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经历了一轮快速反弹以及市场不确定性的加Ô大，手握重金的私募基金经મ理转向谨慎，不少私募降仓观望，备受市场关注，
私募排排网组合大师最新数据显示，截至8月12日，股票私募ਫ仓位指数为78.57%，环比下降了0.98个百分点，较7月最高仓位下降了2.18个百分点。百亿股票私募更是罕见大幅降仓，最新仓位指数为75.86%，环比下降了ζ3.61个百分点，创出了年内新低。
券商中国记者了解了多家私募的仓位情况发现，确实有部分私募自7月初以来做了一些减仓，但整体ⓣ仓位降幅并不大。减仓私募普遍认为市场将延续震荡‹走势，于是将一些盈利丰厚的股票获利了结。
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d3; 股票私募大幅减仓，百亿私募仓位创年内新低
汇聚诸多投资高手的私募基金，其动向往往是市场的风向标。4月底，市场大幅回调，但私募普遍高仓位应对，不少甚至逆势加仓ćc;。随后，A股走出反弹的૮独立行情，不少私募净值快速修复。
δ在经历了一轮快速反弹后，私募基金开始转向谨慎，不少私募纷纷降低仓位。私募排排网组合大师û数据显示，截至8月12日，股票私募仓位指数为78.57%，环比下降了0.98个百分点Ċc;。
值得注意的是，实际上7月初至今，股票私募仓位一直处于小幅下降状态，当前仓位较7月最高仓位下降了2.18'个百分点。具体来看，目前仓位超过8成的股票私募占比为57.6<2%，仓位介于5-8成之间的股ã票私募占比为28.58%，仓位低于2成的股票私募占比仅为2.21%。
其中，百亿股票私募更是大幅降仓。截至8月12日，百亿股票私募仓位指数为75ਭ.86¹%，环比下降了3.61个百分点<，并创出了年内新低。
自今年5月底以来，百亿股票私募仓位指数波动明⋅显加大，6月3日仓位最高时为80.43%，相差4.57个百分点。具体来看，目前51©.49%的百亿股票私募仓位超过8成，35.64%的百亿股票私募仓位介于5-8成之间，另有2.97%的百亿࠽股票私募仓位低于2成。
三希资本总经理兼投资总š监张亮向券商中国记者表示，二季度主要经济大省的疫情得到Μ控制后，高频经济数据在5、6月份有所好转，但短暂修复过后，7月数据又再次转头向下，社零增速进一步放缓叠加社融数据不及预期，部分机构对经ζ济基本面的预期再度转弱。所以，在基本面仍旧承压、流动性相对宽松的条件下，预计市场整体维持震荡的概率更大些，从这个角度来看，百亿私募降仓有其合理性。
券商中国记者了解了多家私募的仓位情况发现，确实有部分私募自7月初以来∑做了一些减仓。北京某百亿私募相关负责人表示，“我们个别基金经理仓位有所降低，但整体降幅并不大。减仓੨的原因◑主要是预计市场将呈弱势震荡走势，于是将估值过高的个股获利了结。”
星石投资副总经理方磊表示，目前部分成长股估值又回到了高位，可能存在盈利盘止盈减仓的现象。7月金融数据和经济数据不及市场预期，8月经济暂时未看到经济复š苏加速的明显迹象，叠加国内新冠确诊人数增加较多，目前市场经济¼预期还处于偏弱的水平，整体持股态度可能偏谨Āf;慎。
“经济复苏动力不足是事实，但目前国内政策的首要目标仍是经济增长，政策已经对房地产等拖累经济的行业持高度重”视态度，后续经济复苏动力进一步减弱的可能ઠ性不大。”方磊ૌ说。
热门¼赛道估值高企须∴警惕
百亿੫私募的罕见减仓，显然是′一个不容忽视Æ的信号，尤其是部分热门赛道的高估值股票值得警惕。随着机构资金的撤离，股价往往会走出快速下跌的行情。
从申万一级行业来看°，由于👽反弹以来资金的大量抄底，汽车与新能源板块反弹幅度较大，处于相对估值高位。中泰证券指出，就市盈率而言，大多板块仍处在历史估值的65分位以上。
