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大部分投资者对逆变器的了æ解或是得益于光伏行业在二级市场中的突出表现，但事实上，逆变器的用途并不局限于光伏，凡是需要交直流电转换的⊕场景中，都会有逆变器的身അ影，比如电源逆变器便是重要的应用场景之一。
国内一家主营产品包括电源逆变器>的企业已开启了赴美上市征程，它便是雷亚电子。智通财经了解到，早在2021年8月2日，雷亚电子便在美国SEC秘Û密递表，至今年7月29日时，公²司第四次向SEC递交了更新后的招股说明书。
据招股书显示，雷亚电子专门从事电源系列产品的开发、制bd;造和销售，公司申请以“RAYA”为代码在纳斯达克上市，欲以4至6美ℜ元的价格发行300万股普通股，最高募‚集资金1800万美元。
从业绩ô看，雷亚电子过往实现了快速增长。2019至2021年，公司的收入分别为894.9≠4万(美元，下同)、1412.18万、1862.89万，年复合增速44%，同期的净利润分别为95ੇ.12万、221.34万、339.46万，年复合增速88.9%。
疫情持续影响全球经济活动之际，雷∇亚电子实现了收入、净利润的高增长，实属不易Ξ。但关键的问ù题在于，凭借此成绩，雷亚电子能否获华尔街青睐?
Ι盈≥利能力持续提升
成立于2004年的雷亚电子，持续在电源产品领域深耕，公司旨在满足用户享受移动生活的电力需求。经过长期的积累与沉淀，雷亚电ćb;子已形成了丰富的产品组合，包括了电ⓡ源逆变器、电池充电器、发电机、电站、太阳能系τ统五大类别，该等产品主要应用于家庭、房车、露营车、游艇、卡车、面包车、太阳能系统、户外作业、新能源等领域。
据招股书显示，雷亚电子目前的收入主要来源于三大类产品，分别Å为逆变器、充电器、以及汽油发电੧机，2020年时，该等产品占公司总收入的比例分别为86%、7.39%、4.91%，逆变器为公৻司的拳头产品。
智通财ⓐ经了解到，雷亚电子的产品面对国内和海外市场。2021年时，公司在国内的收入占比为57.11%。在产品销售方面，雷亚电子主要是零售和批发两种模式。૯在零售方面，公司自20Ð20年4月逐步建立了电子商务渠道，利用自己的网站、Facebook、Youtube和亚马逊等电子商务平台，且公司的品牌产品被选中参与 Amazon Accelerator项目，旨在成为亚马逊自己的平台品牌的一部分。
通过与亚马逊的合作，雷亚电子的新产品有望提高曝光率，从而提升在欧ઙ洲的品牌影响力。υ目前，公司的产品于海外市场中已在澳大利亚、欧洲和北美上市，公司计划逐渐扩张到南ૉ非、美洲和东南亚市场。
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细看雷亚电子的招股书能发现，虽然公司在2020、2021年业绩持续增长，但驱动业绩成长的因素则有明显不同。在2020年中时，公司得益于国内市场的扩张，来自于国内的收入大增133.35%，从而带动公司期内整体收入增长57.8%。至2021年时，主要驱动力则是在海外市场，来自海外的收入增长75.09%，国内收入增长11.3%，从而带动总收入增长31.92%。
之所以有此区别，主要是因为2020年国内市场需求因疫情的有效控制而迅速恢复，但海外市场因物流的受阻导致大量订单被推迟Ζ;2021年海外≈经济陆续复苏，需求增大，且ς供应链持续恢复，使得海外业务发展提速。
从盈利能力看，随着规模的扩大以及线上销售占比的提升，雷亚电子的盈利Β能♩力逐渐增强，其2019至2021年的毛利率分别为25.2%♤、27.23%、30.7%，同期的净利率分别为10.63%、15.67%、18.22%，净利率的提升速度明显快于毛利率，这说明公司的运营效率持续增强。不过，公司的资产负债率相对较高，2021年时资产负债率为70.6%，这也是公司上市的一大原因。
੦光ⓨ伏ਮ逆变器能否成为新增长点?
👽事实上，雷亚电子业绩持续增长的背后，与露营热的兴起也有一定关系。由于ળ疫情的扰动，中长距离的出游难度明显提升，露天开放的近郊游和无接触服务成为更多游客的选择。利用电源逆变器产品，游客可直接从汽વ车、卡车或房车上为大多数办公设备和家用电器充电，因此为了出游的用电方便，市场对电源逆变器产品需求持续提升，雷亚电子亦从中获益。
在电源逆变器的基础上，雷亚电子做了产品的多元化拓展‡，分别推ખ出了充电器、逆变发电机以及光伏逆变器等产品，公司欲将光伏逆变器打造成为新增长点。据公司官网显示，雷亚电子的光伏逆变器(离网)包括两种型号，分别是RKML系列以及RKMS系列，可直接由光伏电能接🙀入后产生不间断的电源支持。
目前，全球的光ⓚ伏逆变ૄ器市场仍在快ⓗ速成长中。数据显示，2020年，全球逆变器的市场规模为128亿美元，至2025年时，该规模有望增至265亿美元，年复合增速为15.6%。凭借持续扩张的销售渠道，若雷亚电子能将光伏逆变器产品迅速推向市场，这将有助于公司未来业绩的稳健增长。
但雷亚电子面临的潜在风险ગ也值得注意。首先，若疫情有所反复，公司供应链或承压从而影响业务的正常经营;其次，光伏逆变器的放量值得重点留意。从招股书中披露的亚马逊平台在美国的销量来看，与公司其他产♪品的销售体量相比，光伏逆变器规模仍较小，若放◊量不及预期，将会影响公司的成长速度。
此外，∪雷亚电子目前在海外销售渠道方面与亚马逊有相关合作，这对于提升公司销量有较大作用，若海外电子商务平台出现规则变更或双方合作不能持续，都将对公司业绩造成影响。同时，若行业竞争加剧，将在一定程度Š上影响雷ગ亚电子的盈利能力。
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