汇率展现韧性 人民币资产更具魅力

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　　出口保持两位数增长再超预期、单月贸易顺差历史性突破1000亿美元、外汇储备增量创下19个月新高……人民币ય汇率在继续消化Φ外部因素影响的同·时，进一步展现出较强的稳定性和独立性。

　　分析人士认为，面对海外经济体政策调整及市场波动造成的外溢影响，人民币汇率将有望从经济基本面上得到支持，持续੊展现韧性和定力。在高波动率的市场环境中，人民币汇率及人民币资产的“稳”，将继续吸引以中长期资产配置&#222e;为目ਰ的的资金流入。

　　币&#256f;值稳定性更加ૣੑ突出

　　跌351▦基点、涨177基点、涨231基点、跌290基点、涨111基点——过去5个交易日，人民币对美元汇率中间Ä价涨涨跌跌，单日波动不小，但始终在6.76元上下徘徊。在市场人士看来，这一走势既体现了内外部多种因素的综合影઩响，又展现了人民币汇率韧性较强的基本特征。

　　一方面，外汇市场消息面依旧错综复杂，外Ο部因素不时对人♦民币汇率运行ਜ਼形成扰动。其中，美元汇率波动继续充当最大的外部不确定性。

　　正如国家外汇管理局副局长王春英近日所言，“今☺年以来ੋ，受到美联储加Δ息、地缘政治冲突等多重因素的影响，国际外汇市场变化的主线是美元走强，主要非美货币走弱。”

　　市ϒ场人士分析，8月8૧日，人民币对美元汇率中间价调低290基点，很大程度上就缘于上一交易日（8月5日）美元走强的Η影响。

　　另一方面，人民币汇率稳ï健特½征继续彰显，内部因素持续提供支撑并有所增强。面对不确定性因素影响，我国经济企稳回升无↵疑为现阶段人民币汇率提供最大的确定性支撑。

　　以5日的汇市表现为例，当日人民币对美元汇率跌幅明显小于欧元、英镑等主要非美元货币。Wind数据显示，8月5日，欧元、英镑、Í日元汇率ਲ਼分别对美元下跌0.66%、0.74%、1.58%。进一步观察，截至8月5日，今年以来美元指数累计上涨11.05%，欧元、英镑和日元汇率对美元的跌幅在10%至18%之间，在岸、离岸人民币汇率对美元则分别ચ跌5.93%、6.33%。

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　　“人民币对美元的汇率出现了贬值，但与国际主要货币相比，人民币币值的稳定性比较强。”王春英指出，近期美元进一步走强，但随着国内经济企稳æ回升，人民币汇率在全球主要货币Β中的稳定性更加突出。

　　经γ∠济基&#256d;本面支撑增强

　　对于后市，不少机构认&#25a1;为，人民币汇率走势仍将主要受美元汇率波动等外部因⌊素与国内经济基本面内在支撑&#25bc;的共同影响，而随着我国经济稳步恢复，基本面逻辑有望得到进一步彰显。

　　有机构指出，与前一个时期相比，未来美元指Δ数走势‌不确定性更大，波动可能加大，但从美欧经济与政策走向的比较而言，美元指数下行空间暂时∨有限。

　　“短期内美元指数料稳中有升。”兴业研究最新报告称，虽然美国经济转弱迹象增多，但美国的高通胀具有一定持续性，当前市场对美联储政策紧缩后劲可能预计不足。芝ૉ商所近日发表观点认为，美元指数主动走高的&#256f;空间可能已十分有限，但应警惕美元指数被动上涨的风险。如果欧元区债务进一步恶化，ⓤ美元将不得不被动升值。

　　对于人民币汇率而言，这意味着来自外部的扰动仍不容忽视。但机构认为，我国经济逐步恢复特别是外贸保持较快增长，૙将继续从基本面角度为人民⊥币¿汇率提供有力支撑。

　　海关总署7日公布的数据显示，按人民币计价，7月我国出口同比增长23.9%，单月同比增速创下2021年3月以来的新高；按美元计价，7月我国出口同比增长18%，也高于此前市场预测值。7月，我国贸易顺差为6憨826.9亿元π，折合1012.6૞亿美元，为历史上首次超过1000亿美元。

　　中金公司发布的点评报告称੫，高贸&#263c;易顺差主要缘于强劲的出口，既为稳定宏观经济大盘出力，又支持人Ò民币汇率保持基本稳定。

　　“下半年，人民币汇¹率仍将在合理均衡水平上保持基本稳定。”王春英分析，我国经济企稳恢复，将继续发挥Ņ支撑人民币汇率的根本性作用。同时，我国外贸发展韧性较强，贸易投资等实体经济层面的资金仍会是流入的基本盘，有助于外汇市š场供求的基本平衡。

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　　ੌ为人民币资产“加分” 

　　兴业研究等机构预计，઼未来一段时઴间«，人民币汇率可能保持较低波动率，而在高波动率的市场环境中，这将成为人民币资产的“加分项”。

　　近年૤来，国际投资者加大了对人民币资产的投资。机构分析，人民币资产的对ⓩ外吸引力，ⓚ归结起来主要有三：具备性价比、走势比较独立、具备开放红利。

　　人民币资产与发达经济体、新兴经济体资产价格、收益的相关度较低，是国际投资组合分散风险的较好选择。以人民币债券为例，专家称ચ，人民币债&#25bd;券在全球范围内拥有比较独立的资产收益表现，在复杂多变的市场情况下，配置人民币债券有助于国际投资者ો降低投资组合的波动幅度，并且可以优化综合收益。

　　今年以来，金融市è场震荡加剧，人民币汇率和中外利差也有所变化，证券投资项下跨境资金出现了短期的波动，但人民币资产仍呈现出相对独立ਨ的走势。这一独特的魅力Ê，受到不少国际投资者的关注。

¸　　市场人士注意到，在中国金融市场有序扩大开放的同时，近期随着中国经济恢复向好，人民્币汇率韧性更足，中外利差也有所修复，人民币资产的性价比和吸引⊂力正重新凸显。“我国经济长期发展前景向好，不断改善市场环境，人民币资产具备吸引力，将继续吸引以直接投资和中长期资产配置为目的的资金流入。”专家称。

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