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投行犯▩“低c8;级错误”的代价有»多大？9亿美元！
∃文章来Φસ源：华尔街见闻
' 因违规卖出过多的结构性票据，巴克莱银行的净损失已达˜到9.ò14亿美元，一些投资者则中了“彩票”，净赚1200倍。
今年3月，媒体曾报道称，巴克莱银行（Barclays）在卖出过多的结û←构性票据后š，将回购一批此类证券，并因此承受约4.5亿英镑（5.91亿美元）的损失。
这家英国银行曾向´美国证券交易委员会（SEC）登记，准备发售最多208亿美元的结构性票据，而当时该行已经发售了360☻亿美元的此类证券，较发售上限ચ超出152亿美元。
随后巴克莱银行±暂停发售存ι量和新票据，直至另行通知，此举当时震惊了许多市场参与'者。
而上周，Āf;巴克莱在其二季度业绩报中表示，这一被分析师称之为“低级☎的”、“离奇的”、“尴尬的”错误，造成的净损失已达到7.51亿英镑（9.14亿美元）。
£ ⓢ今Ò日，一份新监管文件揭示了更多的细节：
2019年8月，SEC批准巴克莱银行的2019 F-3文件生效，该文件试图涵盖在其下注册的最મ高207.6亿美元证券（以最"ν高总发行价计算）的发行和销售。
较2019年F-3文件批准的最大额度，巴克莱银行在相关期间发售Å的标的证券超出了约163⊃.7亿∀美元，这些标的证券包括结构性票据（“Structured Notes”）和ETNs。
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å此外，较2018年F-3文件批准的最大额度，巴克莱银行在相关期间发售的标的证券也ૠ超出了约12.7亿美元。
由于标的证券的某些要约和销售并不完全符合《证券法》的规定，ö此类证券的某些购买者具有撤销Ρ交易的权利。
因此，发行人选择提出本次∀回购要约。
一些投κ资者¯净赚1200倍的收益¤
ਫ਼ 众所周知，结构性产品有时会出现惊人的爆雷情况bd;，通常是由于发生一些没有被纳入其风险模型的৻事情。
例如，疫情初期欧洲银行被禁止派发股息，当时法国的银行在其结Β构性产品上损失了数ó亿欧元，这是金融工程师们没有预见到的一个黑天鹅ઘ事件。
处于2008年银行业危机核心的债权抵押证券（CDOς）也是一种结构性产品，੪建立在被证明是错误的假设之上Ë。
ća;相比之®下，巴克莱的错误严重程度看似低很多è。
但即使是一个低级错Ċc;误，也需付出不菲的代价ઘ——超9亿è美元！
回购要约意味着，巴克莱将以初始购买价（加上部分利息）从投资者手中回购证券。而回购名单包括30Ñ00多个结‡构性票据和11个ETNs……
考虑到过去几年市场的巨大波动，这Ι一回购决定意味着巴克莱的损失激增，许多投资者从糟糕æ的交易中获救。
对一些投资者来说ਫ਼，这是一笔巨大ε的意外之财。Ñ
例如，其中一种与Peloton公司（被誉为“健身界Netflix ”）相关的180万美元的票∋据——其交易价格仅为7.9美分/美元（在Peloton股价暴跌后），但巴克ⓛ莱银行将被迫以102.06美分的价格从初始投资者手里回购。υ
对于那些接受回购要约的投资者来说，这大ਫ਼约相当于1‰200倍的收益！
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