中金:维持森松国际跑赢行业评级 目标价9.7港元|森松国际

发布日期:2022-08-04 10:27:51

  中金发布研究报告称,维持森松国际(02155)“跑赢行业”评级,2022/23年EPS预测为0.49/0.64元人民币,目标价9.7港元,较当前股价有34.4%的上行空间。公司发盈喜,预计1H22综合收â益同比增长不低于Š50%,净利润同比增Κ长不低于100%,业绩超出市场预期。另2017-19年产销率维持在90%以上,为应对下游新增订单计划扩大产能,该行认为公司未来在各行业的获单能力有望进一步提升,有望迎来快速增长期。

  该行判断,1H22综合收益增长主因公司积极消化在手订单,实现收入规模大幅增长。2021年底在手订单达57亿,创历史新高,该行判断1H22订单也延续快速增长的势头。分下游来看,综合收益的增长主要来源于制药业和੊动力电池原材料业订单显著增加。另预计各个板块增长较为均衡,下游行业制药、动力î电池ζ、化工、电子化学品、油气炼化、日化等取得较好增长。

  至于1H22综合净利润增长,该行判断得益于规模效应和盈利能力提升。公司多元化布局成效显著,下游多个行业高景♫气,对压力设备的需求不断提升,使森松可以灵活选择大空间👿、高增长、高毛利的赛道进行设备供应,该行判断整体毛利率处于上行阶段。其次,业务规模不断扩大,同时积极扩产提升订单消化能力,规模化થ优势使得销售、管理、研发费用得到摊销,费用率的降低带来了净利润相比收入更高的同比增长。

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