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这是白话区块链的第1726ઝ期原创 作者 | Terry出品｜白话区块链（ID：hellobtĊb;c）
伴随着美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发布了针对 Tornado Caⓟsh（以太坊上的一个隐私协议，用来帮助ß各种加密资产进行流通）的制裁措施，Tornado Cash 最近俨然已经成为加密世界的争论核心，也在 DeFi 及整个 Web3 行业引发了一连串的争论与蝴蝶效应，甚至被视为 DeFi 监管的分水岭½。
而在此之前，美国证券交易委员会（SEC）的身影就时常闪现在加密世界中，‘SEC 在对↓未ϖ经适当授权提供数字货币销售的公司的诉讼中拥有稳固、近乎完ષ美的记录，而且没有很多法律先例来赢得这场战斗’，这根监管大棒曾让不少加密项目方们吃尽苦头。
01 ˜Telegram 的监管拉锯战
区块链世界向来缺乏真实的增量用户，这是公认的痛点和难点ਪγ，正因如此，坐拥上亿活跃用户的全球最大加密通讯软件 Teleχgram 的区块链项目 TON（Telegram Open Network）可谓含着金汤匙出生，一推出就被视为‘天王项目’，备受热捧：
201¡8 年，Telegram 宣布发行Token融资，预售Token很快便达 17 亿美≥元（根据销ⓜ售条款，当 TON 区块链上线时，投资者方才会获得自己那部分权益的Token）。
未曾料想的是，原定 2019 年10月正式上线主网的 TON，却被 ξSEC 突然‘喊停’——2019 年 10 月 11 日，SE’C 向联邦法院提交诉状，称 Telegram 出售约 29 亿数字货币违反了 1933 年的《证券法》，要求对 Telegram 发出临时限制令，禁止他们将Token提供、出售、交付或者分发给任何人或者实体Λ。
紧接着纽约法院南♣区地方法院便向 Telegram 公布了临时限制令，使得其Tok☻en分发并没有按计划进行，也正是从此时起ૡ，Telegram 开始陷入这场与 SEC 的诉讼风波。
◙ 随后针对 SEC 要求法院拒绝 Telegram 争取向非美国投资者出τ售Token的请求，Telegram 一直强ੈ调该裁决明确限制了美国联邦法律仅适用于‘在国内交易平台上市的证券交易’和‘其他证券的国内交易’的权限，因此 SEC 的禁令是没有根据的。
甚至 Telegram 区块链ⓒ项目社区基金会一就度放出风声，৻‘或通过‘分叉’主网方式绕过 SEC 与美法院’，直到 2020 年 6 月份，这场旷日持久的监管拉锯战才以 Telegrઽam 的最终妥协而落下帷幕：
Telegram 及ⓞ其子公司同意支付 1850 万美元的民事罚્款，并向投资者返还约 12.2 亿美元，以就该公司Ö违反投资者保护法的指控达成和解。
&nbsØp;02 硬刚到◯底的 Rippleô
⇒当然，也有敢于和 SE&#ffe1;C 硬刚到底甚થ至不落下风的存在—— Ripple。
2020 年 12੧ 月 22 日，美国证券交易委员会（SEC）正式发布了针对 Ripple 及其创始人 Bradley Garlinghouse 和 Christian A.Larsen 的起诉书，称ભ从 2013 年至今 Ripple 公司及其创始人出售 XRP 获利 13.8 亿美元，且没有登记他们对 ⓨXRP 的报价和销售，也没有获得任何注册豁免，违反了联邦证券法的注册规定。
Ë从ℜ那时起，SEC 就一直指控 Ripple 出售其 XRP Token和未注册证券，然而 Ripple 一直在法庭上坚称其没有不当行为。
本来在去年 Gary Gensler Ψ确认当选 SEC 主席后，Ripple 一度主动示好，认为可以以更开∏明的方式解决诉讼争端，但似乎 SEC 并未退步，Gary Gensler 更是态度较为Ċb;强硬地称加密货币的众多领域均可能涉及了证券法，必须接受 SEC 的监管。
