À 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业∃，及ò时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
∏ 来源：环球老∉虎财经apàp
新能ćd;源战事进入下半场，行业格局已呼之欲出。增程式与纯电动、老厂家与新势力、技术商与代工厂……曾经泾渭分明的路线之争正在不断交融。旧矛盾相继弥合，新共识接连产生，一个围绕“华为”所搭建的新集体正在成为资本沸腾的关键♬“密钥”。眼下Õ，这把钥匙到了江淮汽车手中。
改名ਊ“Δ赛力斯”的第一天，小康股份大跌近8%，惨淡结束૮“首秀”。
同一日，A股4000只个股下跌，热门板块“华为汽车”整体跌幅2%。至于汽车整车板块，开盘‹跌幅达4%。普跌行情←下，“华为汽车概念股”江淮汽车延续涨势，盘中涨超7%，成为大盘中少见的“牛股”。
时间线拉长，近两个月间，“领涨板块”四个字与江淮汽车被频频关联š起来。Choice数据显示，从6月份至今，江淮汽车区间涨幅高达87.94%。据第三方机构数据，江淮汽车是近一周来唯一涨幅超10%的车企，比第二名小康股份多出约5બ个百分点。
汹汹的涨势背后，充斥着资本炒作的味道。无论是当下的营收、利润，还是短期内的业务安排，江淮汽车都与牛股“八竿子打不着”。有观点认为，江淮汽车之所以在二级市场股价走势强悍，或与β其同华为之间的进一步Ǝ合作传闻有关。
6月中旬，有业内媒bd;体称，继小康之后，江淮汽车以及其他ⓨ两家二线车企将与华为合作“智Ð选”车型。自此，市场上有关江淮“傍上”华为的消息层出不穷，而二者也从未给出明确否认。
ૣ 双方“暧昧”态度成为资本运作的“温床”，或间接推动江淮汽车成为龙虎榜常客。细数江淮汽车身上所围绕的一系列因素：“华为”“造车”“涨停”……一ટ切似乎与两年前d3;的小康汽车如出一辙。
市场上，一种论调逐渐流传开来：江淮汽车，ਜ਼会成为下一个小康股份吗？从市场表现到公司Â业务â再到财务基本面，两者之间的相似与区别，需一一厘清。
Õò一把相似的“¸密钥”
想要对比江淮汽车与小康股份之间的差异与联系，首先要拆解Ζ小康暴涨的背后原因。复盘⊗小康股份的两段股价上行历程，均与华为有着脱不开的关联⇔。
首先看第一段，2021年1月，小康与华为共同发布以DriveONE为基础的智能增程/纯电动力平台，股价自此开始“蠢蠢欲动”。接着在3月，小康方面与δ华为õ正式签署新能源汽车合作协议，开始试水华为智选合Å作模式。
华为与车企合作，共有三种路线：最基础的，卖软硬零部件给汽车企业；进一步则是Huawei Inside（HI）模式，即合作开发定制完整的自动驾驶和智能座舱等整体全栈解决ઢ方案；至于最为深度的第三种，就是“华为智选”，由华为度γ参与产品定义、整车设计以及渠道销售。
对于华为、小康Α中的任何一方而言，华为智选都无前例可循，其带给അ市场的想象力和模式本身的未知数给这笔合作添加了一丝“赌性”，也为Þe;小康股份后续成为资本追逐标的埋下伏笔。
回顾起最初与华为合作的情形，小康股份创始人张兴海直言，“去年3月份公布合作之后，所有人都看不起我们，一个是只能造几万块钱的车，更直接一点就是3万块钱的，再多一点乘以Ü3就上不去了，一Á个是没有造过车的，它们怎么能造30万元的车？♧”
业界人▧士的质疑，是真质疑；“然bc;而资本市场的买单，也是真买单。
三月底合作、四月中推车、五月底交付、六月底销量翻番……短短三个月时间内，伴随着双方合作的推进，二级市场的投资者们几乎同∑步将小康股份的股价从23元追⇓至80元，硬生生把市值百亿的小康汽Τ车抬进了“千亿阵营”。
… 从某种Ψ程度上讲，华为智选，就是小康股份暴涨的“密钥”。截至目前，公开采用“华为智选”的车企∋有且仅有小康股份一家。不过眼下，情况正在发生变化。
6月14日，有业内媒体称，从多位知情人士处获悉，除了与小康股份合作的赛力斯外，华为已经相继与奇瑞汽Τ车、江淮汽车，以及极狐汽ਰ车b3;等敲定智选车业务合作。
