科创板涨幅最大公司竟是它?光伏、锂电、半导体三大BUFF☜叠◐满,奥特维有实力但不突出,第三股东解禁一年已套现9亿
来源:&n•bsp;市值风云 હ♩
实控人借ã款独揽5亿定增,定增Ω尚未完成,浮盈已超三倍。
Κ科创板开板至今,已经Å有44☞1家公司成功上市。
近日,风云君闲来无事,对这400多只股票上市以来的股价,做了个τ简单的统ô计。(注:参考2022ઞ年7月25日收盘价,下同)
这4ⓚ41家上市公司中,竟然已经有117家公司的股价较发行价◘出现折价,也就是常说的“破发”。
这其中,跌幅最大的两家公司,分别是福昕软件(68809ગ5.SH)、*ST紫晶(维权)(688086.SH),目前的股Æ价大约分别只有上市时的1/4、1/3。
⊇ 对于这两家公司,风云君十分的不陌生。甚至可以说,研报结论与发表Ċc;后Ü的股价走势基本吻合。
(数据来源:注册制炒股ਯ必∨备的市值风云APP)ú
剩余300多家上市公"司中,股价较发行价涨幅最高的是奥特维(6Ð8851ω6.SH),超12倍。
¤(数据来源િ:专业服务注册制的市值风云▧APP)
不得不说,自认为挖掘了Œ科创板众多优质标的的风云君,确实对此有些意外了。√
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那么,这位引领科创板的奥特维,¥究竟有什么魅力呢?又是否人如&#ffe1;其股价呢?
上市≤后业绩加快增∞长,但并不十‾分突出
废ⓥ话不多说,ì咱直奔主题,从风云君最常谈的业绩开始。ã
奥特维是在2020年上市的,实控人为葛志勇、李文。而奥特维的业绩,也是从2020年开始加√速增长。ੌ
2017-૯2022年五年时间里,奥特维营业收入的复合增长率为38%,归母净利润复合增长率则高Ċc;达91%。
202Ād;1年,奥特维实现营业收入20.47亿元,同比增长了78.93%,实现归母净利润3.71亿元,同比∨增长了138.63%。
2021年一季度,其6.25亿元的营业收入,已经逼近2019年Āe;全年的规模,而1.06亿元↓的归母净利润已经超越了2019年全年。
业⌉绩增长的同时,奥特维的现金流也在同步ધ变好。
2019年,奥特维的经营活动净现金流转正,并在此之后大幅增长,‹自由现金流也随之转为大幅ગ流入状态。
总之,对比自身,奥∂特维的业绩表现Η确实不错。
但不知老铁们是否也有这样的感受,放眼科创板,上有营收近500亿的传音控股(688036.SH),净利润破百亿的中芯国际(688981.þSH˜),再来看奥特维的业绩体量,着实有些单薄了¼。
翻Μ开奥特维的公告,风云君似乎找到了股价的答案。ⓐd3;
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三重BUF઼F加身,实力嘛'……
ੋ 与奥特维相关的标签,有:光伏Ù、锂电ર、半导体。
这么说吧,♩以上三个标签,不论单拎出来哪个,都是当仁不让的时下大热门。这Ν种一次性包揽三个大热门的标的,放在整个A股ζ,大概都很难找出第二个。
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于是问题就来了◈,实力如何?
