大摩：予中石化炼化工程

大摩发布研究报告称，予中石化炼化工程(023૙86)“增持”评级，目标价5.5港元。公司上半年新增订单同比增长20%至Ê442亿元人民币，主要来自于中石化集团以外的石化EP C项目强劲增长。虽然中期盈利同比大致持平，但公司将中期派息提高30%，即年化收益率超过8%，水平理想。

报告中称，尽管炼油、煤化工等行业均出现大幅下滑，但公司石化行业上半年新增订单较去年同期增长98%，占新订单总额„的85%，同时EPC项目的贡献也提升至77%，由于EPC的经营利润率高于建筑和设备项目，加上手头现金充裕，大摩预计中石化炼化ευ未来一至两年收入将稳定增长，利润率有望进一步改善。

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