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原标题：美股反弹背后：量化基金关⊆闭Ð空仓ર后，开始做多了
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来源：华尔街见闻ñÉ
在经历有史以来最糟糕的上半年之后，美股在下半年开启了反弹模式。ય自દ7月以来，纳斯达克综指上涨了近17%，标¡普500指数上涨了近13%。
美એ股反弹的背后，凸显了投资者悲观情绪的逐渐消散，此ⓡ前大规模做空美股的α量化基金迅速关闭空仓，然后转为做多。
对此，野村的策略师Charlie McElligott表示，量化基金μ“迅速而冷静地b3;”转变立场，以迅雷⇔之势抓住了“非常熊的市场”机会。
量化基'金迅速će;转向
野村估计，自6月底市场触ਭ及低Υ点以来，趋势跟踪对冲基金和波动控制基金已经购买了⌋1070亿美元的全球股票期货，其中很大一部分用于平仓空头头寸。
美国银行股票交易主管Glenn Koh表示：“由于仓位基本处于低位，大量现金（持有者）在੦场外观望，因此随着市场企ß稳并开始反弹，越来越χ多的资金流回了市场。”
据华尔街见闻此前文ઍ章介绍，◐7月份，量化交易策略CTA解除了约1000亿੍美元看跌股票和债券的押注，推动美股和美债从史上最糟糕的上半年中开始复苏。
根据摩根大通的估计，在期货市场进行多∇空双向交易的商品交易商（CTA）纷纷平掉了他们在过去ઠ几个月里建立的空头仓位，到7月底，他们的整体敞口自3’月份以来首次处于中性水平。
然œ而ૉ，随着衰退风险加剧，这种做多还能维持多久？
Ο Þ 1⊄00天？
摩根大通分析师表示，做多可能会继续。该机构上周告诉其对冲基金客户，追求低波动的基金和风险平价基金每天购买价值约20亿a1;至40亿美元的股票。该行估计，如果波动性保持在低水平，此类做多 “可能会再持续100天”。
摩根大∂通策略师Marko Kolanovic表示，涨势&#ffe0 ;已经触及市场的大部分角落。过去50天，标普500指数成分股中约有88%的交易£价格高于平均水平，该比例远远高于6月中旬的2%。Kolanovic说：
“强劲的参与‚度表明这ਜ次反弹是持久的，也是市场尾部风险消退的另一个表现。”η
⋅ ª “追求低波动的基金将增加整体风险敞口，尤其是股票。”ઐ
基金经理则更加乐Τ观。美国银行策略师Michael HartneÝt¤t本月对投资组合经理进行民意调查后表示，他们“不再像世界末日一样悲观”。
美联储激进加息下≤，美股ˆ能支持多久બ？
这在一⇒定程度上取决于美联储接下来的加息幅度。美联储官员曾࠽警告称，将会继续加息并可能将利率维持在交易员预期的上方。另外，通胀加剧和经济衰退也可能继续冲击市场。
这也解释了为什么此次美股上涨不ξ是由传统的基金经理和多空股票对€冲基金引领，而是由量化基⊂金驱动。
ε 巴克莱美国现金股票交易主管Mike Lewisਨ表示：“你会看到一些િ人做空。”
桥水基金认为，当੧前美股处在一个长期、广泛的滞胀环境中，美股显然还没为一个低增长的环境做好准备。该机构认ਫ਼为，要将通胀降至美联મ储的目标水平，其货币政策的力度必须大到将美国经济推入衰退。这对市场的意义不言而喻。
摩根士丹利则认为，很多美股上市公司表现好恰Ñ恰是由于高通胀带来的高收益，而随着通胀下行，很多公司的利润也将下行，™其表现将逊于市场预期。该行的Mike Wilson团队表示：
“下一轮美股下跌可能要等到9月，届时我们的负经营杠杆理论将更多地反映在盈利预测中。然而，由于美股估♧值过高，我们认为涨势ⓔ最好的部分已经结束。”
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