终止收购=塞翁失马？鸿博股份不断积攒筹码或许是要……

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　　૦来源：&nÝbsp;全景财经&δnbsp;

　　近日，商业票据印刷龙头鸿博股份઎一则公ਜ਼⇒告引发了不小的波动。

　　2022年8月2日，鸿博股份发布终止重大资产重组事项公告称，由于પ受新冠疫情影响，此次交੉易各项工作进度都不及预期，再结合目前市场环境，为切实维护上市公司及全体股东利益，经审慎研究，公司决定终止本次重大资产重组事项ਬ。

　　二级市场方À面，公司股价在8月2日、3日迎来☺了两日情绪性回调。不过值得注意的是，公司8月3日有3.25亿资金顶着压力悄然入场，8月4日公司股价开盘更是直接进入企稳回升态势ੈ。

　　目前来看，从此前公司连续收购公告来看，此次收购事件终止并不是完全°意料之外。并且基于当前µ清洁机器人行业发展态势来看，终止收购于鸿ੑ博股份而言更像是塞翁失马。另外，从公司在大量储备在手现金来看，收并购之路或许并不会就这样停滞。

Τ　σ　图¡/Wind

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　હ　终░止收购 Θ并非完全意料之外

　　资金占用风险、股权回购款迟迟不到账、审计评估工作一直未能完成，<鸿博股份此次的收购对象❄问ⓔ题不断。

　　早੫在鸿博股份2022年2月15日公告的重大资产购买预案中，就提到收购标的存在控ë股股东宝乐股份对其资金占用余额达到了▥1.13亿元，存在未能及时归还的风险。

ⓢ　　图/公司૩⊕公告

　　时隔近三个月后的5月10日，鸿博股份发布公…告称此次交易所涉及的审计、评估等各项工作仍未完成。紧接着6月14日，鸿博股份的进展公告又透露出，本应在3月25日前就到账的股权回购款迟迟没ਜ有音讯。经过沟通，宝乐机器人及其实际控制人王立磊签署了《承诺函》，会在6ਫ਼月30日前支付给鸿博股份。

　　而根据7月9日发布的进展公告内容来看，直到7月8日，鸿博股份才收齐宝乐机器人支付的股权回购款，包括股权对Å应投资款（4000万元）及投资款按年化8%（单利）计算的利息（377.75૞万元），共计4377.75万元。并且，直到此时，本次交易所涉及õ的审计、评估等各项工作仍未完成。

　　从最初的资金占用风险到后来的股权回购款一拖再拖，一定程度表明了宝乐机器人现金流的紧张和管理层态度。而长时间审计、评估工作未能∧有结果，其背后是否存在其他问题不得而ઐ知੥。

　　紧接着，便◐是鸿博股份于8月2Η日公告表示&#25b2;收购终止。

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　　公司表示自▨此次重大资产重组事项筹划以来，一直严格按照相关法律法规要求，组织相关各方推进本次交易工作，与交易对方进行了反Ü复探讨和沟通。

　　不过由于受新冠疫情影响，本次交易各项工作进ⓐ度不及预期，结合目前市场હ环境，为切实维护上市公司及全体股东利益，经审慎研究，上市公司决定®终止本次重大资产重组事项。

　　并且，根据清洁机器人当前发展格局来¸看，此次终止收购对鸿博股份而言，可以算‎是塞翁ભ失马了。

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　∠　清࠹洁机器人વ领域

　એ　੠寡头格局正在成型Ô

　　鸿博此次收购的宝乐机∫器人，主要标是从事ζ家用智能清洁服务机器人的研发、生产及销售的。然而从市场知悉度、热度最高的扫地机器人行业格局来看，当前中小企业生&#266b;存正面临着巨大难题。

　　从消费者的直观感受来讲，很多人都认为近几年扫地机热度很高，◯但扫地机行业整体只在2018年及之前销量高增，从″2019年至今销量几乎是零增长，甚至在2022上半年大幅下🙀滑了29%，目前销售额增速主要靠均价拉动。

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　　奥维云网数据显示，20઴21年国内扫地机销售额增长28%，主要依靠均价同比增长42ⓟ%拉动的，销量方面则是同比下滑了10%。

