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房地产下行Θ周期里，一向稳健的时代中ψ国控股近日也哭穷“退地”，试↔图拿回已支付的20亿资金。
20天前，公司董事局主席岑钊雄还在业绩会上侃侃而谈，认为ú地产行业Κ最糟糕的时间已经过去，没想到自己马上陷入退地Ø回血的尴尬境地。
昨∋日Ø收盘，公司股价收报2.97港元，跌ⓠ10%，总市值62.42亿港元。
⊄ 哭∉穷退地
ϖ20天前，时代中国控股董事局主席岑钊雄在2021业绩会上称行业最糟糕的时刻已过去Ċa;，Γ未来会先低后稳。岂料话音刚落，公司就决定退出多个城市更新项目。
一份½广泛流传、公司写给广州市的恳求纾困d0;报告显示，从2019年至2021年，公司先后成为从化区禾仓村、增城区∅城丰村、新汤村的旧村改造合作企业或意向合作企业，3个项目已投入履约保证金3亿元。
公司在广州黄埔区参与岗贝村、双井村等5个旧村改造项目，累ⓞ计投资17.1亿元，这些项目已基本完成拆迁工◙作。
公司的诉求只有两条，一是恳请广ý州市协调退回从化、增城3个项目履约保证金，另外，Ņ希望协调返还黄Ì埔区5个项目前期投入资金。
对于这次“退∃地”风波，公司对外表示，主要是对存量城市更新项目进行审视Õ和调整，是正常的企业☞经营行为。
城市更新业务是公司核心业务之一，2021年，公司来自该业务的收入♪约44.07亿元，占公司ગ总收入的10.Ρ1%。
突然选择退જ出，一ਰ个重要原因来自政策的变化。去年10月，住建º部发布《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》，给全国城市更新项目业务带来不确定性风险，广州当地旧改项目旋即被迫暂停。
公司退出旧改项目不是个例。据克而瑞数据，去年广州就有不¨少于16个旧村改造项ⓥ目主体异动，且大部分为Þ国企接盘。
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« 现æ金流告急？
在这份落款3月29日的“退地”报告中，涉及从化区、增城区3个项目合计3亿元履约保证金，公司表示这笔钱⊇对企业解决阶段性困难“尤为重>要”，且希望广州市协调在4月底前退还到位。
∀作为千亿房企，时代મ中国控股以往以经营稳健的形象立身，如今也走到资金告急这一步了？
单从财报上来看，不至于如此。2021年末，公司现金及银行结存账面结余206.57亿元，其受限制银行存款59.39亿元，而η一年内到期借款110.20亿元。当年，公司去计息负债水平较上年同期下降81亿元，平均成本6Π.6Ì%，同比下降0.7个百分点。
当期，公司净负债比率、资产负债率、现金ਬ短债比分别为76.7%、74.6%Β和1.87倍，是一家黄档企业。
在业绩会上，公司表示，截至3月底已累计偿还短债25亿元，年内到期偿债债务੪仅85.1亿元，公司“很有信心按时ࢵ偿还”。♫
今年4月是国♪内房企偿债高峰，也是时代中国控◈股偿债关键期。4月20日、26日，公司有两笔金额为1.668亿美元和1.ò75亿美元的美元债到期。
除此之外，今年8、9月合计27亿元债务待偿，还有银行及其他借款约ⓝ37亿元‹。ⓘ
í 2021年，公司陷入增收难增利的局面，▣实现收入436.35亿元，同比增长13.11%，归母净利润32.60亿元↓，同比下降34.02%。
其实，对公π⊇司的盈利能力，å三大国际评级机构早有警觉。
今年1月以来，标普、惠誉及穆迪先后下调对公司评级，均展¿望负面，²意味着公司在未来1年至18个月里，融资能力存在不确定性。
4月7日，穆迪⊥预计未来12个月至18个Σ月公ਭ司销售额将会下降，导致流动性减弱。
也确如穆迪预计，在销售方面，Ä公司今年3月销售额实现45.63亿元，同比下降45.5%，今年1月至3月，公司合约销售额约141.67亿元，签约建筑面积约86.1万平方米，同比分别下降30.੬1%和16.5%。
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£ 旧改大鳄≤
1999年，2√9岁的岑钊雄进入Å广州一家地产企业从事房地产销售工作，☏随后创立了公司前身时代地产。
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2000年，公司首个住宅项目广州翠逸家园上市销售一炮而红，在广州积攒几年后，岑钊雄带领公司从广州向外拓展。次年，岑钊雄创办的香µ港࠽时代投资与广州百润置业联合设立时代集团，强强联手，直至后者在2007年退出，时代集团成为外商独资企业。
自2006年开始，无论是通过并购方⊗式，还是广泛合作模式，时代地产陆续ૠ进入佛山、中山及珠海，ψ甚至向北扩张至长沙。
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一开始公司通过公开市场拿地获得开发资源，成本相对较高，χ当时在获取土地成本低、利润高的旧改项目，时代地ζ产还没有明显优势，只能靠收购方式间接进入。
公司直接进入旧改市场比富力、佳兆业及合生创展晚很多年。直到ⓗ2010年，公司一举将广州萝岗Χ区4个行政村旧城改造项目揽入怀中，项目建筑面积合计高达518.3万平方米，比后来的旧改巨无霸深圳白石洲旧改（计容建筑面积358万Ó平方米）还大。
👽 有了旧改项目支撑，公司发展坐上火箭。ν
2013年，公司冲击港股，当年销售规模突破百亿，2020年销♡售规模首次突破千亿，为1Ý003.8亿元。
截至去年末，公司拥有城市更新项目135个，潜在总建筑面积约4000万平方米，是⊕公ⓨ司重要土地储备§来源之一。
公司旧改业务以广州、佛山为重点城市布局。据公开信息ⓓ，截至2020年末，公司在广州、佛山分别拥有71💼个、42个城市更新项目，总体建筑面积分别为2801万平方米和926万平方米°。
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