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来源：ς∂德Ād;林社
⊕ 文∀ | Ąf;杨万里
编Ü辑ⓚ | 德小强
有一种痛是押错白马，本以为是个聚宝ਮ盆Āf;，没想到变成了财富绞肉机。
ⓔ 8月23日，东方雨虹低开低走，盘中一度触及跌停板。截至收盘，该公司跌幅为9.96%，股价º为β31.74元，总市值为799.7亿元。
股价Ë遭到空头重锤，主要与业绩因素有关。（附注：在今年7月初—，有消息传公司上半年业绩不ï及预期，彼时股价一度闪崩跌停）
8月23日τ，最新披露的中报显示，东方雨虹上હ半年实现营收153.1亿元，同比增长7.57%；实现归属净利润9š.664亿元，同比下降37.13%。
公告解释称，业绩下滑一是与ਫ疫情反复、房地产需求低迷有关。
今年1月至7月ⓤ份，全国商品房销售面积同比下降23.1%，其中住宅销售面积下降27.1%。商品房销售额下降28.8%，其中住宅销售额下降31.4%。同期，全国房地产开发投资同比下降6.4%。∪
由િ于东方雨虹的业务与地产行业关¶ⓜ联紧密，受后者景气度波动影响。
ૄ 业绩下滑二是与&沥青等大宗材料价格上涨有关。
由于原材料价格上涨，上半年，东方雨虹的营业成本较上年同期增长14.97%，毛利率较上年同期下☼降4.70%’。此外，现金流数据也不太好看。该Š公司上半年经营活动产生的现金流量净额为-69.80亿元，同比下降99.98%。
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在尺度股东群ਯ，有投资者Ąe;表示，“心都要碎了，浓眉大眼的白马股，已经变成了熊股，如果再给我一次机会，绝对不碰它”。
还有投资者ä吐槽道，“高管们在高位早就选择减持，跑的真及时，呵Ν呵，管理层很不厚੬道”。
公开数据显示，在2022年6月20日至7月8日期间，张志萍、王文萍、许利民、张颖、向锦明、杨浩成等6位高ષ管均以大宗交易方式减持，减持股份分别为27万股、10万股、1000万股、32万股、100万股、43万股。
若以下图交易均价计算，上述6位高管分别套现1276.56万元、472.8万元৻、4.589亿元、1513.92万元、4941万元、1965.1万元，合计套现超过5.ρ1亿元。
东方雨虹上半年业绩表现不佳，或许令投资者不满å意。但ਗ਼在防水材料行业，它称૮得上“一哥”。
公ઽ开数据显示，截至2019年，东方雨虹在国内防水材料行业市占率为12%，第二名Κ科顺股份、第三名卓宝的ⓩ市占率分别约为3.1%、2.3%。
以国外经验看，当防水材料龙头企业的市占率超过30%以后，会进入相对稳定状&#ffe1;ઘ态。这意味着，东方雨☼虹的市占率还有很大的提升空间。
我们还了解到，地产企业Ø对口碑好的防水企业合作，在精装房渗透率提升背景下，也将带动防水材料行业集中度的提升。઼
2020年，“中¹国房地产开发企业500强首选供应商™”榜单显示，东方雨虹获得36%的品牌首选率。从行业看，据市场预测，2025年，中国国防水建材行š业的市场规模超过2100亿元。
凭借较高的市占率、品牌知名度等优势，过去五年，东方雨虹的营收和归属Œ净利润增速一直保持着双"位数增长，其股价也涨了6倍以上，市值甚至超∋过千亿。
不过ળ，随着业绩下行叠加投资者对地产产业链做多信心减弱，今年以来，东方雨虹累计跌Ü幅达39.4%，当前股价已经跌回至2020年ૢ7月份时期水平。
A股白马的投资逻辑是注重企业í的盈利变动，一旦业绩增速´下♥行，股价也大概率会回落。
东ૡ方雨Ò虹后市表现如何，我们将继续保持⌉关注！
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