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21世纪经济报道记者 &ࢮnbsp;董鹏◈ 成都报道Š
上游原料、中游电池、下游整车，前期都积累可观涨幅后，近期二级市ÿ场的关注点开始向一些Āe;“¥支线”方向转移，如可以帮助实现“减肥”的一体化压铸技术。
8月8日早间，永茂泰 （605208.SH）披露投资者关ća;系活动记录表。至此，加上7月21日的两场调研活动，该公司半个月的时间里已先后获得ð5批机构调研。
永茂泰是一家♫汽车铝合金及零部件生ਨ产商，两项收入占比合计ਫ਼超过98%。
થ 其中，车用铝合金产品以铝合金锭、铝合金液为主，可用于传统然用车发动机缸体、缸盖和车身结构件等，其零部件产品主ⓗ要客户主ⓝ要包括长安马自达、上汽、一汽和大众等整车企业。
新能源汽车“ê减肥”
就机构调研情况来看，亦主要关注该公Ξ司铝合金材料业务情况，以及一体化大型压铸的规ⓒ划。
对此公司称，将积极推动与上±海交大轻合金精密成型国家工程研究中心、沈阳航空航天大学等高校的研发合作，以及与下游汽车零部件或整车客户的研发及产业链合作，规划布局一体化大型压铸基地，根据客户需求φ同步开સ发生产免热处理铝合金材料或一体化大型压铸件，并向新能源汽车企业推广应用。
需要指出的是，近期二级市场对汽车一体化压铸的关注度颇高，多只个⌋股出现ફ连续上涨。ࢵ
所谓一体化压铸，是指将原本设计中需要组装的多个独立的零件重新设计，使用超大型压铸机⁄一次压铸成型，直接获得完整的−零部件。
♧对比以上数据可以看出，目前销售排名靠前的新能源车型车重普∂遍在2吨左右，部分大尺寸SUV车型更是达2.3>吨，整体重要超过传统燃油车型，如同为大尺寸SUV的宝马X5L整备质量则在2.1吨左右。
同时，比较比亚ⓟ迪ਪ纯电和混动车型，二者因为电池容量的不同，整车Γ重量相差也极为明显。
憨反观一体化铸造技术，则可以一定程度上实现整∋车制造生产成本的下降，并提升汽车轻量化表现。这对于当前动辄车重达到2吨级别的消费级新ąc;能源汽车而言，十分重要。
相当࠽于，在વ增加电池容量、优化电控系统的基础⇔上，通过“减肥”的方式进一步增加续航里程。
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众所周知，现阶段汽⊗车轻量化的重要解决方案就是增加铝合金的用量，比如此前发动机缸体由铸铁改为◘铝合金，近期亦有某新势力造车企业因采用铁质悬架引发车友讨论。
而较早使用一体化压铸技术的公司也是特斯拉，并从«苹果挖来顶级铝合金专家开发出独家的用于一体式压Ê铸技术的铝合金配方。
2020年9月，特斯拉CE¥O马斯克在该公司电池日发布会上介绍，特斯拉将使用一体🙀化压铸的铝合金来制造Model Y的车身后¢地板总成。
马斯克曾表示，通过压铸法，可使得下车体总成重量降低30%。此外৻，用2⊗至3个大型压铸件替换370零件组成的下车体总成将使制造成本降低40%，续航里程也因此受益，最高૮可增加14%。
’ 反观国内ભ，动作要慢上不ρ少。
去年10月开始，以造车新势力为代表的整车企业率先尝试。截至目前，已઼有蔚来、小鹏汽车宣布压铸工艺，涉及部分包括车身后地板相关部件、前舱⇒总成、地板总成和一体化电池托盘≡等。
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另据中信证券测算，2030年全球范围☻内一体铸造的渗透率有望达到30%，保守估计单车配套价值量有望达到1万亿元，Ê一体压铸行业空间在2400亿元以上。
ćc; 二季度Ñ出થ现业绩低点
由于永茂泰地ળ处上海，▒二季度公司经营受到了一Āf;定影响。
4月1日§-20日停产，该公司上海厂区停产，导致当月产销量造成较大影响；5月份，上海工厂处于持续封闭运营状态，需统筹防控和生产、物流，以及下游客户需求影响◯，上海厂区产ࢮ销量较低。
“由于4、5月份产能利用率总体较低，导致二季度单位产品综合成本偏高，上半年主营业务总体毛利率下降。”永º茂泰接受调研ð时指出。
另外一个潜在的负面因素是Ċc;套期保值ćc;业务。
由于公司原材料需要Μ使用铝♡、铜、镍等金属，公司此前对这类商品进行买入保值操作，不过受到国际地缘政治冲突、美联储加息等多重因素影响Ì，铝、铜、镍期货价格呈下跌趋势，致使公司上半年期货账户累计出现较大亏损。
年初至6░月30日收盘，永એ茂泰及子公司期货账户累计亏损4039.74万元，其中持仓浮亏1516.42万元，对本年度损益的影响金¡额为-3133.55万元。
∇ 而按照《企业会计准则第22号‰——金融工具确认和计量》，将当期期货ਗ਼平仓实现的损益计入当期投资收益，期末持仓浮动损益计入公允价值变动损益，并均作为非经常性损益处理。
上述因素拖累，致使公司上Κ半年利润减少7184万元到Ì7984万▦元。
不过，进入6月后，公ⓔ司产ડ销量已经逐步全面恢复，同时套期保值作减仓处理，整体经营重归正轨。ⓙ
从公司披露的产品构成来看，其零部件业务中વ的减速器壳体或端盖、减速器壳体或端盖和前端板，以及电机端盖等产品，已经实现了向大众、通用ⓩ、联合汽车电子等供ૢ货。
同时，一体化👽铸造的核心材料免热处理铝合金，永茂泰也 有相应储备。
2012年，公司已与上海交大共同¿研发高强韧压铸铝合金材料，在压铸非热处理状态下可获得屈服强度达160MPa、抗¡拉强度达270MPa、延伸率达7%的高强度与高韧性兼顾压铸铝合金。
2019年，公司申˜请了发明专利“一种高强韧压铸铝合金及其制备方法”，并♩于2020年获得授权。ੇ
此外，就股票来说，永茂泰兼具次੨新股、小市值的特点，公司2021年3月上市，上市初期阶段性上涨后，一路下跌至今年4月末。即便将8月8日的涨幅计算૧在内，目前公司总市值也只有4 9亿元。
以上原因，可能是永茂░泰近期·引发机构密Ο集关注的原因。
当然，风险因素不容忽视，4月末至今公司区间涨幅已超过90%，后续公司一<体ⓒ化压铸基地何时落地也未确定，同时整个一体化压铸环节的盈☏利能力也需要市场验证。
而ਜ਼就当ψ前新能源汽车各环节业绩弹性来看‾，仍然是上游材料环节前排领跑，利润率呈现从上游到下游逐级下降的态势。
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（作β者：董鹏 编辑：朱¦益民）
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