广发期货异动点评：“妖”镍风起何方？

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　ⓕ　广发期货઩有色金属组 2022年û8月1日星期一

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¾　　今日行情：

&#222e;　　今日收盘，沪镍主力合约上涨6.75%，收盘价报180390元/吨。‏上涨主要驱动来源于宏观风险偏好上升、新能源政策利好和库存低位支撑৻。

　　驱动因素1：宏观௄情绪回暖ઢ，市场风险偏好ψ上升

　　美联储如期加息75bp，鸽派发言激活市场风险偏好，美元指数大幅下滑；国内经济边际回暖，稳增长政策相☜继出台，市੐场期待૯需求复苏。

　　驱Ý动因素2：国内免征新能源汽车购置税，ζ提振消费ⓟ信心

　ϖ　财联社7月29日电，李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步扩需求举措，&#263f;推动有效投资和增加消费。其中，延续ⓝ免征新能源汽车购置税政策。动力电池和新能源整车板块相关股票大涨，而镍作为三元动力电池的重要原材料也受到提振。

　　驱­动因素♦3：库存低位Ñ，挤仓风险犹存

　　作为ਲ਼交割品的一级镍始»终保持低位库ⓓ存，临近月底或交割时，容易引发挤仓。

　　7月29日LME镍库存57804吨，周环比减少2958吨，减幅♩4.87%；其中¿，注销仓单占比占比13Α%。

　　S&#25b2;HFE仓单库存972吨，周环比增加4&#25a0;33吨，增幅80.33%；目前NI2208合约仍有7590手的持仓。∈

　　઩展望后市þ：Δ

　　那么，灵魂拷问一下，沪镍能否继续向上突破？我们认为，需要理性对待此番镍价暴涨：宏观方面的预期是否能落地有待观察，市场担忧情绪并未完全消失，中线高通胀的经济下行和流动性收缩持 续性后续仍会交易。另外，镍的产业基本面边际向下的事实并未改变，核心在于矿端放松、镍铁和中间品产能大量投放挤压纯镍使用空间。镍价弹性较大，单边操É作需要保持谨੣慎。

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