美元，而期货价格为90美元。这并不意味着油价将下降，这代表着消费者愿意支付高昂的溢价，在现在而不是未来交付石油。
Currie补ⓣ充说，尽管需求增长放»缓，但由于多年投资不足，供应仍然严重受限，市场需求¨仍高于供应，目前保持着100万桶/日的供需赤字。关于经济放缓的影响，深度衰退的明显特点是期货升水，尚没有看到这一点，原油期货价格仍低于现货价格。
Γ 但Currie′警告说，近期大宗商品价格的波动性👽仍很高。
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