　　而2022年以来这一趋势更加明显，行业均价同比持续提升，销量表现则明显走弱，1月1日至6月26日累计—扫地机线上销售额增长5%，其中均价同比增长了ਮ47%，销量则是大幅ણ下滑了29%。

　　出ી现这一趋势的主要原因，是因为行业渐渐进入中高端竞争阶段。加上行ਬ业两大龙头的集ࢵ中度稳步提升，寡头格局逐步稳定，行业内的中小参与者生存空间正在被不断压缩。

　　根据产品均价进行拆分，不难发现，低价机型在持续出清，3000元以上产品在持续高增放量。从产品价格带来看，近年来–随着产品的升级主销价位带向上迁移，线上扫地机2019年、2020年、2021年及2022年6月26日前累计2500元以上机型销ਲ਼量占比分别为9%、16%、44%、68%，低价机型持…续出清。

　　进入2022年以来价格带变化更为明显，3000元以下机型销量下滑61%，仅3000元以上机型销量有所增ઘ长，而且是同比大⇓幅增长91%，其中3000-3499元产品销Ì量+139%，3500-3999元产品销量+16%，4000元及以上产品销量+572%。

　í　同时根据奥维云网数据显示，2022上半年线上扫地机市场中科沃斯以41.8%的份额位居3000元以上市场第一，且在3000-3499元（50%），3500-3999元（27%）及4000元以ⓗ上（53%）价格带上均获得强势表现；石头品牌则以26.2%的市占率位居3▤000元以上市场第二，在3500-3999元（24%）及4000元以上（35%）市场同样占住了大片份额。

　　当前行业两大龙头科沃斯ƿ与石头正引领行业不断升级，持续抬升行业ત研发投入门槛，加上双寡头的集中度不断提升，使得行业内઩中小型企业生存压力越来越大。

　　此外，当前主营业务仍有Ú较强盈利能力的鸿博股份，或许有能力寻找更为૨优质ઽ的项目。

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　　ß主业仍Ä旧坚挺

　　Ùæ手中现金不断增઺加

　　∩2021年，鸿博股份࠽主营ñ业务盈利能力其实是有明显回升的。

　　年报资料显示，业务涵盖安全印务、彩票新渠道服务、书刊印刷与高端包Γ装印刷等业务，其中安全印务业务产品主要包括体彩福彩热敏纸票证、体彩即开型彩票普通税务发票、证书证件等；彩票新渠道服务产品，&#25d0;则包括区块链彩票、新媒体营销服务系统及ϖ技术平台开发等；书刊与高端包装业务产品，则主要包括书刊以及高档酒盒等。

　　目前公司已经是商⊃业票据印刷领域龙头企业之一；同时在书刊行业市场　中，公司也是北京地区书刊印刷领域的主要参与者之一；而在酒盒包装领域，公司也成为了四川地区主要的酒盒包ਭ装企业之一。

　　因新型疫情影响，2020年ਗ਼后公司产ⓕ销均受到一定影响。不过2021年，公司整体业绩有好转迹象，得益于÷票证产品、包装办公用纸以及其他产品，营收分别同比增长10.3%、62.82%、10.96%至3.9亿元、1.6亿元和2453.25万元，带动营收规模同比增长21.23%至5.74亿元。

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　　图/公Ν司公”告

　　传导至利润端，虽然归母净利润下滑至了913.90Ç万元，但主要影响原因是非经营性的公允价值变动收益，从2020年的7721.31万元大幅缩减至791.37万元，剔除该部分"影响∂，公司主营业务盈利能力其实有明显回升态势。

　　并且，鸿博股份持有现金量在不断ƿ增长，此次宝乐机器人收购ਠ终止，并不意味着公司收并购â之路停滞。

　　2021年末，公司流动资产合计13.79亿元，轻松覆盖了5.08亿元的流动负债。并且在流动资产中属于现金性质的货币资金હ和交易性金融资产，合计共有10.91亿元，较2020年末净增长1.64亿元。2022年一季度，货币资金和交易性金融资产合„计金额进一步增ç至11.4亿元。

　　从鸿博股份保留大量ƒ现金且呈现੘持续增长的态势来看，↔公司收并购之路大概率不会停滞。

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