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广↑发期货
估值上看，由于市场对本轮猪周期的上行阶段的高点有较大的分歧。整体期现货价差保持在一定的区间范围内波动。当前生猪ⓢ期货09合约、Σ11合约和01合约并没有升水当下现μ货太多，我们认为当下表现出来的估值较为合理。
供应上，统计局的能繁母猪数量持续2个月回升，对于未来10个月的生猪出栏量市场有较强的上涨预期。但当下的生Α猪供应主要是去年6月份至今的能繁母猪体量决定的。因此从大周期来看，接下来几个月生猪供应数量仍难提高ⓚ。而出栏均重也没有过分压栏，整体供应量在7月份是萎缩的，我们预期8◑月份也将保持全年低位水平。从仔猪价格来看，我们预计接下来外购仔猪育肥的积极性高涨，如果能在期货盘面做空远月合约锁定合理养殖利润也是较为可行的。
需求上，8月份季节性的需求淡季仍将持续。持续的疫情清·零政策对于¯Β全国餐饮消费的需求打压仍较为明显。
整体来看，8月份生猪供应同比负增长较为清晰，但最大的变量是需求的∃波动。Υ从日屠宰量和冻品库存数据进行推测£来看，当前的需求极其低迷，加之绝对价格已经在20+元/公斤，现货价格要继续大涨需要需求能支撑。期货盘面我们仍建议逢低做多远月2211、2301合约，预期将突破前期高点。
1、供应上，能繁母猪数据与10个月后的生猪ã存栏高度相关。Ċc;国家统计局数据显示我国能繁母猪2022年6月为4277万头，环比继续增加。但当下的生猪供应主要是去年6月份至今的能繁母猪体量决定的。因此从大周期来看，接下来几个月生猪供应数量仍难提高。而出栏均重也没有过分压栏℘，整体供应量在7月份是萎缩的，我们预期8月份也将保持全年低位水平。
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2、需求上，日લ屠宰੫量持续下滑，然而价格表现一般。全国冻品库存不高，因此我们推测整体需求表现较差。
3、利润上Ξ，猪价本月有所回落后，养殖ધ利润也有所回落。
免࠷责声明：报告内容仅供参考¥，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或◙询价，投资者据此投资，风险自担。
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