01&nਜ਼bsp; 光″伏串焊机一家独大¿,但市场空间有限
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先ષ来看光伏部分,202♥1年实现营业收入17.25亿元,占营业总收入的84.27%,是奥特维收入最大的部分。
受益于光伏装机量的增长,这部分મડ也是奥特维收入增થ长的最大来源。
光伏部分的产品是光伏设备,包括串焊机、硅片分选机、²激光划片机、ë光注入退火炉等等。
其中,串焊机占比最大,包括常规串焊机、多主栅串«焊¶机、划焊一体机等类型,也是奥特↑维的起家业务。
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光伏组件环节主−要有三大工序:
一੬是电ª池片的焊接和串Û焊;
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二是活性光伏材料的层压、修边、装Ζ框、Γ安装υ接线盒;
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三ù是闪光辐射👽测试ਜ਼。
这其中,γ第η一道工序用到的设备就是串焊机。
在串焊机领域,奥特维的主要竞争对手有先导👽智能(30045"0.SZ)、宁夏≥小牛。
其中,先导智能未具体披露þ串焊机的收入情况,但其202↵1年整个光伏设备板块的收入才6个多亿,规模远不∇及奥特维。
另外,这部分同比还有明显下滑,ⓑ似乎先导Āe;智能意不在此。
据券商给出的数据,奥特维串焊机目前的市占率大c8;概在70%-80%左右。参考这一数据,奥特ⓒ维在这一领域已经算是做到一家ñ独大了。
જ 不过,☏风云君发现,在整个光伏产业链Ö,串焊机的价值量占比并不高。
(数据来源:solarzooણm,华西证券研报)
从上图来看,光伏设备主要有硅片设ૣ备、电池片设备、组件设备三类,每GW所需的投资分别为2-3亿元、2-4.5亿元、0.63亿元。ઢ•
可以看出,ⓞ单从设备Δ环节来看,硅片设备、电池片设备的价值Ý量远高于组件设备。
再具体到组件设⌊备,串焊机之外,还需清洗∋机、扩散炉、丝网印刷设备、⌋刻蚀机等等。刨去这些投资之后,留给串焊机的大约只剩2000-2500万元/GW。
ª 对比来看,单晶炉每GW所需的投资,要在1.2亿元左右,是串焊机的5到6倍。奥特维似乎也是看到了这一点,并意于向这方面拓展,扩充自己的ⓑ产ê品线。
2021年,奥特维推出了新产⇑品直拉单晶炉,最大能够ੌ兼容Τ12英寸晶棒,主要由子公司松瓷机电负责。
根据202૩2年7月23日的最新公告,松瓷机电中标了ⓡ1.5亿元的订单,2022年已累计中标5.4ρ亿元,似乎有些进展。
但是与串焊机不同,单晶炉市场是晶盛机电(300316.SZ)一家独大,不论是市场ⓒ份额、还§是技术,都具有明显优势。对此,风云君也早💼就分析过。
(数据来源:炒ⓑ股ã用了都说好的市值风云APP)
再根据ú每GW单晶炉所需的投资额,可以说,松瓷机电整体的ća;订单体量并不大ô。
另外,2021年,ćd;松ν瓷机电仍处于亏损状态, 净利润为-802.06万元。
可见,要想进入单´晶炉ૌ市场,并不是一件容易ી的事。
02 ∪锂电设备非主流技术,且持će;续亏ƿ损
再来看锂电部分,主要ö产品是模组PACáK线等锂电设备。
2021年,锂电设备的收入规模尚不足亿元,对整࠷体营收的贡献微乎其微Ü。Š
这部分业务主要是通过并购涉足。2016年10月,奥特维花费1,712.68万元ⓩ,收એ购了智能装备9ࢮ4%股权,将业务拓展至锂电设备领域。
目前,国内动力锂电池市场的主流产品,是以宁德时代(300750.SZ)、比亚迪(0♦02594ú.SZ)等પ代表的方形电池。
据SNE Reseⓔarch数据显示,方形电池在全球电池市场的份额从202½1年一季度的53.1%,提高至2022年一季度的63.6%。同期,>圆柱形电池的份额则从21.2%下降到15.6%。
而奥特维的锂电设备产品,主要是圆柱和软包模组PACK线。根据2021年年报,其方形锂电池模组PAC♬K线仍在研发阶段。±
对于这部👽分业务,奥特维曾在招股说明书中表示,因市场竞ણ争激烈而销售价格较低,锂电–设备业务收入规模较小,且持续亏损。
Ċb; 从智能装备2020-2021年净利润表现来看,锂电设备的处境并没有任何实质性改善。其Ǝ中,2021年,智能装备净利润亏损³了4,530.59万元,为历年之最。
ąc;03&nbsઽp; ⓛ铝线键合机打破垄断,目前尚未量产
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最后是ÿ半导体部分,主要产品是铝线键合机õ,用于封装环节。
据统计,我国已经∧成‾为全球主要的半导◘体封装、测试基地,但封测设备的国产化率仍不高。
