疫情影响白酒股半年业绩

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ર　　疫情带来了酒水渠–道ࢵ高库存，影响逐渐从渠道传导至厂方。

　　由于二季度国内多地暴发了新一轮疫情，导致酒类消费场景受到冲击。在本ë周举行的第六届中国高端酒展览会（下称“中酒展”）公布的酒商调研报告显示，6成以上的酒商上半年业务下滑，约4成酒商库存已经超过5个月。近期多家白酒股ટ也公布了半年业绩或业绩预告，疫情对部分市场的影响已经开始⌋逐渐从渠道传导至厂方。

　　渠Š道库存快速增ਭ长&

　　作为年底前规模最大的全国性酒展，茅台、五粮液¦、洋河、泸州老窖等头部酒企悉数参展，现场多个场馆都出现爆满的情况，不少经销商除了选品之外，更←多也有探探“风向”的意é图。

　　山东淄博酒商李营告诉第一财经记者，今年3月¾ 份以来，新一轮疫情让动销一度暂停，虽然后期疫情影响好转，但餐饮和聚会等活动明显减少，他也“躺平”了半年，但不断支出的员工成本和增长的库存让他很心૨焦，希望了解下行业的动向。

　　记Χ者了解到，抱着李营这样想法的经销商并不在少数。随着疫情反复、行业调整等因素，上半年白酒行业整体面临消费场▣景消失、市场动੓销不畅等难题，而在国内白酒销售大多是多层级模式中，消费端的疲软往往传导到酒厂会有滞后性，但经销商首当其冲。

　°　中酒展组委会公布了2022年5到7月对酒商的调ઞ查报告显示，酒业流通渠道正面临近十年来最大的挑战。一方面体现在酒商的盈利能力上，报告显示1-6月，受访酒商的销售额平均下滑5.7%，其中63.6%的酒商业绩同比下滑，只有27.2%的酒商与同期持平，8%的酒商实现销售增长。而在2021年，65.4%以上的酒商都实现了销售增长，其中有一成酒商增幅超过∈10%。

　　此前第઺一财经记ϒ者对市场的走访发现，今年第二季度中，受疫情影响较为严重的部分地区的酒商市场动销几乎暂停，包括清明Ο、端午在内传统旺季中都呈现旺季不旺的特点。

　　而动销的放缓让渠道库存快速增长，报告称，约有3ⓙ9.7%的酒商库存૎在5个月以上，33.6%的酒商库存在ⓩ3-5个月。

　　中国酒类流通协会、常务副会长刘员表示，对于酒类流通领域ⓥ来说，2022年上半年遭遇了前所未有的寒流，疫情的反复带来了消费场景缺失、渠੪道端遇冷，“活下来”成为今年上半年酒商面临的重要课Δ题。

　　记者੥在现场采访中了解到，从6月开始，随ο着全国疫情影响的♧好转，多地酒水消费已经开始回升，但近期三亚暴发的疫情，让受访酒商们对后续市场表现仍难言乐观。

　　白酒股疫情ⓠ影੒响初现ਫ਼

　　一直以来，渠道在白酒行业中扮演着“缓冲器”的角色Ρ，2020年以来，疫情下白酒´行业增长整体稳定，但随着疫情的反复，在部分白酒股的业绩上也有所体á现。

　　近期古井贡酒（000596.SZ）业χ绩快报显示，上半年实现营业总收入90亿元，同比શ增长28.5%；净利润19.2亿元，同比增长39.2%。从单季表现看，第二季度收入约☞为32.8亿元，同比增长29.6%，净利润也有45.4%的增长，这或与同期安徽省受到疫情影响较小有关。

　　相比之下，受到北京疫情影响较大的顺鑫农业（000860.SZ）上半年业绩明显下滑，预计上半年实现盈利3200万元至4800万元，同比下降超9成。在白酒业务方面，主要是受全国多地聚˜集性疫情的反ࢮ复影响，消费场景减少，销量下降，叠⋅加原材料供应、物流交通等因素影响，导致其白酒业务受到较大影响。

　　金种子酒（600199.SH）预计2022年半年度归属于上市公司股东净利润为亏ભ损5200万&#263e;元至580૊0万元，公告显示除了其白酒产品结构处于调整期外；另一方面，由于上半年国内疫情影响，导致销量下降所致。

　　水井坊（600779.SH）上半年实现营收20.7亿元，同比增长12.9%，净利润3.7亿元，同比下滑2%，财ç报称，疫情对白酒消费场景产生了较大▣影响，水井坊产品销售的增长势头在上半年有所放缓，整体社会库存Ï也高于去年同期水平，但总体仍处于健康水平。

　　值得注λ意的是，疫情对渠道的影响也在引起੠上游酒企的关注，部分中大型酒企也开始密集调研渠道库存压☻力。

　　金沙酒业党委委员、销售公司总经理郑钢告诉第一财经记者，公司已经派出100多个团队，开始对各地渠道库存进行摸底，摸底还在进行中，目前公司产品的市场☺开瓶率还可以，但部分经&#ffe1;销商确实面临资金困难的问题。金沙酒业正在对出现×资金链断裂等经销商采取包括回购产品等在内的系列措施，降低渠道库存，提升经销商的信心。

૝　　2021年，金沙酒业实现销售回款60.66亿元，૤同比增长122%，根据此ફ前制定的目标，金沙酒业预计在2022年实现80亿的销售目标。

　　据郑钢介绍，目前渠道库存增长是受疫Κ情影响，属于暂▩时的困难，公司也降低了对今年增长的预期，允许经销商按照自愿设定任务量，给经销商减压。同时，金沙酒ξ业也采取更严格的渠道管控政策，确保合规经营经销商的利益。

　　第一财经记者注意到઱，今年6月份和7月份，剑南春&#25d3;和国台酒业也都出台政策给渠道减压。其中从6月5日起，国台酒业总经理张春新带队先后到河南、山东☼、浙江等十几个省20多个城市，拜访了近200名经销商，并从7月1日起经销商的进货产品品项及配额、季度年度任务达成奖励等考核方式进行调整，从计划分配改成按需采购。

　੊　有酒企内部人士表示，如果继续压任务，经销商资金一旦断裂，很&#25b3;可能低价甩货，对于市场影响会更加严重⊆。

　　不—过目前头部હ酒企没有公开推出૧渠道减负的政策，并大多维持此前的增长目标。

　　白酒分析师蔡学飞告诉第一财经记者，目前茅五等一&#256d;线名酒在商务Χ、礼品、节庆等市场存在刚需，因此从全国范围看，库存问题并不大。对于其他酒企而言，库存问题的确没有太好的解决ૉ方案，消费的放缓带来了上下游的连锁反应。下半年也是酒业消费的旺季，如果疫情影响可控，渠道库存应该会得到一定程度的改善。

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