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强势美元正在提升美国人的购买力并帮助对抗通胀，但这同时可能会侵蚀美&#ffe0 ;国企业ï利润率，促使投资资金涌向储蓄。很可能是预示全球经济糟糕的又&#ffe1;一警讯。
杰克逊લ霍尔会⌊议将确认美联储鹰☜派立场
由于有迹象显示美国经济有望软着陆，金融条件最近有所放松。对于美国ο家庭和企业来说这是一个再好不过的消息，但对于希望通◐过金融ⓘ条件收紧来给通胀降温的美联储而言就是另外一回事了。所以，当本周晚些时候杰克逊霍尔研讨会召开时，美联储主席鲍威尔将有一个很好的机会来重设市场预期。
投资者的紧张ળ情绪已经开始蔓延。最明显的是目前处于20年高点的美元，美元走强不仅是因为避险买盘，美联储相对于其他央行更为鹰派也是个影响因素。因此，如果美联储兑现承诺把利率提高到“限制性”区域，美元可能会进一步走高。而这将对股票，债券和私人æ投资组合偏好∞产生广泛影响，提振现金作为可投资资产类别的地位。
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全球ઘ同步回笼流动性
Ù 全球各国几乎是在同步收紧货币和财政政策，占据人们心神的是通货膨胀。因此，各国央行和财政部正在快速扭ૌ转此前的刺激政策。由于打头阵的是美联储，所以美元有上行空间，尤ⓠ其是如果美联储将基准利率调高到限制经济增长水平的情况时。虽然这应该有助于提振美元资产，但在经济疲软的环境下美元走强未必是好事。
其一，美国大型企业将继续受到冲击，不仅因为通胀，还受到汇兑因素影响。那些海外贸易敞口较高的标普50Α0指数成份股料面临利润率下滑和营收放慢â的ï双重打击。
不过，美国国债应该会受到避险买盘的提振。而且鉴于美联储收紧政策给收益率带来的上行压力更多体现在收益率曲线短端，预计曲线的倒挂幅度会加深，这也是经济衰退的一个信号。如果联邦基金利率在2023年某个时候触及4.5%，可能意味着曲线倒挂幅度达到1ࣻ00个基点。
美元走强是♤好事吗Ψ？⌋
要了解美元有多强，不妨看ਊ看美元指数的÷长期图表。只有1999年欧元刚诞生后一段时间才出现过比现◐在更高的汇率。
除了那段日子外，要想看到£美元更强的时候得追溯到3ⓜ6年前，也就是1986∈年。
欧元兑美元跌至平价与其说是美Î国本身强，还不如说是因为战争，疫情和经济衰退导致投资者精Û神紧张。在欧洲，PMI数据ê显示8月份法国和德国经济萎缩。
所以作为传统避险资产的瑞士法郎去年兑美元a1;的跌幅比其他货ૄ币小。在全球股市下跌后，投资者匆忙寻找避风港。
另一方面这也反映了欧元区的政治不Å稳定。如果追踪一下欧元和瑞郎自1999年欧元问ąc;世以来的相对表现，就会发现在2007年全球金融危机前它们一直在兑美元升值。危机结束后瑞郎进一步走强，◙后来兑美元接近平价，而欧元兑美元则大幅下挫。
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在经济扩张时期， 欧元的疲软支撑了美元计价资产的价值。在全Â球经济下滑时期，美元走强给美国资产带来的好处值得怀疑。
杰૯克逊霍尔会€વ议有多重要？
« 短期而言，万众瞩目的焦点是美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。不管他说了什么，市场都一定ⓥ会动。对冲基金已经在为其发言有多鹰派而部署头寸。
但是，从另一个层面看，他说的话也不重要。b3;我们已经过了把前瞻性指引Ċa;奉为圭臬的时代。真真◐正正的加息才是关键。所以，我会关注鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，但更关注9月利率会议前出台的就业数据。
d0;现在距离下√次美联储ÿ会议还有近一个月的时间，可以肯定的是加息幅度不会少于50个基点。无论通胀数据如何，如果就业数据火爆，升息幅度将达到75基点。这将使美联储对年底的利率预测接近4.00%。
"鉴于联邦基金利率期货定价显示年末利率将略高于3.5%，美元还有意外上行的空间。而且♫市∋场仍预计降息会在明年某个时候到来。在这种情况下，预计一些股市账户会把钱开始转向储蓄账户。
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