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来源：ਨ世界黄∃η金协会
要◐点ⓞ总结：
7月以来👿国内金饰消费复苏显著，金价调整，定价透明度的提升和产品的持续创新都是关键驱☺动ⓜ；
而Āe;消费者对于金饰投资૪和保值属性关ô注度的提升则是一个重要变量；
作为一▒项传统但有效的储值增值手段，黄金的金融属性或吸引更多金饰消费者的目光，从而为充满不<确定性的下ਨ半年提供一定需求支撑。
' 需求疲软背景下৻，👽黄金消费一枝独秀
ζ◘ 近期，国家统计局公布了七月的消费数据，限额以上企业商品零售总额同比上升7.5%，低于六月的8.8%。结合近期包括社融和房地产行业在Θ内的各项经济数据来看，我国需求活力的恢复尚待时日。但即使在这样的背景下，金银首饰7月零售同比增幅达22%，远高于其六月增速，且冠绝所有消费品类。
图1：金银珠宝首ñ饰Ν消费近期表现强Β劲
通Ã过近期我们在国内主要市场的走访交流得知，金银珠宝首饰消费的强势回升主要受到ࢵ在终端消费占比持续上升的黄金类产品的驱动。同时我们也💼关注到了几个具有共性的趋势：
ખ近期国内外金价的调整，消费者的“逢低买盘”也是黄金类产品受到追捧的重ભ要ળ驱动因素
按克计价模式持续ö回归，定价☏的透明度成为了消费者购ê买决策中的重要一环
古法金之类的高克重且具有经િ典质感，文化内涵外加时尚感的产品依³旧受到⊂更多年轻消费者青睐
我们认为这些趋势指向一个行为和意识的变化，即越来越多的年轻消费者，特别是千禧一代开始步入成熟消费阶段，更加关注黄金首饰产品的“投资保值属性”，并且在定价透明的背景下，他们也愿意为产品的设⇓计和时尚感买单。
当“保值a0;型“消费遇∂到金饰ਖ਼
疫情反复带来的不确定性和经济的下行趋势令消费者愈દ发谨慎。央∨行的季度储户调查显示à，国内居民的储蓄意愿在最近几个季度持续上升，二季度更是达到历史最高。
图2：消费者的储蓄倾向升ࣻ至历史最高，而消费信心仍未从历Ξ史低点恢复
而在预防性储蓄和保值需求显著上升之际，黄金更多地进入¾消费者视野。叠加今年以来全球地缘政治局势的动荡，疫情反复带来的经济不确定性，股市/人民币的疲软和国内金价今年以来的相对坚挺表现。我们近期与清博大数据进ભ行的一项“社交聆听”调研结果显示，当消费者在社交媒体上提及“黄金首饰”时， “当日金价”，“纯度”，“保值”等Ë关键词也被频繁提及。
‾▤图3：部分与“黄金首饰“相关的关联词云c8;
我们认为， 一方面，上述提及੬的金饰市场的结构性变化，如定价透Ņ明度的提升λ和产品持续的创新为黄金产品近期的热销奠定了基础；另一方面，消费者对黄金首饰投资和保值属性的关注度加深也是驱动之一。我们的专项研究表明，黄金一直是一项长期有效的储值增值手段：
图4：以不同资产形式进行的储蓄：¼过去15²年期间的价值指数变ü化对比
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*基于2007年4月至2022年4月期间Au9999、中债新综指、中证货币市场基金指数、沪深300股∠指和万得商品指数的人民币价值月度数据。设2007年7月指数=100。
∋ ℑ来源：上海黄金交易所，中债指数公司，中证指数公司，万得，世界黄金协会á
最后，除了以上提及的一些潜在变化以外，我∈们在本次的走访调研中还发现了一些其他趋势，多数与金饰的消费场景和用户画像À相关，更多详情请关注我们将于9月份发布的《2022年中国金饰市场趋势洞察报告》。
欢迎访问世▤界ⓘ黄金协会官网：
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