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↔文 | 英伦α金融 黎永达
7月美国非农就业数据意外走强，原预期就业岗位减少25万个，实际却是升至近5个月高位，失业率也由3.6%降至3.5%。国际金价在数据公告后承压，因市场认为强劲的就业数据将支持美联储持续加息以压抑通胀，美国总统拜登随后表示非农就业数据证明美国并未陷∑入经济衰退。
本文为中国黄金–网原¯创文章，内容仅供参考之用，á不构成操作建议或投资指南。
非农结果有落差并不意外，如果回顾疫情暴发至今的数据，误差可以说∝超过一半。但在美国近期消费信心、国内Α生产总值都回软情况下，就业数据却大幅回升，能否证明美国并未跌入经济衰退？这个结果是否可信？
美国非农数据统计虽然看ü似科学并针对企业及个人进行普查，但调查的方法及流程，可以有很多猫腻，例如在股市较为畅旺的时间访问企业，又或者在天气较好的时间，在就业咨询机构或银行门外做街访，亦可以做出较好的结果。基本上，西方推崇的市场调研有两种，一种是以科学观寻求真相，另一种则是先有预设，而调♡研机构则想方设法把结果营造出来。而美国非农就业数据，则明显地介两者之间，主要ਗ਼视乎需要。面对步入中期选举高潮期，由民主党主导的劳工部出现这种导向性的调研，不是没有可能。
然而，即ષ使这次就业数据没有猫腻，就业职位结果大升，ô亦不一定是反£映经济强劲。
就行为心理学的▧角度，大部分美国求职者及已离开职场的人士，当预期未来经济出现衰退机会增加，为免将来在衰退期较难找到工作，亦会降低求职要求，期望尽快回到就业市场，加上通胀压力及股市表现疲软，亦迫使大量原先待家者因为财政压力回到就业市场。回顾美国过去经济衰退的数据，历次经ਊ济危机前，亦会િ发现同期就业数据在经济进入衰退前，亦有回光返照一刻。
以疫情后流失职位算，尚有逾400万适龄就业者流出市场，市场空缺是足够，只是待业者并未申请。加上美国金融市场持续反弹及有救助金补贴情况下，很多人因为疫情而选择待在家中，原意是等待⁄市场环境转好，才重新投入就业市场，虽∞然想象很美好，但现实很残酷。
过去←两个月，多项前瞻经济数据回软，加上美国GDP连续两季收缩，亦👿打击适龄待业者的耐性，而且通胀压力下，美国家庭存款比率下降，以及借贷指á数上扬，亦反映家庭经济压力增加，亦迫使求职者调整待遇要求，因为如果经济逐步走下坡，越迟投入就业市场除了待遇越差，工种的压力越大。
此外，7月接近美国夏天自驾旺季结束周期，享乐型求职者往往在长假期间财政透支，迫使在长假后重新快速投入工作，也是正常的¥市场行为，而有关的行为可能会ã延至8月。
૨ 当然，就业数据大幅走强，还♩与接近中期选高潮有关，在8ⓩ月~11月期间，美国民主党、共和党都会大量招聘人手为中期选造势，加上失业率及就业职位是明确的拉票指标，所以民主党在这里着墨是正常不过的事情。民主党的企业及个人若接受劳工部调查，也可能提供误导性信息。
笔者认为这个非农结果未能排除美国经济走差的预期，但加息预期炒作无疑ⓥ打击金价涨势。当然后市需要关注加息预期的变化ૣ之余，也要留意其他风险情绪变∠化。（中国黄金网）
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