∏所以今年以来 Ripple 的态度愈加强硬，上半年 Riખpple 首席执行官曾表示如果在 SEC 对该公司提起的诉讼中Œ败诉，Ripple 可能会完全转移到美国以外的地方，甚至还称一旦与 SEC 的诉讼结束，Ripple 将探索首次公开募股（IPO）的可能性。
而 R੦ipple 最近也抓住了 SEC 的一个致命弱点：SEC 前金融司司长 Bill Hinman 于 2018ਰ 年的演讲中解释了比特币和以太坊并非证券，这ૉ使得 SEC 的陈述前后矛盾。
就在 8 月 15 日，美国地方法官 Netburn 批准了 Ripple√ 的动议，⊃送达两份传票以验证七名美国证券交易委员会（SEC）官员的公开言论视频，并忽略 SEC 关于 Ripple 试图重新开启证据û发现程序的指控。
这场 S½EC 与 Ripple 激烈对决ν的诉讼大戏，ι预计也将持续下去。
03 EOS 和 Tezos 的‘罚款突围☏’
但监管的‘达摩克里斯之剑’却并非>无੪解，在 SEC 的监管大棒之下，Ü也是有项目能通过‘折中’方式最终安稳逃过一劫的。
2019 年 9 月 23 日，SEC 与 Block.one 达成和解，Block.one 同意通过支付ćc; 2∧400 万美元（罚款额占其Token融资总额的 0.58%）的民事罚款来解决 SEC 对其进行未经注册的Token融资发行的指控，同时授予了其对未来业务的重要豁免权。
这不仅意味着 bl◊ock.one 及 EOS 高悬的政策‘达摩克里斯之∨剑’也暂时得以解除，更从另一个角度为一众陷入类似指控困境的项目提&#ffe1;供了思路。
而当年 3月 23 日，另一个项目方 Tezos 也在长达两ⓛ年的法庭之战后，选择以 20î00 ÷万美元解决面临的诉讼问题。
作为史上第Ó一个、也是 EOS 之前规模最大的一次公开Token融资项目，Tezos 在 2017 年秋季通过了轰☞动一时的首次Token融资发行，实现了 2.3♦2 亿美元的收入，也由此进入了 SEC 的视野，陷入了类似 Telegram 的监管拉锯战。
દ然而可能并非所有的Token融资项目都能够像 EOS 和 Tezos 一般用钱解决问题，毕竟 Block.oਜ਼ne 和 EOS 举重若轻的 2400 万美元，甚至都高过绝大多数项目总共的Token融资额。👽
04Ñ&nbËsp;小结
就目前来看，美国和欧洲这样的监管ਮ主ੜ体都在逐步收紧对稳定币和 DeFi 的监管力度，而美国在加密监管领域的发挥着主要影响થ力，项目方正在被动或主动地配合探寻创新与合规平衡的边界。
与此同时，以往‘Token是否是证券’的争论的答案也似乎逐步呼之欲¢出——本月初，美国参议院农业委员会领导人 Debbie Stabenow 等人计划提出新的加密监管法案，将比特币、以太坊等ˆ加密货币现货置于美国商品期货交易委员会（CFTC）的监管之下。
±这既意味着像比特币这样的加密货币的的商品属性在ⓤ监管那里逐步得到强化确认，也等于在 SEC 之外，CFTC 等其他机构后续也会逐步扮演起监管主体的角色（当然，此前 CFTC 也σ曾对所谓违反衍生资产法的加密货币公司也采取过行动，例如 BitMEX、Tether 和 Bitfinex 等）。
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总的来看，新事物诞生与发展的早期，野蛮生长难以避免，但随之的合规લ问题就会愈发凸显并成Η为至关紧要的生命线。
无论 DeFi 与 CeFi 是否做ς好了准备，对加密世界而੨言，这一天最终都会如Ë期而至。
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