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Œ归母净利»润骤降60%，毛利率近乎腰斩，新明珠集团带着这样的成绩单，Â计划到深交所上市。
8月2日，新明珠集团招股书在证监会官网上披露，招股书¡显示，公司的主营业务为建筑“陶瓷的设计、研ⓝ发、生产及销售。
本次IPO，新明珠集团计划募资20.09亿元，其中新型节能环保板材项目二期技术改造项目计•划使用6.28亿元，补充੦流动‰资金计划使用4.6亿元，品牌升级建设项目计划使用3.9亿元。
业绩上，新明珠集团并不理想，多项指标堪忧，″很可能影响投资人的投ã资信心。比如净利润。
2019年-2021年，新明珠集团营业收入分别为ઐ80.63亿元、78.35亿元、8σ4.93亿元，归母净利润分别为12.57亿元、15.17亿元、6.11亿元，扣非净利润分别为12.ડ21亿元、9.69亿元、5.50亿元。
ਭ不难看出，新明珠集团2021年归母净利润下滑59.72ੇ%。20▨19年-2021年扣非净利润更是“王小二过年，一年不如一年”。
为什么出Í现&#ffe1;这个场面ફ？
ટ 踩雷恒大૦
新明珠集团解释，报告期内，受部分下游房地产客્户资金周转困难等影响，公司应收款项产生大额减值损失，2019 年至 2021 年ઙ信用减值损失金额分别达 8117.25▦万元、5.32亿元和7.82亿元。
对比一下，新明珠集团2021年归母净利润只有6.11亿元，应ੜ收Φ款项减值损失7.82亿元，影响可以说是相当大。
那么，新明珠集će;团的房地产客Ѽ户都有谁？
招股书显示，2019-2021年，新≤明珠集▩团的第一大客户都是恒大地产，销售金额从10.15亿元下降到6.12亿元，销售比例从×12.67%下降到7.26%。其他进入前五的客户还包括保利地产、美的置业、龙湖地产、雅居乐地产等。
恒大的流行性危机&，已经众所周知。作为第一大客户，对新明珠集团有什么样的影બ响？
应收账款来看，2019-2021年，新明珠集团应收ઙ恒大地产的账款余额是12.52亿元、14.07亿元♤、12.03亿元，其中2019-2020年，对恒大地产的ⓦ应收账款占应收账款合计的50%以上，2021年也有40%。
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2020年至2022年3月末，新明珠集团对恒大地产的Â应收账款余额坏账准备5.63亿元、10.83亿元、10.82亿元，计提比⌉例分别是40%、90%、90%。
值得注意的是，2022年一季度，恒大地产依然位居新明a0;珠集团前五大ⓔ客户É名单中，销售金额1959万元。
除了踩雷☎恒大，新明珠集团计提Η坏账准੍备的还有花样年、雅居乐等知名房地产商。
新明珠集团²还提示了应收账款减值风险。截至报告期末，公司减值准备余额为 14.17 亿元，若未来公司工程客户财务状况进一步"下降，可能会导致进一步的应收款项回款和减值风险。
除了净利润大幅下滑，新明珠集⊃团的盈利能力也在恶化，毛利率持续下滑。营业Š毛利率从2∃019年的37.77%，下降到2022年一季度的20.68%；主营业务毛利率从37.44%降至19.99%，近乎腰斩。
业绩数据不乐观∠，新明珠集团 为什么选择这•个时间冲刺上市？事情源于一份对赌协议。
ąc; 对赌了什么？
γ2019þ年9月26日，新明珠集团召ત开股东会并通过决议，同意将公司注册资本由17.94亿元增至 21.33亿元。
其中，2.5亿元由外部投资者泰兴加华、宁波普罗非、共青城ⓜ齐利、恒大地û产和居然智居增资，ૡ8530.84万元由员工持股平台共富管理和同赢管理增资。
在新明珠集团与股东宁波普罗非&、恒大地产ćb;、共青城齐利、居然智居签署的现行有效的投资协议中包含Α有股权回购条款，约定：
如公司因无法在补充协议签署后36个ξ月内向证监会提交¨IPO申请材料、无法在四年内成功IPO等情形导致上市目标无法实现，则前述股东有权Þe;要求叶德林等对其所持公司全部股权进行回购。
叶德林是新明珠集团实控人、董事长、Ċb;总裁，持有78%的股份ⓗ。
如果以新Āe;明珠集团上述股东对新明珠完ÿ成出资的节点2019年10月计算，新明珠集团需要在2022年10月ੇ前递交IPO材料，在2023年10月前成功IPO。
2021年9月底，新明珠集团在广东证监局办理了辅导备案登记，辅导机构为申万宏源证券。2022年8月2日，新明珠Î集团招股书Å披露。
根据规定，申请文件受理后、发行审核委员会审核前º，发行人应当将招股说明书（申报稿）在证监会网站预先披露‹。
મ 在招ਬ股书中，♥新明珠集团表示，经宁波普罗非、恒大地产等股东进一步确认，同意自公司提出的上市申请被证监会受理之日起，放弃根据投资协议约定已生效的任何回购权利。
如今，新明珠集团招ψ股书已经披露，意味ã着该公司申请文件已经被受理，新明珠集团不需要承担对赌ਫ਼义务。
不过，当前χ地产商的日子已经不像几年前一样风光，新明珠¯集团业绩数据并不乐观，这个时候冲刺上市，20亿募资谁会买单呢？
在新à明珠集团IPO的报道留言区，有网友评价，&#ffe1;“先分红，再上市要钱，真是好手段”！
招股书显示，2019年、2020年和2021年，新明珠集团分别向股东分配的σ利润×金额为0万元、3.04亿元和5.7亿元。
Ξ 其中，20Ο21年，新明珠集团分红5.7亿元，当年的归母净利润才6.11亿元。2年分掉8.æ74亿，再上市募资补充流动资金、品牌升级建设，谁会为新明珠集团20亿募资买单呢？
对于新明珠集团IPćc;O进展，我们将⇑持续关注。
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