申万宏源发布研究报告称，维持华润啤酒(00291)“买入”评级，上调2022-2024年归母净利润预测至41.41/55.45/68.79亿元(同比-9.7%/+33.9%/+24.1%);同期核心归母净利润为 44.01/58.48/71.76Β亿元(同比+23%/+33%/+23%)。啤酒行业高端化趋势远未走完，华润是行业内高端化最坚决、战略执行力最强的龙头Ê。
该行认为，公司将持续提高主流及以上产品占比，毛▩利率将持续提升，同时随着经营效率的不断优化，减值和安置费用将逐步减少，未来业绩快速释放可期。当前时点估值已在近5年૯相对低位，核心业务对应的PE水ત平极具吸引力。
展望22H2，7、8月旺季期间受高温及疫后现饮渠道环比恢复驱动，预计7月销量增长回补，8月高双位数增长，全年销量有望实现低个位数正增长。全年来看，尽管预计大宗商品价格年内保持高位，但是6/7月大麦、包材价格环比回落，另一方面公司提价和结构升级进à展顺利，随着下半年全麦纯生等新品投放，喜力、SuperX等单品增长动能不断释放，有望完全对冲成本压力。同时持续大客户平વ台建设，产销分离和数字化转型试点工੫作有序推进，中长期看盈利能力仍有优化空间。
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