银行理财“固收+”降温

　　◎记░者♠ 魏倩

　　受到市场追捧Ç的银行理੩财“固收+”产品，&#256d;上半年悄然降温。

　　上海证券报记者最新获取的数据显示，今年1月至7月，银行理财（含理财子公司）“固收+”产品发行量同比减少超过70¹00款ⓙ，降低ੋ了35.6%，在所有产品中的占比下降近4个百分点。

　　业内人士分析认为，债券市场和权益市场持续震荡的主要原因是，股债相关性不稳定，部分“固收+”产品出现明显回撤，导致客户需求更偏稳健保守。受访人士同时认为，这是短期现象。从长远来看，“固收+਩”产品仍然比较适合ç†银行理财的资产配置需求。记者注意到，偏稳健的银行同业存单理财产品现阶段有升温迹象。

　　前7ρ个ä月发行Ņ量同比减少超三成

　　普益标准统计数据显示，今年1月至7月，银行理财（含理财子公司）“固收+”产品憨发行量约为1.3万款，较去年૧同期的近2万款降低了35.6%，在产品总数中⊂占比也由去年的49.3%下降到45.4%。

　　银行理财“固收+”产品，是银行理财转型净值化后布局的热门产品，风险评级多在R2、R3级。这类产品是在债权类的固收资产੘基础“上加配权益资产，以此增厚整体收益，年化‏收益率基本可以做到4%以上。这些权益类资产包括股票、基金，以及量化策略、期权策略等。

　　简单说，“固收+”产品就是一种多资产配置策略的理财产品，¦可以同时满足银行客群低风险偏好与相对高收益需©求。自2020年以来，这种含权类的“固收+”产品得到☺各家理财子公司积极布局，并逐步占据主流市场。记者了解到，去年由银行理财子公司发行的理财产品中，90%都是“固收+”产品。

　　净值回撤后降温 ਨ长▧期仍为☎主流

　　投资者关注热度…变化主要出现在含权类资产的“ⓒ固收+”产品净值出现大幅回撤后。年初以来，股¤债市场持续震荡，特别是2月以来，连纯固收理财产品净值都出现下跌，甚至跌破净值。

　　普ࢮ益标准研究员王杰表示，今年以来，部分“&#25d0;固收+”产品未能有效控制权益类风险敞口，导致净值明显回ε撤，难以符合投资者获取“绝对收益”的预期，投资者情绪更趋谨慎，导致需求降温。

　　从业绩比较基准来看，今年同期“固收+”产品也较去年有一定下降。据普益标准统计显示，≠2021年1月至7月，银行和&#25b3;理财子公ਊ司新发行的“固收+”理财产品的平均业绩比较基准为4.17%，而今年同期为4.10%。

　　另一家城商行资管部相关负责人表示，上半年债市表现总体不错，但权益资产波动很大Ņ，预计下半年债市不会有大的调整，反而长端利率还有下行可能，因此，此时力推“固收+”产品并非很好的窗口期。不过，在他看来，“固收+”产品未来“卷土重来”也是必然。从അ长远来看，⌊银行理财选择多资产配置仍是平衡投资收益的很好手段。

˜　　同ƿ业存બ单理财产品升温

　　在银行理财产品发行偏向纯固收类产品，以及现É金管理产品整改进入倒‹计时的背景下，理财ਜ਼产品对同业存单资产的配置需求陡然大增，相关产品发行有升温迹象。

　　从公开信息来看，今年以来已有多家大行和股份行理👽财子公司发行了同业存单理财产品，或者加大同业存单资产配置力度。最新一款产品，是工银理财∏发行的“同业存单及存款”固定收益类开放式理财૮产品。

　　 “其实我们今年以来配置同业存单资产增幅还是比较大的，已接近整个理财资产配置的20%੨。”上述城商行人士说，出于风险防¤御的考虑，主要还是对债市波动有所担忧，因此配置了同业存单作为替代资产，一旦市场有波动可以迅速调仓。另外，现在多家银行正在整改现金管理类产品，过去配置的大量长久期资产需要“腾挪”，但同时还得保证现金管理类产品的规模，所以也配置了同业存单作为替代资产。

　‡　同业存单是银行间的短期融资🙀工具，主要特征是风&险低、流动性好，安全性也较高。普益标准认为，同业存单理财市场存在较大的发展空间。

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