自2015年િ做固收投资以来，刘文超面对的客户长期以机构为主，机构客户的特点是追求明确的绝对收益预期，这样的经历¬造就了刘文超的投资策略和投资理念——追求绝对回报â与确定性收益。
8月17日，拟由刘文超管理的汇泉安盈回报债券型证券投资基金正式发行，基于追求绝对回报的理念，该基ćc;金主要投੩资于债券等固收资产，在积累一定“安全垫”的基础上介入权益市场，通过TIPP组合策略来控制回撤，力争为客户带来“稳稳的幸福”。
两维度配置资Ñ产Œ
æ在刘文超看来，“固收+”的资产配置方式有🙀两个维度，一个是大类资产配置，另一个是类属资产配置。大类资产配置主要是股债比例问题，在这一维度，他会基于对经济基本面、流动性和大类资产相对估值等因素，同时结合产品积累的“安†全垫”情况决定权益仓位的总体敞口。
权益仓位确定后，刘 文超会基于经济景气度和资金成本两方面判断市场风格，在此基础上，根据对行业景气度的跟踪以及市场估值判断行业配置比例。具体到个股选择，刘文超则会借助公司权益研究团队的力›量，自下而上对个Γ股进行分析后决定是否买入。
固定收益资产方面，刘文超会根据利率债、信用债和转债等几类资产的性价比来确定具体的配置比例。在信用债的配置方向上，他提醒：“大家越看好的东西，它的融资环境越好，信用风险也越低，可是当有人抛弃它的时候，就会出现多米Ó诺骨牌效应。有时候即使企业本身的问题并没有那么严重，但因为大家做出集体性的一致选择，就会使企业的融资环境收紧，最后真的出现问题。”他认为，固收部分的∋投资追求确定性，组合弹性主要来自于可转债和权益仓位，因此没有必要做过于激进的信用∧下沉。
对于回撤控制，刘文超表示，通过固收资产打底积累“安全垫”，以“安全垫”为风险限额去参与权益资产投资，将仓位和风险限额相对应。同时，他也会从行业配置和…Þ个股选择角度进行分散投资。
刘文超介绍了他管理风险所使用的TIPP策略，即CPPI保本策略的一个升级™版策略。“新发基金初始的净值都是1元，在CPPI策略下，不管后期净值到了1.01元还是1.05元，下行的保护线都是1元。而👽在TIPP策略下，下行的保护线是动态的，如果净值到了1.05元，下行保护线也会跟着往上走。”他表示。
成长风格将继续占ક优Ǝý
作τ为银行理财替代品的“固收+”基金，近年来备受市场>关注，成为各基金公司争相布局的产品类型之一，同时行业存在的马太效应也愈发明显。
在刘文超看来，在做一个产品之前就要考虑好所♪面向群体的需求是什么，进而以相应的投资策略去匹∨配他们，这样随着业绩逐渐呈现，客户群体对该产品的信心才会增强ƒ。在他的定义里，“固收+”是一种资产配置的概念。对于公募机构而言，则是做好股债资产的配置。
对于接下来的债券投资，刘文超表示：“在当前的市场环境下，对࠽债券市场较为乐观，目前债券收益率曲Ÿ线陡峭化程度较高，中长端价值高于短端价值。不过，我们的久期不会太长，将中等久期高等级信用债为配置重点。此外，希望在票息的基础上，收获骑乘♠效应带来的债券价格上涨。”
在信用债方面，刘文超坦言，目前比较看好中东部发达地区的城投债。“无论从债务负担还是经济总量上来讲，这些地区的债务可持续性相对较好。”他表示，同时也会关注以央企和地方国企为«主的上游周期行业产业债在利润扩张期的交易性机会。
权益资产的配置方面，刘文超认为，后市成长风格将继续占优，重点关注高端制造和自主可控∧两ਖ਼条线索。
“我国出口增速相对较快，在细分行业中，高端制造行业的出口增速最快，也就是说，在有技术影响力的一些行业上，我们正在向全球市场扩张，这也意味着抵御风险能力会更高ψ。”刘文超表示，“此外，还会布局一些关键技术领域，在食品安全、军જ事安全、供€应链安全、能源安全等几条主线上寻找细分标的。”
（文章来源：ⓒ中国证券报·中证网）ੋ
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