其中，尤为值得关注的是，估值与产业的落地程એ度呈现出一定的负相关，即相对落地程度较低的行业反而估值处在更高位，如汽车电子、Ω绿电，↑估值分别达到了历史的97、99分位，这也或反映了市场对这一赛道的较高预期与信心。
据券商中国记者统计，近一个月，光伏设备、消费电子等板块大涨超15%。其中，8月18日，光伏设备板块的总市â值一度达到2.Δ9万亿，创下历史新高，更是一举超过了证券行业的2ણ.75万亿，电力行业的2.79万亿，板块内有10家公司总市值超过1000亿元。
从成交额来看，8月22日，光伏设备更θ是以642亿元在所有🙀板块中排名第一，排在第二位的是专用设备为425亿元，电力行业、电池板块、半导体、消费电子、汽车零部件则均超过300亿元。相比之下，市值最大的银行板块和酿酒行业成交额仅100亿元。
中信证券也在最新研报中指出，赛道板块热度已经达到顶峰，缺乏增量资金承接的情况下难以维系。从各板块行业成交占A股整体成交的比例来看，资金依然在成长赛道内活跃交易、快速轮动。电力设备及新能源、电子等热门行业成交占比已经达到了ਮ过去一年均值+2倍标准差的水平，£医药、食品饮料等公募机构传统重仓行业的成交占比则接近或处于自身历ñ史均值-2倍标准差的水平。
仁桥资产总经理夏俊杰认为，市场越来Ô越追逐于一些更新鲜的主题和概念，比如人形机器人、钙钛矿、钠离子电池等等。从逻辑上讲，这是风格行情运行到后期的一种市场表现，它背后的含义是投资者无法在主流品种上寻找到向上的预期差，ਠ或者已无法继续增加持仓，只能去寻找那些遥远但即期无法证伪的新故▒事。
“这种阶段究竟会持续多久，很难判断，多则几个月，少则已经结束，但有一点是确定的，即这个阶段过后，一个旧的周期和风格也就结束了，届时一个ó新的周期和风Θ格也会重新开始⌉。”夏俊杰说。
政策超预期发ß力，市场已走出最悲ν观底部位置
8月22☏日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布Þ了新一期贷款市场报价利率（ςLPR），其中，1年期LPR为3.65%，上月为3.7%；5年期以上LPR为4.3%，上月为4.45%。
其中，下调5年期LPR，将减轻个人房贷的付息压力。随着政策全面发Â力，流动性保持宽松，不少私募认为地产的尾⋅部风险有望੍解除，经济将出现明确的转好迹象。
天朗资产总经理陈建德表示，从经济层面上来看，今年经济稳增长压¸力目前来看还是比较大，特别是房地产销售额同比去年有较大幅度下降，因此权益市场整体向上继续大涨的压力较大。
“由于经济增长有压力，货币政策和财政政策总体偏宽松，今天5年期以上的LPR刚下降15个基点，无风险收益率继续下降，宽松的货币政策和财▧政政策将对权益市场形成较大的支撑÷。”陈建德说。
方磊也认为，整体看，国内经济预期和股市已经走出最为悲观的底部位置。7月、8月经济复苏动能偏弱主要是受高温天气ϑ和疫情影响，预计气候改善后，国内工业生产、基建投资等方面会出现较明显改善。同时，在“保交楼”、“促销售”、“增信誉”的合力作用下，房地产行业的信心有望逐渐恢复，地产行业有望沿着“销售-信用-投资”d0;的链条企稳，房地产对全年经济的拖累将逐渐减小。
虽∩然此前市场关注通胀对货币政策存在制约的问题，但方♠磊认为，在经济出现明确好转迹象前，国内流动性保持相对宽松的环境不会变，股市ë估值端存在支撑。后续在经济预期转好的环境下，基本面持续向上有望成为后续驱动。
张亮则表示，当前形势下，我们还是保持了过往的仓位水平，主要考虑到前期部分细分板块已经有所回调，估值水平已经相对合理，在这种情况下，我们⊕愿意去承担短期的波动ⓗ去换取企业中长期成长带来的收益。û
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