作者 | ચ黄੦艳阳&nbsⓕp; 编辑 | 黄绎达
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来源：36氪
8Ǝ月15日b3;，理想汽车-W（02015.HK）发布了2022年第二季度的财⊄报。
财a0;报数据显示，2022年第二季度，公司实现营收87.33亿元，👽同比ä增长73.3%，环比下滑8.7%。分业务来看，汽车业务营收为84.8亿元，同比增长73%，其他业务的营收达到2.5亿元，同比增长86.4%。
ν 公司的收入端呈现两个显著的特征：1）同比上升、环比下降；2）同比增速创近两年以来的ઍ历史新☼低，上述特征与汽车的交付量的波动密切相关。
一方面，得益于汽车交付量的持续提升，公司的整体营收在近年来实现了较快的增长，使得季度内的营收仍能实现同比的高增；৻另一方面，公司常州工厂，以及™零部件供应商超过80%分布在长三角，且其中大部◈分位于上海、昆山，受疫情影响，公司Q2的汽车销量不及预期，导致了整体营收增速下滑。
2022年第▦二季度，公司的汽车交付量为2.87万§台▩，同比增长63.2%，环比下滑9.46%。
¬盈利能力方面， Ó2Ċa;022年第二季度，公司的毛利率为21.5%，同比上升2.6个百分点，环比下滑1.12个百分点，其中，汽车的毛利率为21.2%，同比增长2.5个百分点，环比下滑1.2个百分点。
毛利率的同比增长主要是由于，2021年5月，公司推出了单价更高的2021款理想ONE，随着该车型交ćd;付量的持续上升，提升了公司汽车的平均售价，带动了整体毛利率的增长。然而，边际变化来看，电池的成本出现了大幅上涨，尽管公司在季度内上调了理想One的售价，但提价幅度无法完全对冲成本☞短期快速上涨的压力，整体毛利率☜出现了环比下滑。
费用端，公司持续保持着高营销、高研发投入态势。2022年第二季度，公司的销售管理费用为13.25亿元，同比增长5૧8.6%，销售管理费用率为12.6%，主要是随着L9车型的发布，公司不断扩大营销渠道的建设，近四个季度的营销费用实现了稳步‘上涨。⊇
2022年第二季度，公司的研发费用为1b2;5.3亿元，同比增长134.4%，环比增长11.5%；研发费用率为17.5%，同比上升4.6个百分点，环比上升3.2个百分ƿ点，达到了历史新高，很大一部分原因是ૢ研发人员的增长以及新车型研发投入不断加大所致。
利润端，2022年第二季度，公઼司净亏损6.41亿元，亏损同比扩大172.42%，单季度亏损创近两年来新高。净亏损扩大的主要原因，一方面是由于二季度૧营业收入以及毛利率环比下滑导致公司二季度毛利下降，另一方面是由于二季度研发费用和‘销售管理费用再创新高。
值得注意的是，公司给出了2022 年第三季度的业绩指引，数据显示，公司预计车辆交付量为2.7万至2.9万辆，同比增长7.5%至15.5%；收入总额为8ća;9.6 亿人民币至95.6 亿人民币，同比增长'15.3%至2†2.9%。
然而，2022年7月数据显示，理想的交付量已达到了1.04万辆，根据业绩指引≈推算，公司八月、九月的平均交付量均将不达1万辆，充分体现出了公司对三季÷度经营情况的悲观预期，这主要是考虑到了L9对理想One超预期的替代效应，导致理想One的新增订单增长可能出现显著放缓。
盈利能力方面，预计第三季度公司的整体毛利率将持续承压，一方面电池成本在年内大概率会保持在高位″；另一方面，L9爬产初期毛利率仍然较低，叠加理想ONE交付下降及促销政策，共Õ同拉低了整体的ⓙ毛利率水平。
费用方面，随着智能化及⁄纯电平台等方面持续Þ投入，公司的研发投入将持续增长。与此同时，随着新车型数量的增多，尤其是高雅纯电车型的推出，公司的营销费用也难有以所缩减。截至2022年二季度末，公司的零售中心已达到了247家，预计年底零售中心将增加至300家。
收入不及预期♤，毛利承压、费用高增，至少在三季度，理想的利润预计ⓢ难有起色。
❄ *免责声明：∗&nbsદp;
本ⓑ文内容仅ćb;代表作者看法。 
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