天福成不了星巴克：业绩腰斩 收入规模几乎原地踏步

ધ　　ਬ来源：斑ો马消费

　　过去半年，伴随国内消费市Ü场的疲软，港股茶企天福也难免走向下坡路。包括茶叶销售在内的4大业务િ板块收入全线下滑∇。

　　其实，这早已是一个老生常谈的问题。自2011⊥年登陆联交所以ી来，天福的收入规模几乎原地¸踏步，在资本市场近乎沉寂。

ઍ　　十多‡年来，小罐茶、T9和Tea’Stone等新兴茶—企及品牌陆续崛起，仅一个小罐茶就能让公司措手不及，天福真应该坐下来好好喝杯茶了。

ત　　ৄ业绩腰斩Ο

　　8月16日晚间，天福ૢ（068∝68.HK）披露中期业绩，营业收入由上年同期9.42亿ભ元减少14.8%至8.02亿元，年内溢利直接腰斩，由上年同期的1.59亿元降低至7510万元。

　　公司称，今年上半年极具挑战性，期内收入大ⓖ降主要是Ï疫情影响，导致公司旗下工厂及部分实体门店停工。ર

　　受此¹影响，ⓐ公Ω司4大业务板块全线疲软。

　　主力业务茶叶销售实现收入5.ਖ਼85亿元，同比减少12.82%；销售ો茶食品、茶具及其他业务分别实现收入1.02亿元、0.95亿元和0.ટ21亿元，较上年同期分别减少15%、11.21%和53.33%。

　　这种状况在天福身上并非首&#263f;次出现。2020年，公司੍除了利用提高ⓠ中高端茶叶销量，使得茶叶销售业务收入微增0.58%之外，其他业务均呈现不同程度的下降。

　　今年上半年，公司整体盈利水平下降，毛利率由去年同期的57.15%降至55.07%，净利率由16.84%降至5.36%。面对下半年零售市场的不确¶定性，公司称还要进一步调整及੎优化销ૄ售网络、调整茶产品种类及多样化的产品线。

　　市场对公司这份Ì中期业绩的反应近乎冷漠。17日，公司股价收于5.01港元，上涨0.0%，换手率0.0%，全天成交ૄ量3.5万股，成交17.5万港元。当天સ，公司以每股5至5.01港元的价格，回购3.4万股，总耗资17.005万港元。

　　投行对天福也ૣ很失望，已Ǝ有90天无机构对公司给出«评级。

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　　杂货铺—

　　八马茶业、中茶股份和澜沧古茶先后冲刺IPO，这些茶企产品侧重点不尽相同。八马茶业专注铁β观音；中茶股份૥主∝营普洱和红茶；澜沧古茶核心产品是普洱茶，相比之下，天福的产品不仅多、而且广。

　　据੧2021年报披露，公司拥有超过1300种不同的传统中式茶叶产品，涉及六ৄ大茶类，还供应超过ⓖ300种茶食品，还有销售自有品牌的茶具产品业务。

　 　公司运用多品牌γ策略，占据中国传统中式茶产ⓦ品市场的各个细分市场。

　　比如，天福品牌茶产品主要在自有门店及第三方零售门市及专卖点出售，另两个品牌天福天心、安可李，主要通过公司૪在中国大型综合超市í的特许经营点出售&#25a0;。

　　公司在福建、贵州及四川等省拥有茶叶加工厂和种植园，开设茶学院等，深入产、Ô学、研、销等多个环节，是国内上市茶企中唯&#263d;一一家业务覆盖全域类的企业。ࣻ

　　在天福门店，茶叶及非茶叶商品玲琅满目，门店越来越像杂货店。茶叶、茶食是主力产品，与金门酒厂联名推出的高粱酒产品，一般被摆放在醒目位置。这种高粱酒产品，被外界视作以茶带酒的Ê创新经营策略，开拓‌针对特定群体的特通渠道。2019年6月双方签约，据海峡导报报道，当年中秋节前后，天福门店高粱酒订ધ购量近22万瓶。

　　在茶、酒之外，公司设立美食研发部门，开发多样化的传统美食，比如佛跳墙、即ਨ食燕窝等产ⓞ品。另外，201੡3年通过收购厦门天洽获得放牛斑品牌，涉足到奶茶业务，进一步拓展公司茶产业链布局。

　　十余年间，公司业务👿越来越多，经营状况却并未明显提振，营收规模从上市当年的17.53亿元，升至2021年的19.25亿元，归母净利润从2.94亿元增ૢ至3.59亿元，如今，开始走下&#25d3;坡路。

　　无ઠ论在哪个૜领域折腾，卖茶叶是公司主力业务。2019年至2022年上半年，茶叶销售收入在公司收入中所占比重分别为67.6%、71.4%、72.6%Ý和72.94%。

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　　∀难成星巴克Ö

　　在Å茶行业里，天福什么都想做，什么产品都能卖，87ૄ岁的董事长੝李瑞河曾希望将公司打造成中国的“茶业星巴克”。

　　上市之前，公司高管就表示要在5年内将门店规模翻一番。从2008年开始，公司开启急速扩张，这导致销售成本从2008年的3.15¼亿元Ç增至2021年的7.81亿元。同一时期，公司存货从1.49亿元增至10.√62亿元。

　　存货规模持续走高，直接影响公司的运营效率。2019年ઐ至2022年上半年，存货周转天数分别为349天、448天、447天和518天。存货挤占了公司资金，公司在手现金及等价物，从2011年的11.20ઘ亿元降ƿ至2021年的2.38亿元。

　　为了降低自身运营成本，天福不得不改变销售网⇑络拓展策略——压缩自营门店，增加经销商门店，试图将转移经营风险。2012年，公司拥有门店1315家，其中自营ê496家、经销商门店819家。今年6月，门店总量1320家，自营门店降至185家&#25c8;，经销商门店增至1135家。

　ς　天福门店规模十年不变，对手们却在快马加વ鞭÷。

　　八马ñ茶业门店规模已做到超过2000家，澜沧古茶、中×茶股份靠经销商做大规模，一⌊个小罐茶的出现，更让天福吃不消。

　　2018年小罐茶官宣年销售收入20亿元，只💼用了4年ð时间做到行业第一，超过天福当年收入近4亿元એ。

　ⓘ　中国茶叶消费市场已经分化，一部分企业学习小罐茶🙀的战略，一些੝企业模仿立顿探索中国茶产品，大部分茶企中立，坚持探索自己的道路。

　　和八马茶业做门店不同的是，天福提出“第二客厅”概念，即在线下门店不仅卖茶、展示茶，还给商务‰等人&#266c;士提供&#263c;空间。

　　在2022年贺岁片中，天福通过发生在自家门店的故事，向消费者阐释了这一社交属性。从本质上来看，星巴克卖咖ⓜ啡提供的是社交场景，天福的第二客厅实际上做的还મ是小众高💼端生意。

　　但是，现☜在î还有多少人愿意去天福呢憨？

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