ê 转ગ自：中৻国证券报
近日，⌉中国人民银行、银保监会发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确保险公司无固定期限资本债券（即“永续债”）的核心要素、发行管理等规定，自2022年9月9日起实施。
ⓟ 该措施进一步丰富了⇓险企的“补血”渠道。今年以来，多家险企已通过增资、发债、将未分配利润转增资本或将任意盈余公积金转增股份等方式ૉ补充资本。
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分析人士指出，险企积极“补血”的原因，除业务扩张需要▨外，还有“偿二Ι代”二期规则落地对险企偿付能力造成的压力，今年险企资本补充的规模将处在高位。
利好Ξ头 部险企d0;
“推动保险公司发行无固ç定期限资本债券是进一步拓宽保险公司资本补充渠道，提高保险公司核×心偿付能力充足水平的੦重要举措，有利于增强保险公司风险防范化解和服务实体经济能力，也有利于进一步丰富金融市场产品，优化金融体系结构。”人民银行、银保监会指出。
分析人士表示，上述规定的重要作用是可以用来提升险企的核心二级资本，提升核心偿付能力充足率，这对于缓Οćb;解当下险企的偿付能力焦虑非常有利。
安信证券研究中心¤非银行业首席分析师张经纬认为，通知的出台意味着险企在偿付能力压力之下，有望通过发行永续债来补充核心二级资本，提升核心偿付能力†。“较高的发行门槛以及较严格的减计或转股标准，对于部分中小险企而言，可能难以满足相应条件，政策出台更多利好头部险企完善其资本补充工具，提升整体竞争力。”张经纬强调。
中证鹏元评级金融机构部认为，由于保险公®司永续债可能归属为权益工具，投资者群体将受到一定限制，预计发行难度和发行成本较资本补充债有所上升，前期保险公司永续债发ⓩ行主体可能以大型优质险企为主，中小险企也有较多发行机会。
“补血”œ方式五花八门੫≡
今年以来，险企Φ资本¬补充需求明显提升。除增资、发债这两种较常见的方式外，还有险企通过未分配利润转增资本或者将任意盈余公⊆积金转增股份等方式补充资本。
据中国证券报记者不完全统计，今年以来，¹已有三星财险、同方全球人寿、中韩人寿、横琴人寿、太保健康、平安健康保险、中荷人℘寿、平安养老、泰康养老、鼎和财险、中邮人寿等险企增Η加注册资本的申请被监管部门批复。
除增资外，多家险企还通过发债“补血”。Wind数据显示，2022年以来，利安人寿、国′任财险、仁和人寿、北部湾保险、北京人寿、人保健康、国联੧人寿、建信人寿、工银安盛人寿、太平人寿等多家险企均已成功发行资本补充债券，规模超过220亿元。
还有险企已发布发行资Ó本补充债券计划，但相&#ffe1;关发行事宜尚未落地。比如，新华保险å拟发行不超过200亿元资本补充债券，中国人保拟发行不超过180亿元资本补充债券。
此外，也有险企通过将未ú分配利润转增资本或将任意盈余公积金转增股份的方式来补充资本。如英大泰和财险将未分∨配利润转增资本，增资35亿元，转增后注册资本增加至66亿元；太保产险则将任意盈余公积金转增股本，હ合计转增股份4.78亿股，合计金额约为12亿元。
ઞ bd; 提高偿付👽能力
ચ 业内人士预计，今年险企资本补充的规模将处在高位。从险企“补血”原因来看，除业务扩张需要，还有“偿二੨代”二期新规સ落地对险企偿付能力造成的压力。
“随着业务发展，一些保险公司偿付能力吃紧，亟需补充资本金。Āf;自‘偿二代’二期工程实施以来，多Ǝ数保险公司的偿付能力迎来一定挑战。”有保险业ⓢ内人士表示。
“偿二代”二期工程今年开始生效。相比“偿二代”一期，二Æ期新¯规对资本的认定更为严格，大部分险企的偿付能力充足☺率随之下降。
清华大学五道口金融学院中国⊂保险与养老金研究中心研究总监朱俊生表示，“偿二代”二期规则实施后，资本认定标准尤其是核心资◘本的ℜ认定标准更为严格，同时，保险业务和投资业务的风险因子都有所上调，导致保险公司偿付能力充足率普遍下降。因此，目前保险公司资本补充需求明显提升。
“受偿二代二期工程落τ地、寿险行业转型及车险综合改革影响，短期内保险公司偿付能力充足率面临下降压η力，其中寿险公司的下降压力更大，补充资本动力更强。”中证鹏元评级金融机构部指出。
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