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对美国公þ司债投资者来说，今年是有史以来最糟糕的一年，而▩且预计会变得更糟糕。
接受MLIV Pu√lse调查的受访者中，近四分之三的人表示，美联÷储收紧货币政策是公司债市场面临的最ક大风险；相比之下，只有27%的人更担心在未来6个月会有越来越多公司会破产。
在今年上半年遭遇至少是上世纪七十年代以来最严重的损失之后，这一调查结果凸显出固定收益投资者对于前景喜忧参半的感情。一方面，他们认为麻烦还没有结束，超过四分×之三的人预计今年美债收益率将升至新高。但与此同时，多数人预计下行空间相对有限；他们预测，息差——衡量感知风险所ৄ需额外补偿的一个关键指标——将远低′于疫情早期或次贷危机引发的衰退期间的水平。
VictoΛry Ca’pital旗下USAA Investments的高级投资组合经理Kurt Daσum表示：“从目前的水平来看，下行风险肯定会加大。”
è 在今年席卷固定收益市场的抛售浪潮中，公司债的收益率较美国国债稳步上升。7月份投资级公司债与美国国债之间的息差曾高达160个基点，之'后略有回落。³
不过，息差增幅在未来预计将相对较小，表明投资者预计企业融资市场将避免2007-2009年经济衰退后的那种压力，当时投资级收益率飙升至高于美国国债600多个基点的水平；而在2020年3′月，这一差距达到了近400个基点，¾促使美联储出手干预以确保信贷短缺不会对经济造成再次打击。
< 这â一前景可能反映出，在与疫情相关的刺激措施和两年最低利率的支持下，许多公司利润飙升、并仍处于强劲地位。尽管外界猜测美国正在走向衰退，但上周五美国劳工部报告称，7月份美国就业人数意外激增、创下5个月来最大增幅，突显出૯在美联储积极收紧货币政策的情况下美国经济依然强劲。
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因此，约86%的受访者说，ⓢ与2008年相比，现在的企业更有能力抵御衰退，这在一定程度上是因为许多企业在美联储2020年降息后为其债务进行了再融资。不过，强劲的资产负债表预计不足以∩防止进一步亏损，尤其是垃圾债券，因为垃圾债券对经济放缓更为敏感。
Brandywine Global Inખvestment Management高收益投资组合经理John McClain表示，ćb;这种风险意味着，一些债券（比如评级为CCC级别、属于最低级别的垃圾债券）的吸引力不如评级更高的证券。John McClain表示：“投资૩者应该承担一定的期限和信用风险，但这两种风险都过了头就会酿成灾难。”
近一半c8;的受访者表示，他们预计未来六个月股市的表现将超过公司债券；有三分之一的人倾向于投资级债券，是预期垃圾债券收益更好的人的两倍多。这将打破今年迄今的模式，当时，因较短的期限和较高的票息支付为美联储加息导▦致的价格下跌提供了缓冲，垃圾债券表现优异。
与此同时，多数受访者表示，借贷成本的上升和经济前景的不确定性将使并购活动持续冷淡ਨ，直至今年年底。ø在经历了创纪录规模的2021年之后，银行家由于亏损而对债券的承销兴趣减弱，涉及私募股权的收购交易大幅下降≡。
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