2100亿美元！“妖股”尚乘数科来历几何？|美元

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　　一家少有人注意的中小型Χ中概ç股，在华尔街市场掀起一股“妖风”：上市17天，股ⓢ价上涨近150倍，市值最高突破2100亿美元。

　　香港商人蔡志坚控ã制的尚乘数科于7月14日登陆美股，发行价7.8美元，绿鞋后募资1&#256e;.435亿美元，是年内最੒大的中概股在美IPO项目。

　　上市后，尚乘数科意外走出强势上涨行情，连ય续多个交易日涨幅超Ì过100%，8月1日收盘价742美元，相比发行价上涨94倍。8月2日，尚乘数科盘中股价一度高达1182美元，市值最高突破2100亿美元。美国上市的中概龙头阿里≅巴巴当日市值约2400亿美元。

　∫　值得一提的是，尚乘数科总股本7401万股，但流通股只有837万股，占比约11.3%。上市以后ૡ每日િ交易量只有几十万股。

　　ચ年内最妖的Γ妖"股”

　　尚乘数科是尚乘集团旗下的一家数字金ⓕ融公司。尚乘集团最早由李嘉诚的长江实业、和记黄埔于2003年创立，2014年引入新股东摩根士丹利亚洲私募股权投资基金（MSPE）后，李氏家族不再参与其日常管理营运。投行出身的香港商人蔡志坚成为尚乘ⓟ集团的实际控制人ä。

　　公开资料显示，尚乘集团围绕IDEA战略展开业务布局，其中”I”代表投资银行∠及传统金融，“D”即数字金融板块（尚乘数科）φ，“E”是教育方，”A”则地产及◊酒店。

　　最近几年，尚乘集团不断拆分旗下业务板块上市，其中尚乘国际于2019年8月登陆纽交所，并在2020年在新加坡交ζ易所二次上市，是新加坡ã第一家同股不同权的ⓝ上市公司。

　　尚乘数科成立于2019年，2022年初被尚乘国际斥资12亿美元收购。收购ℜ完成后，尚乘国际拥有尚乘数科97.1%股权，前者也将股票ਜ简称更名为尚乘IŒDEA集团。

　　截至2021年底，AMTD集团持有™尚乘国际50.6%股权，蔡志坚独资的Infinity Power InvestmentsLimited 持股32.¸5%，世纪城市国际持股5.8%。根据招股书，Infinity Power Investments &#263b;Limited是尚乘国际最大单一股东，AMTD集团股权并未披露，根据招股书内容，仅可以知道其董事会成员包括蔡志坚。

　　值得一提的是，尚乘εIDEA集Ñ团（原来的尚乘国际）在8月2日股价大幅上涨，盘中触及12.89美元的历史高点，截至8月2日23时，尚乘IDEA૜集团涨幅约300%，最新市值在31亿美元左右。

　　♪现年44岁的蔡志坚，曾在普华永道、瑞银等公司任职。2014年至2015年，蔡志坚在瑞银工作期间，参与的两个项目，由于存在利益冲突及信息披露问题，遭到香港´证监会调查Ï。2022年1月，香港证监会向蔡志坚发出《决定通知书》，裁定蔡志坚有披露及公平对待、利益冲突两项违法行为，并对其做出禁业两年的处罚决定。蔡志坚随后提出了复核申请，并提出了闭门聆讯申请。

　　不过，蔡志坚的闭门聆讯申请并没有通过，目前该案ડ尚待审理，禁令暂未生效，正式聆讯将在2Υ022年12月12日至੬16日间公开举行。

　੤　2019年，蔡志坚曾被中民投追债，并被指控金融诈骗。此后，蔡志坚行踪趋于低调。财新引述知情人士消息ફ称，蔡志坚今年疑ਭ似为躲债而离开香港，2022年3月至4月期间，曾身处新加坡。

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　û　泡沫有多大？¨

　　8月1日收盘后，尚乘数科的滚动市–盈率已经达到5992倍。Χ尚乘数科的基本面能撑σ起这样的估值吗？

　　作为对比的κ是，标普500指数平均市盈率不到20倍，美国金融巨头摩根大通市盈率不到&#266c;9倍，ã摩根士丹利市盈率为10.7倍。

　　相比国际巨头，尚乘数科被高估了不止一星半点。2019财年¼至2021财年（截至当年4月30日），尚乘数科营收分别为0.15亿港元、1.675亿港元和1.958亿港元；同期利润（包括金融资产公允价值的变动）分别ભ为0.22亿港元、1.58亿港元和1.72亿港元。在2021年5月至2021年2月底的十个月内，尚乘数科营收为1.68亿港元，净利润为1.87亿港元，同比分别增长3.7%Ψ和65.5%。

　　尚乘数科主要有两<大业务线，即数字金融服务和蛛网生态系统解决方案。其中，数字金融服务主要为客户提供保险和数字银行业务。尚乘数科一再强调的“亚洲最稀缺的数字金融牌照”实际落实的只有保险经纪牌照，可以在新加坡和香港进行保∏险经纪业务。其余的几个金融资产ⓟ和牌照，还需要等待新加坡金融监管局的批准。

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　　另一大业务线蛛网生态系统解决方案，则是为付费会员提供独家访问AMTDSpiderNeΔt生态系统及其著名的企业成员、杰出的企业高管和合作伙伴的机会。同时，该业务通过与行业领袖和学术机构合作，提供相关专业领&#25d0;域的支持。简单梳理一下，这个业务与一般的投行智库，似乎没有太大区别。

　　值得一提的是，尚乘数科两大业务增速已经明显放缓。2019财年至2022财年的前十个月，数字金融服务业务营收分别为867.1万港元、986.9万港元、1172.1万港元和1008.8万港元。同期，利润为186.3万港元、476.5万港元108.4万港元和108.9万港元。2022财年前十个▣月，数字金融੒服务业务营收和利润都出现了同比下滑，其中利润下滑幅度达到1¨8%，远大于营收下滑的2.74%。

　　在2019财年至2022财年的前十个月，尚乘数科的蛛网生态系统解决方案业务营收分别为588万港元、1.58亿港元、ó1.8ૌ4亿港元和1.57亿港元，利润为195万港元、1.4亿港元、1.44亿港元和1.17亿港元。这部分业务在2022财年十个月虽然保持了营收增长，但却陷入增’收不增利的局面中，当期利润同比下滑2.5%。

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