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归母净利润骤降60%，毛利率近乎腰斩，新明珠集团带着这→样的成绩单，计划到深交所上ⓗ市。
8月2日，新明珠集团招股书在证监会官网上એ披露，招股书显示，ી公司的主营业务为建筑陶瓷的设计、研发、生产及销售。
本次IPO，新明珠集团计划募资20.09亿元，其中新型ò节能环保板材项目二期技术改造项目计划使用6.28亿元，补充流动资金计划使用4.ⓚ6亿元，品牌升级建设项目计划使用3.9亿元ધ。
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业绩上，新明珠ੋ集团并τ不理想，多项指标堪忧，很可能影响投资人的投资信心。比如净利润。
2019年-2021年，新明珠集团营业收入分别为80.63亿元、78.35亿元、84.93®亿元，归τ母净利润分别为12.57亿元、15.17亿元、6.11亿元，扣非净利润分别为12.21亿元、9.69亿元、5.50亿元。
不难看出，新明珠集团2021ફ年归母净利润下滑59.72%。2019年-2021年扣੪非净利润更是“王小二²过年，一年不如一年”。
为什▒么出现这χ个场面？♧
踩ઐÿ雷bd;恒大
新明珠集团解释，报告期内，受部分下游房地产客户资金周转困难等影响，公司应&#ffe1;收款项产生大额减值损失，2019 年至 2021 年信用减值损失金ૄ额分别达 8117.25万元、5.32亿元和7.82亿元«。
对比一下，新明珠集团2021年归母净利润只有6⊇.11亿元，应⊆收款项减值损失7.82亿元，ó影响可以说是相当大。
那么，新明珠集团的房地产客户都&#ffe0 ;有Υ谁？
招股书显Ã示，2019-202ੑ1年，新明珠集团的第一大客户都是恒大地࠹产，销售金额从10.15亿元下降到6.12亿元，销售比例从12.67%下降到7.26%。其他进入前五的客户还包括保利地产、美的置业、龙湖地产、雅居乐地产等。
恒大的流行性Î危Τ机，已经众所周知。作为第一大客户，对新明β珠集团有什么样的影响？
应收账款来看，2019-2021年，新明珠集团应收恒大地产的账款余额是12.52亿元、Δ14.07亿元、12.03亿元，其中Õ2019-2020年，对恒大地产的应收账款占应收账♧款合计的50%以上，2021年也有40%。
2020年至2022ćb;年3月末，新明珠集团对恒大地产的应收账款余额坏账准备5.63亿元、10.83亿元、10.82亿元，计提比例分别是40%ૣ、90%、90%。μ
值得注意的是，20>22年一季度，恒大地产依然位居新明珠ૢ集¦团前五大客户名单中，销售金额1959万元。
除了踩雷恒大，新•明É珠集团™计提坏账准备的还有花样年、雅居乐等知名房地产商。
ੜ 新明珠集Āf;团还提示了应收账款减值风险。截至报告期末，公司减值准备余额为 ⓩ14.17亿元，若未来公司工程客户财务状况进一步下降，可能会导致进一步的应收款项回款和减值风险。
除了净利润大幅下滑，新明珠集团的盈利能力也在恶化，毛利率持续下滑。营业毛利率从2019年的37.77%દ，下降到2022年一季度的20.68%；主营业务毛利率从37.44%降至19.99%，近乎腰斩。∉
业绩数据不乐观，新明珠集团为Μ什么选择这个时间冲刺上市？事情ζ源于一份对赌协议。–
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对赌ⓓ了什么？ળ
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2019年9月26日，新明珠集团召开股东会并通过决议，同意将公司注册资本由'17.94亿元增至 21.33亿元。
£ 其中，2.5亿元由外部投资者泰兴加华、¾宁波普罗非¥、共青城齐利、恒大地产和居然智居增资，8530.84万元由员工持股平台共富管理和同赢管理增资。
在新明珠集团与股东宁波普罗非、恒大地પ产、共青城齐Ād;利◑、居然智居签署的现行有效的投资协议中包含有股权回购条款，约定：
如公司因无法在补充协议ઽ签署后36个月内向证监会提交IPO申请材料、无ⓑ法在四年内成功IPO等情形导致上市目标无法实现，则前述股东有权要求叶德林等对其所持公司全部股权bc;进行回购。
Ì 叶德林是新明珠集团实控人、董事长、总裁ćc;，持有78%的股份。
如果以新明珠•集团上述股东对新明珠完成出资的节点2019年10月计算，新明珠集团需要在2022年10月前递交IPO材料，在♫2023年10月前成功IPમO。
2021年9月底，新明珠集团∃在广东证监局办理了辅导备案登记，辅导机构为申万ચ宏源证券。2022年8月2日，新î明珠集团招股书披露。
根据规定，申请文件受理→后、发行审ⓢ核委员会审核前，发行人β应当将招股说明书（申报稿）在证监会网站预先披露。
在招股书中，新明珠集团表示，经宁波普罗非、恒大地产∅等股东进一步确认ਯ，同意自公司提出的上市申请被证监会受理之日起，放弃根据投资î协议约定已生效的任何回购权利。
如今，新明珠集⇔团招股书已经披露，意味着该公司申请文件已经被受理，新Μ明珠集团不需要承担对赌义će;务。
不Ąe;过，当前地产商的日子已经不像几年前一样风光，新明珠集团☏业绩数据并不乐观Ö，这个时候冲刺上市，20亿募资谁会买单呢？
≥ 在新明珠集团IPO的报道留言区，有网友评价，“Á&#ffe0 ;先分红，再上市要钱，真是好手段”！
á 招股书显示，2019年、2020年和2021年，新明珠集团分别ࣻ向股东分配的利润ગ金额为0万元、3.04亿元和5.7亿元。
其中，2021年，新明珠集团分红5.7亿元，当年的归母净利润才6.11亿元。2年分掉ⓨ8.74亿，再上市募资补充流动资金、品牌升级建设，谁会为新明珠集团20亿募资买单呢？▩
∑ 对于新明珠集团IP‰O进展，我们将持续关ð注。
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