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每经记者 任飞 ´每经编辑 赵Ñ云&nbોsp;
💼 昨日（8月2日⌋），中证1000期货指数盘中૦触及上市以来新低，并创单日最大跌幅。同时，现货市场中证1000指数单日跌幅在所有宽基指数中亦居前列。
ⓢ业界关注其衍生品交易打开后对现货价格走势的影响，不Ò过从现四大合约已低于现货ⓔ价格且均现增仓的态势来看，场内多空分歧明显，叠加杠杆以对冲现货价格下跌的风险依然存在。
≠ 数据来源：每市 视觉中’国bd;图 杨靖制图
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四大合Υ约均现增仓દ
不同于此前盘ો面结构性调整，8月2日，A股各大宽基指数均出现较大跌幅，市Á场普ੈ遍认为是受外部因素扰动；但A股此前亦有类似“噪音”出现，且干扰有限，此次调整会否开启回调大幕，也备受业界关注。
有业内人士表示，盘面虽呈现集体性回调，但中小盘回¹调幅度更加明显。Wind统计显示，中证1000近日成交额有所Ċc;放大，全天跌幅超过3.10%，在所有宽基指数中跌幅居第二位。而在上月22日打开中证1000股指期货期权交易之后，外界曾一度看好该指数类投资工具接下来的吸金强势。
不过，8月2日，有上海投资界人士在同《每日经济新闻》记者微信交流时表示，虽然推出期权等衍生品工具，但在国内并不容ⓩ易操作。“就目前期货场内的交易情况来看，业界对ત于现货（中证1000）未 来的表现分歧较大。”
体现在场内交易的增仓∑净额上，可以看到目前中证1000ઝ股指期货下4大合约价格均低于现货价。ਭ截至8月2日收盘，中证1000指数报收6957.98点，而4大期货合约当中，主力合约IM2208当日报6948.2点，跌2.55%，增仓7620手，为所有合约中最多。
其余合约 ¢IM2209、IM2212 及IM2303分别增仓3660手、1063手、208手，其中IM2303为远期交割合约，最后交易日为20⌊23年3月17日，目前点位尚在6612.0。前述投资界人士坦言，合约增仓明显体现为多空同时વ存在，目前尚不能判定是否做空中证1000股指期货意愿强烈，不过随着成交量的放大，近期交割合约价格已明显趋同于现货价格。
他指出，倘更远期合约价格低于现货市场价格，说明市场认为未来的股价是下跌趋势，“ⓓ明显下跌，说明外部形势会进一步压低未来ધ的股价。”但从市场存在的分歧来看，他认为，除非对市场趋势的判断高度一致，否则机构大多会根据期c8;货工具贯彻套保策略以对冲现货价格下跌的风险。
¶↵盈亏最大可达到7·倍
事实上，中证1000指数昨日跌幅，已创下自ⓖ其股指期货期权交易放开之日以来的૯最大值，机构若想利用衍生品交易机制对冲现货价格下跌风险，需要做空中证1000期货以锁定未来价格风险。
不同于传统多空策略的横向处置，做空期货以套保的策略在期'现上更加灵活，且从4大合约目前的保证金约定来看，Wind统 计显示，目前IM2208、IM2209、IM2212及IM2303保证金比例均在15%划设，盈亏最大可至7倍。
前述投资界人士介绍说，机构在计算完现货持仓规模后，再以等额期货追加保证金并卖出，到期后，现货和期货价格趋同。“如果期货收益大抵相当于现货亏损Þe;，则套保策略得以实现，与此同时，机构可以追加数倍于当前保证金的成本Ÿ进行覆盖，届时期货″收益将同倍数进行放大。”
当然，等量的套保策略风险相对可控，但辅以杠杆介入，期货做空失败且ⓛ现货股票获利不足以弥补做空期货的损失时，就会形成ਰ巨亏。该人士坦言，对于ß机构投资者来说，类似操作需要有非常强大的模型和算力支持，否则策略会失效。
根据标准合约规定，合约交割月份为当月，下月及随后两个季月，根据最近合约交割期限，IM2208最后交割日定为今年8月19日，ઙ尽管从增仓的情况来看，仍有投资方主动配置，且þ不断在场内卖空，但随着交割日的临近，机构被动配置现货的意愿或存在分歧。
⇐ 由此可见，中小盘宽基指数工具以及未来中小市值股票配置价值也遇分歧¯，特别是以中证1000为代表的宽基指数跌幅在所有指数þ中占位靠前，也被市场关注其接下来的配置价值和机遇。
恒生前海基金分析指出，由于国外事件的冲击，大盘出现较大幅度的回调，指数跌破60日线的支撑，震Ù荡走低时伴有量能的放大，说明♧市场恐慌情ς绪加剧，资金卖出风险资产以规避不确定性风险。
θ 其在对昨日市场的异动点评中指出，整体上仍属于事件和情绪所驱动的调整੧，在国内稳增长政策持续发力、国内流动性环境仍相对宽松的情况下，预计短期扰动或不改经济恢复的大趋势，待市场情绪进▒一步消化后，市场或将出现超跌反弹的修复。
从长期来看，A股中长期向η好趋势不′变，房地产相ૡ关风险得到重点关注和处置，目前节点来看，下半年经济增长将得到一定恢复，风险因素预期可控，A股向上增长空间或将打开。
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