美国国债被津津乐道 但对股市威胁更大的是实际收益率|美国国债

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　　基准美国国债收益率回到了3%上方，令全球股市投资À者战战²兢兢，但事实上，是☞实际收益率势将再度给股市造成最大的破坏。

　　美国10年期国债经通Ñ胀调整后ਠ的收益率——许多人眼中衡量借贷成本的真正指标——本月以来已上涨α35个基点，迈向四周高点。这有可能再次冲击股票估值，削弱股票相较债券的吸引力。

　　因此，高价科技股近日承压最重也就不足为奇了，今年早些时候纳斯达克100&#25d0;指数进入熊市与实际收益率的攀升脱不了¥干系Á。

　　不过，如下图所示，整体市盈率尚未‰完全跟上收益率的变化；图中实际收益率是倒转呈现，以便更好地展示&#25d0;两者∏关系。

ö　　标普500指数的远期市盈率目前略低于18倍，而今年早些时候一度逼▒近15倍。如果实际收益率继续走高，股ⓘ票估值倍数将向之前的低点回落。

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