ƒ 炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘ćc;潜力主题机会!
出品ਖ਼|大摩财æ经
∨ 国内角膜塑形镜市场最大的玩家欧普视康(300595.SZ)交出了上市以来ੑ最难看Õ的一份成绩单。
»8月5日,欧普bc;康视发布了一份不及预期的半年ઢ报。2022年上半年,欧普康视营收6.84亿元,同比增20.05%,归母净利润2.58亿元,同比微增0.9%。
上市以来,欧普康视归母净利长期保持两位数的增长。半年报发布后,欧普康视连续3个交易日∩下跌,截至8月10日收盘,欧普康视股价为44.87元,相比2021年6月的历史高点109.26元,折让接近六成,最新市值4>02亿元。a1;
◙“ⓕ九鼎系”曾位居二b3;股东
欧普康视的前身欧普 有限成立于2000年,2013年完成股改后更名为欧普康视,2017年1月登∏陆ξ深交所创业板。
现年62岁的陶悦群是欧普康ⓤ氏的创始人,其曾任美国加州研发顾问和加州સ州立大学授课教授,并参与了《现代角膜塑形学》的编写。招股书显示,陶悦群一度移民美ષ国,2016年恢复中国国籍。
IPO之前,陶悦群持股一度达到50.54%,上市后稀释至37.91%。此后经历定增、减持等,陶悦群持股比例不断下滑。截至2022年6月末,ä陶悦群持有欧普康视3ષ3.4%股权,为实际控制人。∼
值得一提的是,欧普康视股ö改完成后,“九鼎系”曾长期担任欧普康视二股东,IPO前持股◑比例高达19.8%,仅次于陶悦群。随着“九鼎系”暴雷,其不断开始甩卖手中资产。201ૣ8年欧普康视的股票解禁后,“九鼎系”就不断减持,到2019年一季末,已经退出前十大股东名单。
œ估值争°议⇔
欧普康视曾是医疗板块的一只白马股,业绩表现长期稳健。¯上市当年,欧普康视营收3.12亿元,归母净利润1.51亿元。到2021年时,欧普康视营收增长至12.95亿元,γ归母净利增长至5.55亿元,复合年增长率分别为42.73%和38.46%。
欧普视康受追捧时,估值一度ë接近180倍,目前滚动市盈率在72倍左右,已经低于ü竞争对手爱尔眼科和അ爱博医疗,此时,是欧普视康买入的好时机吗?
分板块来看,2022年上半年,欧普康视核心业务硬性角膜接触镜,营收3.45亿元,同比Þ增幅Γ仅有3.8%。但考虑到硬性角膜接触镜主要产品之一角膜塑形镜具有ü个人特异性,患者需要到线下门店适配,否则没有办法购买。而欧普康视大部分市场集中在华东地区,受疫情影响较大也可以理解。
不过,欧普 康视这一核心业务正面临着后来者的挑战。目前,国内共有欧普康µ视、爱博医疗、昊海生科三款国产角膜塑形镜上市。后来者们凭借价格优势,正在抢占欧普康视的市场。
2021年,爱博医疗共销售角膜ⓑ塑形镜2ષ1.52万片,由此带来营收达到1.07亿元,平均每片的价格在497.6元左右。相比之下,欧普康视硬性角膜接触镜总销量达到63.45万片,营收达到6.87亿元,以此计算,单â片价格达到1083元,是爱博医疗角膜塑形镜的两倍以上。
欧普康视的硬性角膜接触镜业务毛利率在2022年上半年提升了0.4个百分点,达到89.3%,几乎比肩A股ਊ市值王Āe;贵州Ý茅台。
上市之前,欧普康视的硬性角膜接触镜ψ业务在中营收中占比一直在70%以上,上市后这部分高毛利业务营收占比逐渐降低。2018年至2021年,硬性角膜接触镜在营收中的占比分别为69.65%、69.86%、62.21%和53.07Δ%。2022年上半年,这一比例进一步降低至50.5%。Ąf;
20ਰ22年上半年,欧普康视增长最快的业务板块是医疗服务业务,实现营收1.1亿元,同比增幅达到72.6%,虽然在总营收中占比仅有16%左右,但其毛利率达到72.71%,仅次于硬性角膜接触હ镜业务。
根据欧普康视此前在投资者调研时的说法,欧普康视的医疗服务业务,主要指的ઐ是控股医院、门诊的业务,以角膜塑形镜等视光和屈光业务为主”,眼病业务占比很少。也就是说,医疗服务业务其实是角膜塑形镜业务的延伸,将此前交给医院进行的验光配镜业务收入囊中ⓙ。
അ 欧普康视的布局,不©只局限在角膜矫正镜业务。202Î1年年报显示,欧普康视已经将阿托品滴眼液将作为公司新产品进行申报。
低浓度阿⊗托品滴眼液被视为“近视神药”,对于部分假性近视的儿童和青少年有延缓近视的作用。202ી2年6月份,欧普康视宣布,控股子公司合肥视康眼科医院可以开始配制和销售低浓度阿托品。根据欧普康视的计划,阿托品未来有望与角膜塑形镜共同成为近视防控的核ઝ心产品。
不过,国内尚未有低浓度阿托品滴眼液获批上市,此前,该药品均以院内制剂的形式销售。患者通过部分医疗机构的互联网医院平台远程购药属于监管的“灰色”地带,随着监管逐渐完善,2022年7月起,低浓度⇓阿托品滴眼液已经正式暂停网售,需要到线下医院就诊才能凭处方取è药。
值得注意的是,“医药女神”葛兰在2022年二ਬ季度再度加仓欧普康视。其中,葛兰管理的中欧医疗健康增持650万股,总持股3192万股,是欧普康视第四大流通股股东;其管理的另⌋一只基金中欧医疗创新持股359.4万股,新进成为第十大流通股股东。
中欧医疗健康早在2018年四季度就进入欧普视康前十大流通股股东名单,此后不断增持←,到2021年年末时,持股已经达到3.57%。不过,今年ਯ一季度,中欧医疗健康曾减持497万股ⓤ,直到二季度再度补仓。
•∃EਜNΕD•
ੋ▼
👽
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉š丝福利¤扫描二维码关注(sina→finance)
新浪财经意见反馈û留ો言板ૠ
All Rights Reserved 新浪Ì⊕公લ司 版权所有