7月初，新媒体“搜Ād;狐汽车”再发文称，江淮已确定与华为展开合作，合作模式与小康赛力斯保持一致。为此，江淮将投入近百亿资金，打造全新工厂。双方合作的新产品定位中端市场，从生ફ产制造到销售端需要12-16个月，首款新车将于2023年的第三、第四季度开卖。
Ô 截至目前，华为和👽江淮均未对上述消息予以明确否认。江淮汽车董秘仅Ä对外回应称“目前暂无应披露未披露事项。”
从各方消息消息来û看，距离华为与江淮官宣联合造∑车，似乎仅差临门一脚੧。
其中所涉的“华为智ઞ选”，正是外界认为江淮汽车与小康股份有几分相似的核心因素之一。不同的是，前者刚ö刚拿到“密钥”，后者已经成长为千亿新能源“大佬੭”。
ö
一场多方∞合谋的Ι炒作？
½
小康股份的跃进ⓥ与争议相伴而行ૄ。
一家年亏损几十亿的二线车企突然跻身新能源巨头，眼红的人多， 质疑的人更多。“能干多久？”“代工厂”“炒股价”……疑问和谣言在舆论场中狂欢。小康方面却对外平静表示，“其实我们没有想那么多¨，就是坚持创新驱动，跨界合作的结Í果。”
事情果真如小康方面所描述的那般云淡↓风⇑轻吗？非ćf;也。
种种蛛丝马迹指向小康首轮暴涨的▥外因——炒作。交易数据显示，小康股份υ股价暴涨的过程中，多个知名ણ游资曾多次现身，不乏方新侠、章盟主等龙虎榜常客。
各方炒作的概念无他——“华为造车”。巧合的⋅是，👽多款股市数据软૨件上线“华为造车”板块的时间，正是2021年3月，也就是华为与小康宣布联手造车之时。
再看江c8;淮，传出将与华为合作智选模式当日，江Ê淮汽车股价大涨近7%，并ࣻ踏入波动上行区间。随后的两个月内，江淮汽车超过小康和比亚迪，成为新能源汽车板块的“绝对明星”。
最近的8月2日，江淮汽车逆势高位上涨。从盘后龙虎榜来看，买一机构席位净买入4.07亿，而买四席位为量化基金游资，净买入额达2.14亿。将统计范围扩展到近5个交易日，江淮汽车在机构净买¥入的69只个股中，排名第二。
7月龙虎榜信息显示，大力买入江淮汽车的神秘人中，包括方新侠⁄、佛山无影脚在内的多个知名游资相继现身♬。其中，方新侠也是爆炒小康股份的主力之一。
值得注意的是，游资之外，在小康暴涨传ૌ言中，还有数十位华为内部人士被牵涉其ਬ中。
今年1月17日，一则关于券商首席内幕交易的截图在社交平台上快速传播。据上证报报道，网传中泰证券研究所原首席策略分析师陈龙确已被抓，或涉嫌操纵证券及内幕交易。☼此后，又有消息称先是两位华为员工被抓，紧接着相关部门“顺藤摸瓜”又抓了20余名华为员工。
尽管涉事各方均对消息予以澄清，但从ਬ陈龙的离职时间点推算，其任职期间内，的确是小康股份股价±大幅ⓞ上行的阶段。
同样的情形是否会在江淮汽车再次上演，â暂且还是未知数。截至目前，江淮汽车∀与华为之间并无任ચ何公开的股权或投资层面交集。
A࠷股市场，借概念炒作的事件屡见不鲜，不乏无•疾而◈终者。
જ复盘小康股份的第二轮¼暴涨，单纯用“炒作”解释其上行逻辑，未免太过偏颇。对于小康股份而言，华为智选，是一把“密钥”，也是一张帮助其重塑估Ι值逻辑的“船票”。
♨ 这张“船票”，或是决定江淮能否成为下一个∏小康ê股份的关键。
一张决定命运▧的&ઍnbsp;“船票”
∏
小康和华为的合作并非一Œ帆风顺，饱受外界期待的赛力斯SF5华为智选版被♡视为二者合作的典型败局。
自2021年6月宣布销量破千后，赛υ力斯SF5再难掀起更大水花，¢次月销量便腰斩至500余辆。最终，赛力斯SFε5全年仅销出8千余辆，尚不足造车新势力单月产销。
ો 第一个故事以失败告终，资本市场重新审视这家∠新能源“妖股”。2021年7月开始，小康股份的市值开始大幅回撤░，市值最高蒸发超4成。
总结失败原因时，外界有一个普遍共识：华为参与的太少了。换言之»，想要合作项目成功ࢮ，小康与华为之间的主副地位必须转换◙。
20૮21年下半年，负责华为汽车业务的余承东开始密集发声，为华为主导的问界M5“赚吆喝”。从各个方面来看，问界M5都可以被实为华为第一款深度参与的汽车产品：除了鸿蒙车机系统和HUAWEI DriveOne三电系统以及遍及全国的销售渠道ćb;外，华为还包揽了问界M5几乎所有部分的设计工作。
