中国银河证券：维持腾讯

中国银河证券发布研‚究报告称，维持腾讯(00700)“推荐”评级，预计2022-24年营业收入为5746.54/6638.28/7134.62亿元(同比+2.37%/15.52%/7.48%)，non-IFRS净利润预测为1033.38/1454.44/1671.62亿元。公司2022年Q2单季度实现营业收入13Ξ40.34亿元(同比-1.06%)，低于彭博一致预期的1355.59亿元。净利润为281.39亿元(同比-ø17.33%、环比+10.15%)，净利率为21%(环比+2.1pcts)。

报告中称，分业务看：1)游戏业务：2022Q2腾讯Ο控股游戏收入达425亿元，其中本土市场游戏收入为318亿元(<同比-1%);国∀际市场收入107亿元(同比-1%)。

2)社交网络业务：Q2网络广告收入为186亿元，同比下降18%。期内微信和QQ两大社ਯ交平台收入继续保持增长，社交网络收入增长1%至292亿。截至2022年⊕Q2微信及WeChat合并月活账户数为12.99亿(同比+3.8%)，视频号用户参与度不断提升，总用户使用时长超过朋友圈总用户使用时长的80%，视ⓛ频号播放量同比增长200%。

3)金融科技业务：受到疫情影响，短暂抑制了&#25b2;商业支付活动，Q2金融科技及企业服务收入੖增长1%至422亿元;毛利率为33.35%(环比+4.1pcts)૙，主要得益于金融科技及企业服务业务降本增效成果显著及腾讯主动调整业务结构。

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