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来源：德林社&¨nbsp;ਫ
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我们先来看第一家公司，到底什么样。公司是中国电力装备行业的领先企业，产品主要分为智能变配电系统、直流输ૄ电૧系统、智能中压供用电设备、智能电表ê、电动汽车智能充换电系统等六类。
这家公司的名字叫Ú许继电气。在2020年12月23日，许继电气、平高电气π、宝光股份相继发布公告，公司控股股东许继ਊ集团、平高集团、中国西电集团正在筹划战略性重组。
我们都知Ρ道，最近一些年，南车北车最后变成中车λ等等，这一种超级航母的出现，主要就是把各方面的公司战略性Ād;的重组。
2021年7月底到8月初，说是一家国字号的电力装备巨无霸将横空出世，由平高集团、ય许继集团、山东电工Κ电气集团和中国西电集团重组而成，名字都好都ષ想好了，叫中国电力装备集团。
这几家企业¦一旦重组起来的话，总资产将达到1200亿。这种重组看上去是提高国际竞争力，抓住一带一路沿线国家的建设机会。因为∧沿线国家那些个电网建设，基础设施比较薄，升级的潜力巨大。
那么如果平高、许继等等分¢别竞争的话，那就是兄弟ⓚ之间自Τ相残杀，重组是为了刀刃向外，而不是要内卷。
许继电气这家公司到底怎么样呢，我们来看一看分红状况。这一类公司的分红状况都是非常糟糕÷的。许继电气2019年10派6毛，每一股分红6分钱，交完税还有几分Ι钱呢？
到ૄ了2020年许继电气终于10派1块，2021年许继电气还是还是10派👽1。
我们看一看分红的金额，许继电气从2019年的6050万到20λ2Ã0年、2ડ021年都是1个亿。
分红6000万到1个亿，我们再看一看许继电气每年到底赚了多少钱，2019年是4.2个亿，2020年7.15个亿，ú20ધ21年增长到7¸.24个亿。
根据分↵红金额和净利润粗略计∩算一下，许继电气每年的⊇分红率大概是14%左右。
看看净利润增长率，许继电气2019年11ú3%，到了2020年又增长了52%，但是到了2021年只Ÿ有1个多点的增长。去年的业绩增长不是太好，ⓨ但是他今年一季度提升到了21%。
我们看看同行平高电气，真的是一☼年不如一年，但是今¬年一季度一把赚了4000多万，同比的净利润增长了206%，非常ς的不稳定。
我们再看一看营收规模，许继电气是营⋅收规模最大的，2019年他的整个营收超过101亿，2020年是111亿，2021年是119亿હ，三家公司中营收最大的，但是℘不赚钱。
营收增长率，许∈继电气从2019年的23%，到2020年营ℑ收增长了才3个点，到202થ1年增长了7个点，一季度他的营收在不断的增长，增长幅度是36%。
平高电器ી不用说了，一直是王二小过年，不断的下滑，不过到了2022¿年一季度的时候增长了56%。
我们接着看一下ς后面的数据，经营活动产生的现金流，许继电气从201⊥9年的7000多万，到2021年的13个亿，到Á2022年一季度是负的3.7亿。
一ća;季度为ਊ什么是负的呢，而年末的γ时候都是正的，甚至在不断的在爬坡？意味着这一类的企业他有一个结账周期，一季度人家肯定不给他结账，要么就是6月或者是年底给他结账。
从许继电气的经营性活动产生的现金流的π不断增加，证明这个公司现在的≅回款能力还是相当不错的。
许继电气的应收账款ø怎么样，从2019年的80亿，一直降到20Ċa;20年Āf;的79亿，到2021年进一步降到了60亿，今年一季度为什么还是60？
≠因为刚才我们讲了什么，一季度的时候人家肯定不❄给他结账，他有一个结ⓓ账的周期。
遇º到这一类的公司，大家不要因为他一个季度的应⊆收账款而激动，我们要看他整个的趋势，许继←电气应收账款是在不断的下来。
许继电气从这个经营性活动的现金流情况，以及应ç收账款呈下降趋势，应该说许继电气这3年进入到了ξ一个对下游વ的话语权增加的时候。
存货我们看一看，许继电气从2019年19个亿的存货爬升到♤2022年一季度的31亿存货，证明许继电气的市场അ在不断的扩大。另外两个同行公司ù的存货也在增加。
存货的增加，意味着他们都在Āe;♣备货，证明这个行业进入到了一个景气的周期。
Ü 存À货周转率来看，许继电Œ气和思源电气都是下降的趋势。
总负债方面，许继电气2019年6∝4亿，2020年76亿，20⊇21年75亿，2022年一季度70亿，2021年开始是在下降。平高电气也是下降的，说明两家都在去杠杆。
那么我们看一看一年期流动负债，许继电气2019年58亿，到20◈22年一季度¤是61亿，并没有增加多少 。从这个角度来看，许继电气还是非常的平稳。
而我们注意到一个a0;现象，就是许继电气80%都š是一年期的流动负债，意ⓤ味着他拿着银行的钱备货等等了。
我们看一看现金及其现金等价物，许继电气不是有60几亿的短期负债吗，我们ੇ用现金、Β存货及其应收账款加起来，发现可以覆盖他的一年∫期的流动负债。国资公司不存在什么资金问题。
直播现场，主Ρ持人李德º林连◙线许继电气董秘办。问了以下几个问题：
一ⓓ、存货周转率怎么下降了？行业非常的景气，是不是‘因为备货影响存货周转？；二、σ新能源汽车充电的业务现在怎么样？；三、战略性重组进展情况如何？
许继电气方ⓕ面做了详细回答，具体可在视频ç中查∑看。
这里是投资互动平台尺度推出的一档直播节目，叫《公司的尺度》。我们从上市公 司的财务看公司的质量以及未来发展Ã的可能性，助力上市公司的高质量发展。
刚才我们讲的是许继电气，电力装备这个行业ਲ਼这两年表现的非常好，ચ许继电气的应收账款在逐年的下降，他的经ⓨ营性活动现金流在逐年的提升，净利润也在不断的增长。
在未来除了特高压等等，许¢继电气在新能源汽车的充电桩等业务方面也正在加大研发的³力度。许继电气未来的业务开展怎么样，我们░将会持续关注。
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