一般认为车机系统છ、三ú电系统以及电池系统是电车最为核心三大零部件，问界系列产品中，前两者已经被华为握在手中。
∧ 实际上，不™仅仅在产品端，华为对小康股Θ份，或者说对赛力斯的渗透远比外界想象的要多。
据自媒体“深燃”报道，有渠道ࢮ经理表示，之前的规矩是，华为负责销售👽和市Û场，赛力斯负责交付和服务，但是最近，华为慢慢开始渗透交付环节，一些门店交付的正、副组长都是华为的人了。“华为在赛力斯公司里几乎每个部门都有人，人事部门甚至也不例外。”
৻
华为的渗透程度与合作的成功概β率正相关⇑。
仅ૌ从结果来看，“广开门户”的小康赌对了，问界系列车型一举跻身热门车款。小康股份最新产销报告显示，7月份新能源汽车销售13291辆，同比增长316.78%；年度累计58913辆，累计同比增长224.21%。其中，赛力斯汽车7月销售7807辆，同比增长8873.56%，年度累计29388辆，累计同比1Ω190.08%。单看销量，赛力斯已经可以与造车新势力有一战之力。
问界º加持下，小∂康股份再次进入上行区间，股价∗探至90元每股，刷新历史最高价。
回顾小康二次暴涨的整个历ⓚ程，一些基本面已经发生了变化：路线从“自研”转向“合作”，从“主导”变成“配合”，曾«经二线边缘的新能源车企，摇身一变，成为智能驾驶技术龙头赋能造车行业的“头号标的♡”。
深究二者的合作模式，因营收利润以及品牌所有权均为小康所持有，用“代工厂”来形容小康并不贴切。更为准确¤的描述是“华为链企业”——享受着华为顶尖的ઽ智能汽→车技术，并扮演着华为汽车版图的重要拼图。
曾经被视为炒作密钥的“华为ਨ智选”，成为小康股份登上&新›能源大船的船票。
与小康股份相比，同样渴求上船的江淮汽车≠与“华为智⌊选Ÿ”之间的调性更为契合。
b3;∼ 下一个ⓙ小康股份？
8月2日，小康⊆股份正式更名“赛力斯”。此举被外界ૉ解读为：ⓦ小康股份已经彻底抱紧华为“大腿”。
“一定是你中有我我中有你，新的模式就是"打造生态圈，而不♤是过去传统企业那样推σ出车以后，躺下来打个盹、睡个觉。”谈到华为主导的新能源汽车行业的发展新模式，张兴海如此说道。
从一开始多次尝试自主品牌到如今正式拥抱华为搭建的新模式，小康股份前后૧花了数年的时间，走了数条♤“ⓙ弯路”。
江淮汽车则没有这种“思想包袱”。同样有着过关的造车能力，同样有着完备的供应链体系，同样缺乏自主创新能力，江淮汽车坦然接受成为蔚来代工厂，并累计为其代工交付了超9.3万辆产品。ⓩ后者在业内以高↔品∼质著称，这也变相体现了江淮汽车的造车能力。
而且相较于小◈康股份，江淮汽车在业内更加“人微言轻”。这意味着，华为若要与之合作智选模式，其可渗透程度或许更深，▦打造出的产品，华će;为“浓度”也将更高。
7月底，方正证券δ曾在一篇研报中指出江淮汽车未来的两个发∅展方向，其一是Tier 0的品牌方，其二是专注代工的代工厂。华为智选☏或许为江淮汽车提供一个折中的方案，既能发挥江淮的代工能力，又能为江淮留下一个自有品牌。
ૢ੦不过，对于江淮而言，华为智选的风险性ⓡ同样明显。
产品层面，新的智选车型能否复刻问界的成功还是未知数。ૉ当智选的车型越来越多，江淮的竞争力又在哪里？与华为的合作层面，眼下，有关华为是否能坚持“不造车”，业内看法不一。距离华为2020年签署的3年不造车协定已过去将近两年，介时，ૣ华为又是否会将借着小康、江淮打à磨的造车技术另起炉灶？
将传闻考虑在内，目前华为智选的四个伙伴中，极狐尚未明 确表态，奇瑞还在犹豫，小康″已经做⌋出选择。
â 大船即将启程，留给江淮的时间，所Ô剩无多。
⊕
24小时滚动播报å最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关±注（sinafèinance）
新浪财经意见a1;反馈留言˽板
A∴ll Rights ReservÍed 新浪公司 版权◯所有
