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原标题：狂买西方⁄Š石油，巴菲特想ࢵ赚的钱，普通投资者就别想了
࠹ 来💼源：华尔街Ï见闻
Õ作为“股神”，巴菲特的一举一动时刻受到投资者的关注。Š
对于普通投资者来说，若能抱一抱股神大腿£，与股神“同坐一条船”，一定ª会觉得很有安全感。
但实ì际上，投资者也有可∴能遇到的是另一种情况੦——“大树底下寸草不生”。
∋狂买૯西方↓石油的巴菲特又成最大赢家
最近一个月，巴菲◯特仍在੦狂Â买西方石油：
7月3日那一周花费5.8¡2亿美元买了990万股，总持股比例攀升至17.4%；7月14日当周再度加仓1200万股，总持股比例增至18.7%；7月19日当周再次耗资1.12亿美元，→买入194万股，总持股比例进一步增至19.4%，离收购更近一步。
♥事实શ证明，西方石油公司对巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司来说，具有相当大的价值。લ
Ċa;周二，西方石油公布了第二季度业绩报告，公司季度净利润达到37.55亿美元，同比狂飙36倍，比分⊃析师预期高出16%。↑二季度末，西方石油经营活动产生的现金流为53.29亿美元，创下季度新高。
随着油价∂高位盘旋，石油企业表现出了恐怖的赚钱能力，此前拜登就直言“石油巨头比上帝赚得还多”。与其他一些独立的油气生产公司不同，西方石油没有对生产石油的价格进行对☼冲⌉，因此油价高企对该公司尤其有利。
大幅增加↔的自由现金流帮助西方石油降低了巨大的债务负担，该公司于20ⓢ19年为收购阿纳达科石油公司（Anadarko Petroleum）提供了一笔昂贵（357亿美元）的收购资金。西方石油的长期净债务已从2019年第三季度的逾470亿美元，缩减至上季度末的217亿美元。
当该ð公司净负债下降时，便❄意味着股东价值的上升d0;。
而更重要的是，收购阿纳达科的交易，对于伯克希尔而言是一个巨大的财富机会。伯克希尔通过为此次收购提供100亿ća;美元融资，će;获得了西方石油10万股优先股，这给伯克希尔带来了每年价值8亿美元的稳定现金股息（股息率8%），以及84હ00万股购买西方石油普通股的认股权证。
œ 同时持有优先股和普通股对伯克希尔来说是一笔不错的交易。在其优先股协议中，有一项功能可以激励西方石油在开始退出这笔昂贵的融资之前，将一大笔现金返还给普通股股东。协议允许西方石油在2029年8月之前开始赎回这些优先股，前提是西方石油在过去的12个月内通过股息或回购获得每股4美元的回报。一旦这种情况发生，超过每股4美元门槛的一半¹资金必须用于赎回伯克希尔的优先股。
西方石油首席执行官Vicki Holαlub在周三下午的♦电话财报会上表示，该公司明年可能达到“每股4美元的触发点”。ε西方石油股票目前的价格约为62美元，2020年末为不到10美元。
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此外，👽8400万张行权૪价为59.62美元的认股权证，将在赎回优先股后生效。一旦伯克希尔行使其所有权证，即使所有其他普通股权证（在卡尔·伊坎的影响下于2020年发行）全部行使，其所有权也将安全地超过20%的门槛。
ੌ这还可能带来一⊃项税收优惠：根据股息收入扣除规则，一旦伯克希☎尔开始持有西方石油公司20%或以上的股份，它可能可以从股息收入中扣除更高比例的税款。当然，伯克希尔只需购买更多股票，就可以跨过这一门槛。
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对其他投资者来说，却不见જ得是♡一笔好交易
以上对伯克ⓥ希尔来说都是好事，但注重价值的投资者也可能会注意到西方石油≠的☻股票已经出现的令人难以置信的上涨。
今年以来，该公司股价上涨了一倍，而一揽子石油和ℑ天然气勘探公司的股价仅上涨了约Þe;36ચ%。
最近的一个催化剂是，随着参议员乔·曼钦做出让步，民主党ô“降低通胀法案”的刺激计划议程મ重启，如果该法案获得通过，将为西方石油的直接空气捕获技术（DAC）∉提供大量补贴。
斯¨迪富金融公司Stifel的股票分析师Michael Scialla指出，在类似规模的公司中，西方石油是碳捕获风险Β敞口最高的公司之一ૠ。
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目前，西方石油的企业价值约为其息税折旧摊销前预期收益的4.2倍，在二叠纪盆地风险Ǝ敞口较大ⓚ的独立勘探与生产商同行中是最高的。
西Û方石油的股息收益率也比同行低得多。首∀席执行官Hollub在财报电话会上表示“，公司普通股股息可能不会达到此前的峰值。
西方石油公司હ可能仍有价值，但伯克希尔已经获得了最好的部⊗分¥。
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巴菲特的盈利点与∩普通¡投资者不一样
巴菲特人生中购买的第一笔股票，是在他11岁时购买的三股▦Cities Service（城市服务公司）的优先股。φ
优先股作为股债混合资本证券，为投资者提供ੌ了一个套利工具。સ历史上通过优先股获利最经典的案例，非股神巴菲特莫属ਜ਼。
巴菲特早期案例包括1989年投资吉列、所罗门兄弟、È冠军国际三只优先股，随后的案例包括2008年购买了箭牌口香φ糖公司、高盛和通用电器三家公司发行的™总计145亿美元的固定收益证券，也即每年10%股息率的永久性优先股。
因为股息收益率是固定的，所以投资优先股是个稳赚不赔的生意。不Χ过相对来说，巴菲特更喜欢投资那些能够在ੌ一定期限内以约定价格转换成普通股的可转换优先股，他真正看重的不♦是优先股的固定收益率，而是未来转换成普通股时，能够获得比优先股固定收益率更高的股票长期收益率。
除了我们熟悉的可口可乐之外，巴菲特对吉列刀片公司的投d3;资也堪称经典。1989年，巴菲特投资6亿美元买入吉列可转换优先股，起初每年可以分享8%的固定股息，同时还⁄约定了一个可转࠽换普通股的转换价格。
当1991年吉列公司的股价超过了约定转换价格时，巴菲特将可转换优先股转换为普通股，此后一直持股β不动，2004年底市值增长到43亿美元，投资收益率高达6倍以上。2005年1月28日，宝洁公司收购吉列，巴菲特又把持有的吉列股¦份转换为宝洁股票，相当于持有宝洁总股本的3%。
在金融危机期间和之લ后，伯克ö希尔是高盛集团、通用电气和美国银行等蓝筹公司的最后贷款人。巴菲特长期以来通过此类优先股交易，向需要现金的公司注资，以换取丰厚的股息，并成就了他的名气。
ਲ਼ 伯克希ⓥ尔与西方σ石油的交易是其有史以来最大的一项优先股购买交易，其结构与过去的一些交易相似。
同样的û配方ਖ਼，相似的剧ö本。
说起来，巴菲š特和西方石油公司的确很有缘分。西方石油首席执行官Vicki Hollub的职业生涯ⓦ始于CŸities Service，后来这家公司被西方石油收购。
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