供给略有收缩 债市行情仍可期

发布日期:2022-08-05 08:31:56

  在地方债发行已过高峰情况下,下半年੪债券市场供给节奏与规模颇受关注。业内人士预计,下半年利率债净融资可能减少,以政策性ડ金融债发行为主,总体供给规模有所收缩,但在资金面宽松等因素影ણ响下,债券市场整体表现值得期待。

‹  地方债发行缩◐量þ

  Wind数据显示,7月份地方债发行总体缩量,环比下降超七成,但国债发行Ô规模增幅明显,环比上升109.02%。业内人士表示,随着地方债供给缩‚量,下半年利率债发行以政策性金融债为主,利率债整体净融资ੋ规模可能会环比减少。

  中金公司首席固收分析师陈健⇐恒分析,随着地方债发行规模明▦显回落,预计下半年利率债净增量可能降至4.3万亿元左右,较上半年少增约1.3万亿元,较±近两年同期均值少增约1.6万亿元。

  天风证券首席固收分析师孙彬彬认为&#ffe0 ;,下半年利率债☻净融资额可能减少。此外,6月以来,与政策性金融债有关੬的增量政策陆续出台,下半年政策性金融债可能是利率债供给的重点之一。

૪  信用债供给方面,ⓡ广发证券首席固收分析师¢刘郁分析,根据历史情况推算,8月份信用债净融资规模预计比7月份增加1000亿元左右,将在一定程度缓解机构资产配置压力。但下半年信用债到期压力上升,信用利差可能维持在低位震荡。

  债市处于઺ⓝ顺风环境

  从债市表现来看,业内人士认为,在下半年债市供给略有缩小、资金维持宽松等因素影♥响下,债市整体仍Μ处于顺风环境,债市行情值&#263e;得期待。

  陈健恒分析,下ઝ半年利率债供给可能以政策性金融债为 主,发行融资资金不进入国库,不会直接带∨来流动性收紧;政策性金融债的发行对银行超储的消耗小,供需关系有利于利率下行。

  中信证券首席经济学家明明认为,当前超低的资金利率暗示银行间市场存在资金淤积情况,货Û币调控进一步加大宽松ⓑ力度的概率降低。不过ñ,资金面将维持偏松状态。

  此外,明明提示,宏观调控政策仍是影响8月份Ü债券市场⌉的重要因素,需高度关注8月份财政政策落地细节和货币调控具体操作情况≤。

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