中美关系变化之后,ϒ半导体🙀封૯测环节设备也进入国产化进程。
其中,ઐ长川科技、华峰测控等公司布局封ੇ测后道的测试设备,艾科瑞思切入装片机等设备领域,新益昌、翠涛、大族激光销售LED固晶设备。
੩ 而奥特维研发出的铝线键合机,之前一直被ળ库力索法(KLIC.O)、ASM太平洋(05ઍ22.HK)等国外厂商垄断。
从这个角度⊄来说ª,奥特维已经在技术上打破了垄断。
不过,奥特维还≠是这个领域的新玩家,铝线键合机尚处于验证、试用阶段,2022«年3月份获▣得了通富微电的小批量订单。
未来,其产品如果能在产能、精度、良率、稼动率、稳定性等৻关键技术上,达到国外同类设备水平,能实现批量出货,会是一个不小的突破。
但具体需要多长时间,还是◙个未知Ä‚数。
另外š,奥特维的铝线键合机主要用于功率∠器件,而处理器、存储器等集成电路器件的键合,需要用金线、铜线键合。
作为最传统的键合技术,引线键合主要用于中低端封装,适用于倒装键b3;合ⓟ(FC)、晶圆级封装(WLP)、系统封装(SØiP)等高端封装的设备,仍被境外厂商垄断。
总之,奥特'维的技术突破值得肯定,但未来્也确实还有很长ખ的一段路要走。
a0; 实控人独揽5亿定增,♦目前已浮盈300%
ⓑ 2021年'6月,奥特维又⌉推出5.3亿元的定增计划,目前已获得证监会同意注册批复。
其中,有2.9亿元将用于高端智能装备研发及产业化࠹,也ધ是此次定à增最吸引市场关注的地方。
因ય为઼这个项目有三个具体的产品,分别是TOPCon电池设备、半导体封装测试核心设备、锂电池电芯核心工艺设í备。
另外,1.5亿元的科技储备资金中,奥特维将拿出1.2亿元用于对外投资,包括◯无锡松煜、松瓷Ċa;机电在内。
而这两家公司¢,是à奥特维进入电池前端设备制造和单晶炉行业的跳板。
最后,奥特维还将拿出9000万元,用૮于补充流动资金。但截至2021年末,其账上¦还有2.11亿元,被用于购买理财。
总之,这次੬定增的金额不多,但每个项目都赚ú足了眼球,奥特维也正是借此☏,进一步加强了自己“光伏+锂电+半导体”的三重认证。
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这次定增被实Î控人之一葛志勇全额包૯揽,资金来源全部为借款。
不惜负债包揽定&#ffe1;增,葛老板获得了不少ÿ好评。
←但葛老板并不亏,因为定增计划发布ο后,奥特维的股价就开始起飞了。
µ此次⇒定增的认购价为70.39元/股,而奥←特维目前的股价超300元/股,最高时触及323元/股。
也就是说,此次定Ü增虽然还未完成,但葛老板已浮盈超300%,而对应的ª成本只有9☜%(参考借款年利率),已经赚翻了。
♣ 另外,风云君还发现,葛老板包揽定增或许…还有另外▦一层安排。
定增募集说明书披露,葛老板目前主要负责上市公司的经营,另一位实控人李文未参与认购,ૌ是为了提高葛老板的持股比例。
循着这条信息ο,风云君发现,首发完ણ成后,葛志勇合计持股比例为28.2%,李文持股比例为19.∴2%。
” (注:相'同颜色为受同一实控人控制;来源:“招股说明书)
而奥特维还有一位持股比例∪κ相当高的股东林健,首发完成后的合计持股比例高达13.4∃4%,位列第三大股东。
葛志勇与李文签署的一致行动协议☻,期限为上市后36个月,后虽延期至2024年5月,但未来一旦解除ÿ,难免会影响葛老板的实控权。
此次定增Þ完成后,χ葛老板的持股比例将增至33.47%,控制地位得到增强。
大股东解禁不到1年,套现‹9.⁄ý5亿
说巧不巧,Ω此次定增计◯划抛出后不久,林健就发布ι了减持计划,并一路减持至今。
(只截取部↔分♤数据,来源:同花顺iFinD)Μ
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根据同花顺iFinD统计,林健及其控ⓞ制的无锡华信η,目前已减持套现9.54亿元,最新持股比例为9.82%。
最后一笔减持是在20¡22年5½月7日,距离其首发限售股解禁尚不到一年。
整体þ来看,对▥于奥特维的光伏、锂电、半导体三个标™签,仅有光伏算是名副其实。
其目º前最主要的收入来Ï源τ是光伏组件设备串焊机,并且也已经在这一领域小有成就。
受限于串焊机的市场空间,奥特维有意向外–拓展,于是才有了锂电、半导体标签。
至今,这些拓展几乎’没有明显ⓟ的成效,概念大于实ફ质。
模৻组PACK锂电设备不是市场主流技术方向,且持续亏损。铝线键合机确实突破了国外垄断,但距离实现量产尚需时日。
总的来说,奥特∀维上市至今,确实是在想办法搞业务,但其业务拓િ展方向也不排除追风的动机。ਜ਼
ćd; ‚所以,其股价涨幅能够领跑科创板,也是有不>少运气和水分在里面的。
最后,奥特维最近Ã的吾Û股排名是552名。
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